Ten opzichte van het tweede kwartaal van 2025, toen de winst 1.793 miljoen dollar bedroeg, is de daling echter fors. Deze terugval heeft vooral te maken met eenmalige baten die in het tweede kwartaal zijn geboekt, zoals de grote boekwinst op de volledige overname van de staalfabriek Calvert in de Verenigde Staten.

De winst per aandeel kwam in het derde kwartaal uit op 0,50 dollar. Een jaar eerder was dat 0,37 dollar, een toename van ongeveer 35%. In het tweede kwartaal van 2025 lag de winst per aandeel op 2,35 dollar.

Kijkt men naar de bedrijfsresultaatmarge, dan ligt deze in het derde kwartaal op 3,5%. In het derde kwartaal van 2024 was dat nog 4,4%, een daling van 0,9 procentpunt. In het tweede kwartaal van 2025 lag de marge veel hoger, op 12,1%, vooral door die eerder genoemde eenmalige boekwinst. De daling van 3,5% ten opzichte van 12,1% komt neer op een afname van 8,6 procentpunt.

De operationele kosten komen in het derde kwartaal van 2025 uit op ongeveer 15.113 miljoen dollar, tegenover ongeveer 14.533 miljoen dollar een jaar eerder. Dat is een stijging van rond de 4%. Ten opzichte van het tweede kwartaal van 2025, toen de operationele kosten rond de 13.994 miljoen dollar lagen, is dat ongeveer 8% hoger.

Het bedrijfsresultaat (EBITDA) bedroeg 1.508 miljoen dollar. Dat is iets lager dan de 1.581 miljoen dollar in het derde kwartaal van 2024, een daling van grofweg 5%, en duidelijk lager dan de 1.860 miljoen dollar in het tweede kwartaal van 2025, een afname van ongeveer 19% .

De vrije kasstroom (contant geld na investeringen) was in dit kwartaal negatief: ongeveer -538 miljoen dollar. Vergeleken met het tweede kwartaal, toen de vrije kasstroom positiever was met 514 miljoen dollar, is de daling fors. Dit hangt samen met seizoensmatige opbouw van voorraden en een hoger investeringsniveau.

Belangrijkste factoren achter omzet- en winstontwikkeling

ArcelorMittal verdient zijn geld vooral met de productie en verkoop van staalproducten wereldwijd. Het bedrijf levert staal voor onder andere bouw, auto-industrie en machines, en verdient daarnaast geld met de verkoop van ijzererts uit eigen mijnen in Canada en Liberia, en met een groeiende portefeuille aan energieprojecten op het gebied van hernieuwbare energie.

De vraag naar staal blijft conjunctuurgevoelig. Sectoren zoals bouw en auto-industrie reageren sterk op economische cycli, renteontwikkelingen en overheidsinvesteringen.

In Europa ziet het bedrijf in dit kwartaal een typisch seizoenspatroon. Lagere volumes in de zomermaanden en iets lagere staalprijzen. De divisie Europa rapporteert een omzet van 7.186 miljoen dollar, iets hoger dan de 7.141 miljoen dollar van een jaar eerder, maar lager dan de 7.653 miljoen dollar in het tweede kwartaal.

In Noord-Amerika profiteert ArcelorMittal vooral van de consolidatie van de Calvert-fabriek. Deze fabriek produceert hoogwaardig plaatstaal voor onder andere de auto-industrie en andere hoogwaardige toepassingen. De noordamerikaanse omzet stijgt naar ongeveer 3,3 miljard dollar, ondanks productieproblemen en onderhoudsstops in Mexico. Dit laat zien dat het bedrijf steeds meer leunt op meer waardevolle, hoogmarginale staalproducten.

In Brazilië is het beeld anders. De omzet ligt rond 2,8 miljard dollar, grofweg gelijk aan het tweede kwartaal maar duidelijk lager dan de 3,2 miljard dollar van een jaar eerder. In lokale valuta dalen de staalprijzen, zowel op de binnenlandse markt als bij exporten. Kortom, hier is de margedruk is voelbaar.

De mijnbouwdivisie, waarin onder andere ijzerertsactiviteiten in Canada en Liberia zijn ondergebracht, rapporteert een omzet van 732 miljoen dollar, hoger dan de 589 miljoen dollar van een jaar eerder maar lager dan de 857 miljoen dollar in het tweede kwartaal. IJzerertsvolumes zijn volatiel door logistiek, seizoen en projectopstart, maar hogere ijzerertsprijzen helpen om de winstgevendheid op peil te houden.

Aan de winstkant speelt vooral het wegvallen van eenmalige baten een grote rol. In het tweede kwartaal boekte ArcelorMittal een aanzienlijke boekwinst op de volledige overname van de Calvert-fabriek. Zonder dit soort uitzonderlijke posten geeft het derde kwartaal een beter beeld van de normale winstgevendheid. Lagere marges dan in het piekkwartaal, maar nog altijd positief, met een EBITDA per ton van 111 dollar, boven het historisch gemiddelde van 89 dollar over de periode 2012–2019.

