Dit is het beursnieuws van woensdag 3 december 2025. De stemming op de aandelenmarkten is overwegend positief, maar wel met duidelijke sectorverschillen. In de Verenigde Staten sluit de Dow Jones Industrial Average op 47.882,9 punten (+0,9%), de S&P 500 op 6.849,7 punten (+0,3%) en de Nasdaq Composite op 23.454,1 punten (+0,2%).

Na een aarzelende opening, waarin beleggers eerst de nieuwe macrocijfers verwerken, trekt Wall Street in de loop van de middag aan. De rentes op Amerikaanse staatsobligaties lopen nog licht op, maar het beeld van een afkoelende arbeidsmarkt en normaliserende inflatie geeft de verwachting dat de Federal Reserve komend jaar meerdere keren gaat verlagen. Dat ondersteunt vooral de brede S&P 500 en defensievere namen binnen de Dow. De Nasdaq presteert iets minder sterk doordat zwaargewichten als Microsoft en Nvidia wat terrein inleveren, terwijl juist Salesforce en een handvol andere software- en AI-namen omhoog gaan.

In Europa is het beeld gemengd. De Stoxx 600 eindigt praktisch vlak op 576,2 punten (+0,1%). De DAX 40 in Frankfurt sluit net lager op 23.693,7 punten (-0,1%), de AEX in Amsterdam loopt juist wat op tot 949,6 punten (+0,5%) en de FTSE 100 in Londen noteert 9.692,1 punten (-0,1%). Nederlandse financials en een aantal halfgeleidernamen trekken de AEX omhoog, terwijl Duitse industriële aandelen last hebben van berichten over zwakke orderinstroom en aanhoudende onzekerheid rond energieprijzen.

In Azië is het sentiment duidelijker positief. De Nikkei 225 in Tokio springt naar 49.914,0 punten (+1,2%) dankzij sterke winsten voor exporteurs en banken. De MSCI Asia Pacific-index beweegt per saldo nauwelijks (+0,0%), terwijl de Hang Seng-index in Hongkong terugvalt naar 25.760,7 punten (-1,3%) door winstnemingen in Chinese technologie en vastgoed.

Macro-economie en geopolitiek

Macro-economisch draait veel om de Amerikaanse arbeidsmarkt en dienstenactiviteit. Het nieuwste ADP-rapport laat zien dat het aantal banen in de private sector in november zelfs licht daalt, terwijl de loongroei afzwakt tot circa 4,4% op jaarbasis. De ISM-index voor de dienstensector blijft wel boven de 50, wat wijst op groei, maar duidt tegelijk op een duidelijk lager groeitempo dan eerder in het jaar. Hierin wordt gezien dat de economie afkoelt, maar niet instort, met een grotere kans op meerdere Fed-verlagingen in 2026.

In de eurozone staat inflatie centraal. ECB-bestuurder Joachim Nagel zegt dat de inflatie praktisch terug is bij de doelstelling van 2%, wat het idee bevestigt dat de rente in de eurozone voorlopig niet verder omhoog hoeft en in de loop van 2026 zelfs omlaag kan. Dat helpt Europese aandelen enigszins, al blijven groeiverwachtingen voor Duitsland en Italië mager.

Geopolitiek blijft de oorlog in Oekraïne een belangrijke factor. Meldingen over nieuwe Russische aanvallen en moeizame pogingen van Oekraïne om terrein te herwinnen, herinneren beleggers eraan dat een duurzame de-escalatie nog ver weg is.

De energieafhankelijkheid van Europa neemt structureel af door alternatieve gasbronnen en versnelde investeringen in hernieuwbare energiebronnen, maar elk bericht over pijpleidingen, sancties of aanvallen op infrastructuur kan de gas- en stroomprijzen weer aanjagen.

