De machtsbasis verschuift

Wat direct opvalt in deze marktdynamiek is hoe de drie reuzen verschillende vertrekpunten hebben. AWS is al jaren de grootste pure cloudaanbieder en draait ieder kwartaal indrukwekkende cijfers met een omzet van 33 mrd in het meest recente kwartaal.

Microsoft werkt juist met een bredere clouddefinitie waarin Azure samenkomt met softwarediensten zoals Microsoft 365, Dynamics en serverproducten, waardoor de kwartaalomzet in Microsoft Cloud uitkomt op 49,1 mrd.

Google Cloud blijft kleiner in omvang maar groeit procentueel het hardst, met 15,2 mrd omzet in hetzelfde kwartaal en marges die aanzienlijk stijgen. Die verschillen in schaal bepalen hoe ieder bedrijf zijn strategie vormgeeft en waarom geen van de drie dezelfde route kiest om de markt te domineren.

De cloudmarkt als geheel blijft bovendien stevig doorgroeien. De wereldwijde cloudomzet wordt rond 2024–2025 geschat tussen 800 en 900 mrd per jaar en analisten verwachten dat dit richting 2030 kan verdubbelen tot mogelijk wel verdrievoudigen. Dat betekent dat de vraag naar capaciteit, rekencentrums, AI-clusters en nieuwe regio’s nog jaren blijft toenemen.

AWS, Azure en Google bouwen tegelijk aan de grootste digitale infrastructuur die de wereld ooit heeft gezien, en het tempo waarin dat gebeurt bepaalt wie straks de snelste groei kan vasthouden.

Groei en versnelling

Als je kijkt naar de ontwikkeling van de afgelopen zes kwartalen, zie je hoe duidelijk de groeilijnen van de drie spelers zich onderscheiden. AWS stijgt van 26,3 mrd naar 33 mrd per kwartaal, een solide groei met een duidelijke versnelling in de meest recente periodes.
Microsoft Cloud springt in dezelfde periode van 36,8 mrd naar 49,1 mrd en laat daarmee de grootste absolute stijging zien, terwijl Google Cloud van 10,3 mrd naar 15,2 mrd schiet, wat neerkomt op de sterkste procentuele groei.

Die verschillen zijn logisch als je terugkijkt naar hoe de bedrijven hun portfolio’s hebben ingericht. AWS draait vooral op infrastructuur. Compute, opslag en netwerkdiensten die in enorme volumes worden verkocht. Dat maakt het tot de grootste aanbieder, maar betekent ook dat de groei in procenten wat lager ligt dan bij de concurrentie.

Microsoft profiteert juist van zijn software-ecosysteem. Bedrijven die al werken met Windows, Office of Active Directory schuiven bijna vanzelf door naar Azure, en dat zorgt voor stabiele, vaak hogere marges.

Google Cloud heeft tot voor kort een inhaalslag gemaakt en groeit relatief het snelst, vooral dankzij sterke posities in data, analytics en AI-werkstromen.

Marges als krachtindicator

De marges vertellen misschien nog beter dan de omzetcijfers hoe volwassen de cloudactiviteiten daadwerkelijk zijn. AWS draait operationele marges van ongeveer 35% en komt op jaarbasis zelfs rond 36% uit, mede dankzij de schaal van het platform en hoge volumes bij klanten die al jarenlang op AWS draaien.

Microsoft zit nog hoger, met marges rond 43% binnen Intelligent Cloud. Dat komt doordat een groot deel van die omzet uit software bestaat, die nu eenmaal hogere marges heeft dan pure infrastructuur.

Google Cloud staat op een ander punt in de curve. Een operationele marge van 23,7% laat zien dat de clouddivisie eindelijk duurzaam winstgevend is geworden, na jaren waarin zwaar werd geïnvesteerd in uitbreiding. De stijgende lijn laat bovendien zien dat er nog ruimte is om verder te verbeteren, zeker nu AI-diensten en Workspace steeds meer bijdragen.

De grote vraag voor de toekomst is of die marges houdbaar blijven. De investeringen in nieuwe datacenters, GPU-clusters en glasvezelnetwerken zijn enorm. In 2025 geven Amazon, Microsoft, Google en Meta samen naar verwachting meer dan 300 mrd uit aan AI- en cloudinfrastructuur. Zulke bedragen drukken tijdelijk op marges, maar ze bieden ook het fundament voor groei in de jaren erna.