Twee andere kerncijfers: kasstroom en kapitaalstructuur

Over de afgelopen twaalf maanden genereerde het bedrijf een investeerbare kasstroom (cashflow uit operationele activiteiten minus onderhoudsinvesteringen) van ongeveer 1,5 miljard dollar. Dit is geld dat, na het in stand houden van de bestaande activiteiten, beschikbaar is voor strategische investeringen, schuldafbouw en uitkeringen aan aandeelhouders.

Tegelijkertijd is de netto schuld in de afgelopen periode opgelopen. Per eind september 2025 bedraagt de netto schuld 9,1 miljard dollar, tegenover 5,1 miljard dollar per eind 2024. Deze stijging hangt samen met hogere investeringen, de Calvert-acquisitie en een toename van het werkkapitaal (voorraden en debiteuren). Voor een cyclisch bedrijf als ArcelorMittal is de ontwikkeling van de netto schuld belangrijk, omdat in zwakke markten de kasstromen snel kunnen terugvallen. De aanwezige liquiditeit van 11,2 miljard dollar geeft echter een buffer en ruimte om lopende investeringsprojecten door te zetten.

Belangrijke gebeurtenissen

Aditya Mittal, CEO van ArcelorMittal, benadrukt in zijn toelichting dat het bedrijf na één jaar in het driejarige veiligheidsprogramma duidelijke vooruitgang ziet in diverse veiligheidsindicatoren. Het bedrijf wil naar een cultuur van “nul dodelijke ongevallen en nul ernstige incidenten”, met meer audits, strengere veiligheidsnormen voor contractors en wereldwijde implementatie van een nieuw systeem voor procesveiligheid.

Aan de financiële kant spreekt de directie over “veerkrachtige resultaten in een seizoensmatig zwak kwartaal”. De marges blijven, ondanks de moeilijke markt, structureel hoger dan in de periode vóór 2020. Dit is het resultaat van jarenlange portefeuille-aanpassingen. Het bedrijf trok zich terug uit minder winstgevende, duurdere staalactiviteiten (zoals in de Verenigde Staten, Kazachstan en Italië) en investeerde juist in moderne, efficiënte fabrieken en in mijnbouwactiviteiten met lage kosten.

Een belangrijke externe ontwikkeling is het voorstel van de Europese Commissie voor sterkere handelsmaatregelen. Dat moet de Europese staalindustrie helpen om de bezettingsgraad van fabrieken te verhogen en winstgevender te worden. In combinatie met het systeem van de koolstofgrensheffing (Carbon Border Adjustment Mechanism) kan dit de Europese activiteiten van ArcelorMittal structureel versterken. Het bedrijf ziet daarnaast kansen in defensie-uitgaven, infrastructuurprojecten en de energietransitie in Europa.

Verder investeert ArcelorMittal stevig in strategische projecten. Voorbeelden zijn de uitbreiding van de ijzerertsproductie in Liberia (met als doel 10 miljoen ton leveringen per jaar), de uitbouw van het Vega-complex in Brazilië (hoogwaardig plaatstaal, onder andere voor zonnepaneelconstructies) en een groot hernieuwbaar energieproject in India (ongeveer 1 gigawatt aan zonne- en windvermogen, dat goedkope groene stroom levert aan het gezamenlijke staalbedrijf AMNS India). Deze projecten moeten samen na 2026 ongeveer 2,1 miljard dollar aan extra EBITDA-potentieel opleveren.

De aandeelhouders: dividend, aandeleninkoop en koers-winstverhouding

ArcelorMittal heeft een beleid waarin aandeelhouders op twee manieren worden beloond. Via dividend en via inkoop van eigen aandelen.

Het jaarlijkse basissdividend bedraagt 0,55 dollar per aandeel, uitbetaald in twee gelijke termijnen van 0,275 dollar. Daarnaast keert het bedrijf minimaal 50% van de vrije kasstroom uit die overblijft nadat het dividend is betaald. Dit gebeurt vooral via aandeleninkoop. Sinds september 2020 heeft ArcelorMittal ongeveer 38% van de verwaterde uitstaande aandelen ingekocht. In 2025 zijn tot en met het derde kwartaal 8,8 miljoen aandelen teruggekocht voor een totaalbedrag van 262 miljoen dollar.

Door deze inkoopprogramma’s is de boekwaarde per aandeel gestegen naar ongeveer 72 dollar. Minder uitstaande aandelen betekent dat de winst per aandeel sneller kan groeien dan de totale winst, zolang het bedrijf winstgevend blijft.

Koers-winstverhouding (TTM)

Voor de koers-winstverhouding (price/earnings ratio, P/E) is zowel de actuele beurskoers als de winst per aandeel over de afgelopen 12 maanden nodig. Op 10 oktober 2025 bedroeg de beurskoers van ArcelorMittal € 34,25. De winst over afgelopen 12 maanden $ 4,42 = € 3,82. Dit geeft een koers-winstverhouding van ongeveer 9x.

Financiële gegevens

Belangrijkste kerncijfers

Alle bedragen in miljoenen dollar

Omzet per segment

Alle bedragen in miljoenen dollar.