Ook spanningen in het handelsbeleid spelen mee. De Amerikaanse president Donald Trump herhaalt dat hij bereid is verder te gaan met een nieuw tariefpakket als andere landen “oneerlijk concurreren”, waarbij markten rekening houden met de mogelijkheid van brede importheffingen van rond 15% buiten Noord-Amerika. Zulke uitspraken raken vooral exportafhankelijke sectoren in Europa en Azië en worden door beleggers ingecalculeerd als structureel risico voor globalisering en marges van de bedrijven.

Tot slot blijft er nasleep van de recente langdurige shutdown van de Amerikaanse overheid, die een gat heeft geslagen in de beschikbaarheid van officiële economische statistieken. Nu de overheid weer volledig draait, wordt een inhaalslag aan data verwacht, wat de volatiliteit rond macronieuws de komende weken kan vergroten.

Bedrijfsresultaten en grote koersbewegingen

Op cijferfront springen vooral een aantal grote namen uit de technologiesector en de Amerikaanse retail in het oog.

Salesforce presenteert na beurs zijn resultaten over het derde kwartaal van boekjaar 2026. De omzet komt uit rond 10,3 miljard dollar, ongeveer 9% hoger dan een jaar eerder, maar net onder de gemiddelde analistenverwachting. De winst per aandeel verrast daarentegen positief met circa 3,25 dollar, duidelijk boven de consensus van 2,85 dollar en ruim boven de 2,41 dollar van vorig jaar. Salesforce verhoogt bovendien de omzetverwachting voor het hele jaar naar een bandbreedte van 41,45–41,55 miljard dollar. De beurs beloont vooral deze outlook, het aandeel sluit in de reguliere handel ruim 1,7% hoger en loopt in de nabeurs nog verder op.

Snowflake meldt over het derde kwartaal een omzet van 1,21 miljard dollar, boven de verwachting van 1,18 miljard dollar, met een aangepaste winst per aandeel van 0,39 dollar tegenover 0,35 dollar verwacht. De onderliggende productomzet groeit stevig en het aantal grote klanten neemt toe, maar de vooruitblik op de groei in het lopende kwartaal ligt iets onder de meest optimistische scenario’s van beleggers. Snowflake sluit in de reguliere handel ruim 2,0% hoger, maar verliest in de nabeurshandel rond 7% doordat beleggers de hogere waardering opnieuw tegen het licht houden.

In de Amerikaanse retail komt Macy’s met cijfers die beter zijn dan gevreesd. De warenhuisketen boekt in het derde kwartaal een omzet van ongeveer 4,7 miljard dollar, iets boven de verwachting van rond 4,6 miljard dollar en nagenoeg stabiel ten opzichte van een jaar eerder. De aangepaste winst per aandeel komt uit op 0,04 dollar, waar analisten gemiddeld op een verlies rekenden. Hogere kosten en promoties drukken de marge, maar de consument blijkt minder zwak dan in eerdere scenario’s werd gedacht. Het aandeel beweegt slechts licht en sluit rond 0,4% lager, omdat beleggers vooral naar de voorzichtige outlook voor de feestdagen kijken.

Aan de discountkant van de markt rapporteert Five Below een sterk kwartaal. De omzet stijgt naar ruim 1,04 miljard dollar, een plus van ruim 23% ten opzichte van vorig jaar, met een winst per aandeel van om en nabij 0,66–0,68 dollar, boven de gemiddelde verwachting. De combinatie van prijsbewuste consumenten en een scherp assortiment zorgt voor stevige vergelijkbare omzetgroei. Het aandeel gaat na de cijfers een paar procent omhoog.

Naast deze cijferaandelen vallen enkele grote koersbewegingen op. Chipmaker Microchip Technology wint meer dan 12%, terwijl ON Semiconductor ruim 11% stijgt, geholpen door een positief rapport waarin een grote zakenbank Microchip tot topfavoriet voor 2026 uitroept in de halfgeleiderindustrie.

Ook Marvell Technology stijgt bijna 8% na de aankondiging van de miljardenovername van AI-start-up Celestial AI en een stevige groeivoorspelling voor datacenterchips.