De ontwikkeling verschilt per speler. Bij AWS zie je lichte fluctuaties omdat het bedrijf grote volumes moet bouwen om zijn marktpositie te behouden. Microsoft lijkt beter beschermd door zijn mix van software en infra. Google werkt juist toe naar verdere opschaling waardoor marges waarschijnlijk verder stijgen.

Capaciteit voor de toekomst

De beschikbaarheid van datacenters, zones en regio’s bepaalt hoeveel groei een bedrijf kan opvangen en hoe snel het nieuwe markten kan betreden. AWS heeft met bijna 900 datacenters wereldwijd en 120 availability zones veruit de grootste fysieke infrastructuur. Het bedrijf blijft massaal uitbreiden, met projecten die variëren van nieuwe AI-clusters tot extra overheidsregio’s met een totaal vermogen dat in de gigawatten loopt.

Microsoft heeft dan weer de breedste geografische spreiding, met meer dan 70 regio’s en ruim 400 datacenters. Dat is vooral belangrijk voor sectoren die gebonden zijn aan datalocatie en regelgeving.

Google Cloud groeit snel in nieuwe regio’s en AI-datacenters, waardoor het relatieve groeipotentieel hoog ligt, ook al is de absolute voetafdruk kleiner.

Datacenters “in de buurt” van de klant zijn daarbij geen luxe, maar vaak een harde noodzaak. Voor toepassingen zoals gaming, videobellen, real-time analytics of industriële besturing telt elke milliseconde. Ook regelgeving zoals GDPR dwingt bedrijven om data binnen regio’s te houden. Daarom breiden alle drie hun regio’s steeds verder uit.

Microsoft heeft dankzij zijn vele regio’s een sterk voordeel bij overheid en regulering. AWS levert enorme volumes voor klanten die prestaties en schaal zoeken. Google Cloud zet vooral in op AI-diensten die specifieke hardware vereisen en lokaal vaak extra rekenclusters nodig hebben.

Vooruitkijken naar 2030

Nu de cloudmarkt richting 2030 mogelijk groeit tot meer dan 2 biljoen per jaar, wordt duidelijk dat geen van de drie spelers ook maar in de buurt zit van zijn plafond. Als de markt verdubbelt tot verdrievoudigt en de marktaandelen min of meer gelijk blijven, stijgt de gezamenlijke cloudomzet van de drie reuzen mee met ongeveer 20% per jaar. Dat betekent dat AWS, Azure en Google Cloud nog jaren lang enorme uitbreidingsprogramma’s nodig hebben om aan de vraag te voldoen, zeker omdat AI-rekenkracht inmiddels het zwaartepunt van de investeringen vormt.

Toch verschillen de kansen. AWS blijft de absolute volume-booster en kan dat dankzij zijn schaal vermoedelijk nog lang blijven. Microsoft profiteert van de softwarelaag die bovenop zijn infrastructuur ligt en houdt daardoor hoge marges vast. Google Cloud groeit relatief het snelst en heeft het grootste percentage aan potentiële marktverschuiving voor zich, zeker als AI-workloads verder verschuiven naar hun platform.

De race wordt daarmee niet alleen bepaald door omzet of capaciteit, maar door het vermogen om de volgende laag van de digitale economie te bouwen met AI als service, data-platforms, security en lage-latency-diensten dicht bij de klant.

Wie uiteindelijk voorop loopt, hangt af van hoe effectief elke speler zijn mix van investeringen, datacenters, marges en geografische aanwezigheid inzet. Eén ding staat vast: de cloudmarkt is nog lang niet volwassen, en de grootste verschuivingen moeten waarschijnlijk nog beginnen.

Cloudomzet afgelopen 6 kwartalen (mrd $)

Tussen 40 en 50% van de Microsoft Cloud omzet komt uit Azure.

Marges en winst Q3 2025 (laatste kwartaal)

Microsoft Intelligent Cloud omvat ook andere cloudproducten waarvan Azure één onderdeel is.

Capaciteit en infrastructuur