De belangrijkste verklaring voor de sterke daling op jaarbasis is dat het derde kwartaal van 2024 een eenmalig belastingvoordeel van ruim $60 mln bevatte.

De winst per aandeel kwam in het derde kwartaal uit op $0,06, tegen $0,32 in hetzelfde kwartaal van 2024 en ongeveer $0,17 in het tweede kwartaal van 2025. Het effect van het wegvallen van het belastingvoordeel en van lagere marges.

De brutomarge, de brutowinst als percentage van de omzet, bedroeg in het derde kwartaal ongeveer 74%. Een jaar eerder lag die brutomarge rond 79% en in het tweede kwartaal van 2025 op 76%. Dat is dus een daling van ongeveer 5 procentpunt ten opzichte van vorig. De nettomarge, de nettowinst in procent van de omzet, zakte van ongeveer 18,8% in het derde kwartaal van 2024 naar ongeveer 2,6% nu. In het tweede kwartaal van 2025 lag de nettomarge nog rond 7,8%.

Wat drijft de omzet- en winstontwikkeling?

Hims & Hers verdient zijn geld vooral met digitale zorgabonnementen. Klanten vullen online een vragenlijst in, hebben contact met een arts of andere zorgverlener, en krijgen vervolgens gepersonaliseerde behandelingen thuisgestuurd via de eigen apotheekketen van het bedrijf. Denk aan behandelingen voor haaruitval, huidproblemen, mentale gezondheid en, steeds belangrijker, afslankmedicatie op basis van GLP-1 (glucagon-like peptide-1) voor gewichtsverlies.

De omzetgroei in het derde kwartaal komt vooral door drie elementen. Ten eerste groeide het aantal abonnees naar bijna 2,5 mln, een stijging van ongeveer 21% ten opzichte van vorig jaar. Ten tweede gaven klanten gemiddeld meer uit per maand, doordat zij vaker kiezen voor gepersonaliseerde behandelplannen en uitgebreide abonnementen. De maandelijkse online omzet per gemiddelde abonnee steeg van ongeveer $67 naar ongeveer $80. Ten derde groeit de online omzet veel sneller dan de groothandelsactiviteiten, waardoor de totale groei vooral door de digitale abonnementen wordt gedragen.

Aan de winstkant spelen andere krachten. De brutomarge staat onder druk door de sterke groei van het gewichtverliesaanbod en andere behandelingen die duurder zijn om in te kopen en te versturen. Voor GLP-1-medicatie heeft het bedrijf hogere medicijn- en logistieke kosten, terwijl de prijzen bewust relatief scherp worden gehouden om klanten aan te trekken. Daarnaast investeert Hims & Hers fors in zijn eigen apotheken, laboratoria en technologische infrastructuur. Die investeringen vergroten de schaal en moeten later juist meer marge opleveren, maar drukken nu op de resultaten.

Daar bovenop vallen verschillende effecten in de belastinglast op. In het derde kwartaal van 2024 boekte het bedrijf een groot belastingvoordeel, doordat een eerdere waardecorrectie op belastingvorderingen werd teruggedraaid. Dit is een puur boekhoudkundig effect, maar het maakt dat de nettowinst van vorig jaar uitzonderlijk hoog was. In 2025 ontbreekt zo’n eenmalige plus, waardoor de winst op het eerste gezicht hard lijkt terug te vallen, terwijl de onderliggende bedrijfsvoering juist verbetert.

Ten opzichte van de verwachtingen van analisten

De markt keek vooraf vooral naar de vraag of Hims & Hers de sterke groeitrend in omzet kon vasthouden en of de marges niet verder zouden instorten. Analisten rekenden gemiddeld op een omzet van rond $580 mln. Met een gerapporteerde omzet van ongeveer $599 mln lag de uitkomst zo’n paar procent boven die verwachting. Aan de omzetkant verraste het bedrijf dus duidelijk positief.

Voor de winst per aandeel lag de lat minder eenduidig. Veel analisten rekenden op ongeveer $0,06 winst per aandeel, en de gerapporteerde $0,06 ligt daar precies op. Er waren ook partijen die op een hoger niveau rekenden, rond $0,10 per aandeel, waardoor een deel van de markt de cijfers als licht tegenvallend zag. In de praktijk betekent dit dat Hims & Hers qua winstgevendheid ongeveer deed wat eerder was ingeprijsd.

Een belangrijke aanvullende maatstaf die het bedrijf zelf benadrukt, is de aangepaste EBITDA (aangepaste winst vóór rente, belasting, afschrijvingen en amortisatie). Deze kwam in het derde kwartaal uit op ongeveer $78 mln, een stijging van zo’n 53% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. Ten opzichte van het tweede kwartaal van 2025 ligt de aangepaste EBITDA iets lager, rond $82 mln in Q2 tegenover $78 mln nu, wat neerkomt op een daling van ongeveer 5%. Het bedrijf blijft dus winstgevend op aangepaste basis, maar accepteert een iets lagere marge om door te investeren in groei.