Aan de verliezerskant zakt Netflix bijna 5%, omdat beleggers schrikken van de gevolgen van het grotendeels in contanten te financieren bod op Warner Bros Discovery, dat de balans van Netflix duidelijk zwaarder zou belasten.

Inflatie en rente

In de Verenigde Staten ligt de kerninflatie gemeten via de PCE-index rond de 2,5% op jaarbasis, wat de indruk bevestigt dat de Fed haar doelzone nadert zonder dat de economie in een diepe recessie duikt. In de eurozone blijft de geharmoniseerde inflatie net boven de 2%, al verschilt het beeld sterk per land. Duitsland koelt duidelijk af, maar de diensteninflatie in Zuid-Europa blijft hardnekkig hoog.

In Japan herhaalt centrale bankpresident Kazuo Ueda dat een eventuele exit uit het extreem soepele beleid heel geleidelijk gaat verlopen, wat de rally in Japanse bankaandelen ondersteunt maar de yen relatief zwak houdt. China blijft intussen inzetten op gerichte rente- en kredietsteun om de vastgoedcrisis te dempen en de groei rond de officiële doelstelling te houden.

Olie, valuta en edelmetalen

De olieprijs beweegt licht omhoog. WTI-olie noteert rond 59,3 dollar per vat, een stijging van ongeveer 0,6% ten opzichte van de vorige handelsdag. Brent eindigt rond 62,9 dollar per vat, zo’n 0,4% hoger. De belangrijkste reden is de combinatie van hoop op een zachte landing in de VS en signalen dat OPEC+ bereid is de huidige productieverlagingen langer vol te houden. Tegelijk blijft het mislukken van diplomatieke pogingen rondom Oekraïne en spanningen in het Midden-Oosten als risicopremie in de olieprijs ingebakken.

Op de valutamarkt verzwakt de dollar licht. De EUR/USD-koers ligt op 3 december rond 1,167 dollar per euro, een zeer beperkte beweging van ongeveer -0,1% ten opzichte van de dag ervoor.

Bij de edelmetalen blijft goud rond de psychologische grens van 4.200 dollar per troy ounce hangen, met een daling van 0,4% ten opzichte van de voorgaande dag. Zilver noteert rond 58 dollar per ounce. Beleggers balanceren hier tussen de aantrekkingskracht van een dalende reële rente, gunstig voor goud, en een licht oplopende risicobereidheid, waardoor geld juist weer terugvloeit naar aandelen.

Bitcoin en de cryptomarkt

In de cryptomarkt trekt Bitcoin opnieuw de aandacht. De grootste cryptocurrency beweegt op 3 december rond de 93.000–94.000 dollar, nadat de koers eerder in de week nog onder de 90.000 dollar was weggezakt. Dat betekent een stijging van 4–5% ten opzichte van de vorige handelsdag. Analisten wijzen op een combinatie van short-covering na de scherpe daling van maandag, opluchting dat de recente liquidaties in de derivatenmarkt voorlopig lijken uit te doven en een hernieuwde focus op de structurele vraag naar bitcoin vanuit ETF’s en grote beleggers.

De opleving in bitcoin straalt gedeeltelijk af op andere cryptomunten, maar het herstel blijft selectief. Voor het brede beursklimaat fungeert de cryptomarkt vooral als thermometer van de risicobereidheid.

Slotbeschouwing en VIX

Over de hele dag heen is het beursbeeld er een van voorzichtige risk-on, gedragen door het idee dat de inflatiestrijd in de VS en de eurozone ver genoeg gevorderd is om binnen afzienbare tijd lagere rentes mogelijk te maken, zonder dat de economie in een harde landing belandt.

De VIX-index, de bekende angstgraadmeter van Wall Street, daalt naar ongeveer 16,1 punten, een daling van iets meer dan 3% ten opzichte van de vorige dag. Daarmee zit de volatiliteit weer in een zone die past bij een relatief ontspannen, maar niet euforische markt.