De groei is breed gedragen. Advertenties in Zoeken en op YouTube trokken verder aan, abonnementen zoals Google One en YouTube Premium bleven stijgen en Google Cloud leverde opnieuw een stevige bijdrage. Tussen de cijfers door laat Alphabet zien waar het geld wordt verdiend. advertenties blijven de motor, terugkerende inkomsten uit abonnementen zorgen voor stabiliteit en de clouddiensten voor bedrijven vormen de snelgroeiende tweede pijler.

De gerapporteerde operationele marge was 30,5%. Zonder de boete van de Europese Commissie zou de marge 33,9% zijn geweest. Die boete drukt het gerapporteerde beeld, maar onderliggend blijft de winstgevendheid stevig. De combinatie van schaal in advertenties en Cloud, plus een gunstige post in de overige resultaten, gaf de winst een extra duw.

De totale kosten en uitgaven liepen op naar $71,118 mrd, 19% hoger dan vorig jaar, vooral door hogere kosten van omzet en een oplopende R&D-rekening voor investeringen in kunstmatige intelligentie.

Alphabet deed het beter dan de markt had verwacht. Analisten rekenden ruwweg op $99,9 mrd omzet en $2,26 winst per aandeel. Met $102,35 mrd en $2,87 werden beide verwachtingen overtroffen. Dit komt doordat de vraag naar advertenties herstelt en dat klanten sneller overstappen op AI-ondersteunde clouddiensten.

Regionaal groeiden de Verenigde Staten met 13%, EMEA met 17%, APAC met 22% en Other Americas met 19% op jaarbasis. Vooral APAC valt op door de versnelling, terwijl EMEA profiteert van een mix van beter advertentieklimaat en hogere adoptie van abonnementen.

Google Cloud groeide 34% naar $15,157 mrd, geholpen door AI-infrastructuur, generatieve AI-oplossingen en een toenemende vraag naar schaalbare rekenkracht. Daarmee vertaalt de strategische focus op AI zich zichtbaar in de omzet.

Alphabet neemt de extra kosten op de koop toe om zo de volgende groeifase te voeden. Dat is zichtbaar in de kapitaaluitgaven, die voor 2025 zijn verhoogd naar $91–93 mrd. Het bedrijf kiest ervoor om datacenter-capaciteit, eigen chips en netwerkinfrastructuur sneller uit te breiden. Die keuze is vooral ingegeven door de vraag naar AI-toepassingen, zowel binnen de eigen producten als in Google Cloud.

Twee aanvullende maatstaven uit het rapport onderstrepen dit beeld. De cloud-backlog, een indicatie van toekomstige omzet, liep op naar $155 mrd. De vrije kasstroom over de afgelopen 12 maanden (afgelopen 12 maanden, TTM) bedroeg $73,6 mrd. De kasgeneratie is dus ruim voldoende om de investeringsgolf te dragen en tegelijkertijd ruimte te laten voor beloning van aandeelhouders.

Belangrijke gebeurtenissen

Sundar Pichai, de CEO, benadrukte de brede dubbelcijferige groei, de snelle uitrol van AI-functies in Zoeken en de schaal van Gemini. Hij wees op het hoge gebruik van AI-functionaliteit door consumenten en ontwikkelaars en op de stijgende aantallen betaalde abonnementen.

De boete van de Europese Commissie ter hoogte van $3,5 mrd werd in Google Services geboekt en verlaagt de gerapporteerde marges in dit kwartaal, maar verandert niets aan de operationele slagkracht.

Verder is de verhoging van de kapitaaluitgaven voor 2025 naar $91–93 mrd een duidelijke indicatie dat Alphabet de AI-vraag ziet aanhouden. De markt interpreteerde dit als vertrouwen in de toekomstige groei van zowel advertenties als Cloud, wat ook terug te zien was in de positieve koersreactie na de cijfers.

Interessant

Op de balans zijn de materiële vaste activa opgelopen naar $223,8 mrd per 30 september 2025. Dat weerspiegelt de investeringen in datacenters en AI-infrastructuur.

De langlopende schuld steeg naar $21,6 mrd, tegenover $10,9 mrd eind 2024. Daarmee wordt een deel van de capex-versnelling gefinancierd, terwijl de balans breed en liquide blijft.

De vrije kasstroom op TTM-basis kwam uit op $73,6 mrd.

De aandeelhouders

Alphabet kondigde een kwartaaldividend van $0,21 per aandeel aan, betaalbaar op 15 december 2025.

Het aandelen-inkoopprogramma liep in het derde kwartaal door met $11,5 mrd en is dit jaar opgelopen naar $40,2 mrd.

Voor de waardering van het aandeel kijken we naar de koers-winstverhouding van het aandeel. Op 29 oktober 2025 bedroeg de koers van Alphabet (GOOG) $275,17. De winst over afgelopen 12 maanden (TTM) bedroeg $9,37 per aandeel. Dit geeft een koers-winstverhouding van 29,4×

Financiële gegevens

Kerncijfers (bedragen in $ mrd, behalve WPA en marges)

Toelichting op kwartaal-op-kwartaal: de omzet steeg met 6% ten opzichte van Q2-25 (constante valuta +5%).

Segmenten en activiteiten (x $ mrd)

Geografische verdeling omzet (x $ mrd)