Naast aangepaste EBITDA noemt Hims & Hers het aantal abonnees als een kerncijfer. Dat liep op tot ongeveer 2,47 mln tegen ongeveer 2,04 mln een jaar eerder. Vergeleken met het tweede kwartaal van 2025, toen er iets meer dan 2,4 mln abonnees waren, is de groei bescheiden maar stabiel. De combinatie van meer klanten en hogere bestedingen per klant is de motor achter de omzetgroei.

Belangrijke gebeurtenissen

Andrew Dudum (CEO) benadrukt in zijn toelichting dat Hims & Hers zichzelf ziet als een platform dat gepersonaliseerde zorg breed toegankelijk wil maken. De sterke groei bij abonnees en de stijgende maandelijkse besteding per klant bevestigen volgens hem dat consumenten bereid zijn te betalen voor maatwerk, bijvoorbeeld bij afslankprogramma’s, haaruitvalbehandelingen of hormonale zorg. De CEO herhaalt ook de langetermijndoelstelling om in 2030 minstens $6,5 mld omzet en $1,3 mld aangepaste EBITDA te realiseren.

Yemi Okupe (CFO) wijst erop dat de brutomarge daalt door de opkomst van gewichtsverliesmedicatie en andere duurdere behandelingen, maar dat de schaalvoordelen in marketing en algemene kosten verbeteren. Marketingkosten als percentage van de omzet liggen lager dan een jaar geleden, omdat het bedrijf steeds meer profiteert van naamsbekendheid en terugkerende klanten. Ook ziet de CFO duidelijk meer schaal in de interne apotheekinfrastructuur, maar geeft hij toe dat dit soort investeringen in de korte termijn de winst drukken.

Belangrijk in dit kwartaal is de verdere ontwikkeling van het gewichtverliesaanbod. Hims & Hers heeft de afgelopen jaren veel nieuwe klanten aangetrokken met samengestelde varianten van semaglutide, de werkzame stof in onder andere Wegovy. De Amerikaanse toezichthouder (Food and Drug Administration, FDA) heeft de tijdelijke schaarste-status van dit soort middelen inmiddels beëindigd, waardoor er meer aandacht is voor de regels rondom samengestelde versies. Tegelijk werkt Hims & Hers aan het aanbieden van de merkmedicatie zelf, zoals Wegovy, en ontwikkelt het goedkopere orale alternatieven voor klanten die de dure injecties niet kunnen of willen betalen.

Daarnaast zet het bedrijf zijn internationale uitbreiding voort. Via eerdere acquisities, zoals de overname van de Europese aanbieder ZAVA, bouwt Hims & Hers aan een positie in het Verenigd Koninkrijk en andere Europese landen. Ook wordt gewerkt aan een uitbreiding naar Canada rond 2026. Deze stappen laten zien dat het verdienmodel niet alleen rust op de Amerikaanse markt, maar dat de digitale zorgpropositie ook naar andere landen wordt uitgerold.

Tegelijkertijd zijn er ook risico’s. Farmaceuten zoals Novo Nordisk en Eli Lilly liggen juridisch in de clinch met aanbieders van samengestelde gewichtsverliesmiddelen, waaronder partijen in het netwerk van Hims & Hers. Eerder in 2025 leidde het beëindigen van een samenwerking door Novo Nordisk tot een forse koersdaling. De onderneming denkt echter dat gepersonaliseerde dosering en de stap naar merkmedicatie de basis blijven vormen voor groei in deze categorie.

Interessant

In de cijfers vallen een paar zaken op die verder gaan dan alleen omzet en winst. Allereerst is de kasstroom sterk verbeterd. De operationele kasstroom steeg in het derde kwartaal naar ongeveer $149 mln, tegen ongeveer $85 mln een jaar eerder. De vrije kasstroom (, FCF) kwam uit rond $79 mln, terwijl die in het vorige kwartaal nog ruim negatief was, door tijdelijke opbouw van voorraden en hogere investeringen. Dit geeft aan dat veel van de eerdere druk op de kaspositie tijdelijk was, en dat het onderliggende verdienmodel wel degelijk aanzienlijke kasstromen kan opleveren.

Verder is de balans stevig. Hims & Hers beschikt over meer dan $1 mld aan liquide middelen en kortlopende beleggingen. Dat geeft ruimte om te blijven investeren in apotheken, technologie, laboratoria en internationale expansie, zonder direct afhankelijk te zijn van nieuwe financiering. Voor een snelgroeiend digitaal zorgplatform is dat een belangrijke geruststelling voor beleggers.

De aandeelhouders

Hims & Hers keert geen dividend uit. Het bedrijf richt zich op snelle groei, uitbreiding van het aanbod en internationale expansie, en gebruikt de kasstromen vooral om die strategie te financieren.

Er is ook geen groot aandeleninkoopprogramma aangekondigd of actief.

Voor de waardering van het aandeel kijken we naar de koers-winstverhouding op basis van de winst over de laatste 12 maanden (trailing twelve months, TTM). Op 6 november 2025 bedroeg de koers van Hims & Hers Health ongeveer $41,52 per aandeel op de Amerikaanse beurs. Dat geeft, in combinatie met een TTM-winst van ongeveer $0,54 per aandeel, een koers-winstverhouding van rond 77x.

Financiële gegevens

Kerncijfers (bedragen in miljoen dollar, tenzij anders vermeld)

Omzet naar kanaal en klantintensiteit