In de eerste zes maanden van het gebroken boekjaar 2026 (tot en met 30 september 2025) stijgt de omzet uit voortgezette activiteiten naar 3.623 miljoen dollar, van 2.963 miljoen dollar een jaar eerder. Dat is een stijging van 22%. De groei komt vooral uit iFood in Latijns-Amerika, OLX in Europa en PayU in India, waar volumes hard toenemen en de marges verbeteren.

De aangepaste winst vóór rente, belasting, afschrijvingen en amortisatie, de zogenoemde aEBITDA, komt uit op 423 miljoen dollar, tegenover 213 miljoen dollar een jaar eerder. Dat is een toename van 99%. De aEBITDA-marge op groepsniveau verbetert daarmee van ongeveer 7,2% naar 11,7%. De aangepaste bedrijfswinst aEBIT loopt op van 60 miljoen dollar naar 250 miljoen dollar.

Onderaan de streep rapporteert Prosus een nettowinst uit totale activiteiten van 5.633 miljoen dollar, vergeleken met 4.582 miljoen dollar in dezelfde periode vorig jaar. Dat is een groei van ongeveer 23%. Deze winst is sterk beïnvloed door de bijdrage van Tencent en door een boekwinst van 3,3 miljard dollar op de gedeeltelijke verkoop van dat belang.

De winst per aandeel over het halfjaar (EPS) stijgt van 1,87 dollar naar 2,53 dollar. Dit is een toename van circa 35% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. De stijging komt niet alleen door hogere winsten, maar ook doordat Prosus veel eigen aandelen heeft ingekocht, zodat de winst over minder aandelen hoeft te worden verdeeld.

Belangrijk voor beleggers is het cijfer voor core headline earnings (kernwinst na belasting, gecorrigeerd voor eenmalige posten). Deze maatstaf, die Prosus zelf gebruikt om de operationele prestatie te meten, komt uit op 4,0 miljard dollar, een stijging van 13% ten opzichte van 1H25. De kernwinst per aandeel neemt met 24% toe, vooral door de aandeleninkoop.

De belangrijkste drijvers achter de omzetgroei zijn sterk hogere volumes bij iFood en PayU, meer advertentie-inkomsten en hogere transactie- en servicefees op de platforms. Aan de winstkant zorgt de combinatie van betere marges in ecommerce en hogere winstbijdragen van Tencent voor de grootste sprong. Tegelijk houden kostenmaatregelen en focus op winstgevende groei bij verschillende dochterbedrijven de kostenstijging binnen de perken.

Belangrijke gebeurtenissen

In zijn toelichting spreekt CEO Fabricio Bloisi over een “strong set of results” en benadrukt hij dat Prosus zich ontwikkelt van een pure investeringsmaatschappij naar een technologiebedrijf dat actief digitale ecosystemen bouwt. De strategie is gericht op grote regionale ecommerce-ecosystemen in Latijns-Amerika, Europa en India, met een duidelijke AI-focus. Deze ecosystemen draaien om dagelijkse diensten zoals eten bestellen, reizen boeken, zoeken naar een baan of woning en online betalen.

Een van de grootste strategische stappen in dit halfjaar is de overname van Despegar, een leidend online reisplatform in Latijns-Amerika, voor 1,8 miljard dollar. Daarmee versterkt Prosus zijn positie in reis en hospitality in dezelfde regio waar iFood al een sterke marktpositie heeft. In Europa krijgt het food-delivery netwerk een impuls door de aangekondigde overname van Just Eat Takeaway.com (JET). Om goedkeuring te krijgen van de Europese Commissie belooft Prosus zijn belang in Delivery Hero sterk af te bouwen en geen bestuursleden meer voor te dragen.

Op segmentniveau vallen vooral iFood, OLX en PayU op. iFood groeit door in Latijns-Amerika met hogere ordervolumes en uitbreiding van fintech-diensten zoals iFood Pago. OLX laat hogere marges zien dankzij een focus op kerncategorieën als auto’s, vastgoed en banen, waar meer betaald wordt voor zichtbaarheid en extra diensten. PayU in India profiteert van een versnellende digitalisering en van de sterke positie van het UPI-betalingssysteem (Unified Payments Interface), waarbij steeds meer inkomsten komen uit waarde-toegevoegde diensten en software-oplossingen.

Daarnaast is er veel aandacht voor kunstmatige intelligentie (AI). Prosus rolt AI-oplossingen uit op verschillende platforms, van slimmere zoekfuncties op marktplaatsen tot geavanceerde fraudedetectie in betalingen. De onderneming ziet AI als een belangrijk middel om gebruikers beter te bedienen, kosten per transactie te verlagen en de omzet per klant te verhogen.

Interessant

Bij het doorlezen van de cijfers valt op dat de winstgroei stevig is, maar dat een groot deel van de nettowinst afkomstig is van Tencent en van eenmalige boekwinsten. De operationele winstgevendheid van de eigen ecommerce-activiteiten verbetert echter ook duidelijk. Ecommerce aEBITDA stijgt naar 530 miljoen dollar, een toename van 70% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar, met een duidelijke margeverbetering in Latijns-Amerika en Europa.

Een tweede opvallend punt is de vrije kasstroom (free cash flow). Die loopt op van 897 miljoen dollar naar 1.296 miljoen dollar. Zonder het dividend van Tencent komt de vrije kasstroom uit op een positieve 59 miljoen dollar, terwijl er een jaar eerder nog een uitstroom van 104 miljoen dollar is. Dat wijst erop dat de onderliggende activiteiten meer zelf geld beginnen te genereren, in plaats van volledig afhankelijk te zijn van dividend uit deelnemingen.

Ook in de balans zijn een aantal lijnen zichtbaar die relevant zijn voor beleggers. Prosus blijft grote bedragen investeren in overnames, zoals Despegar, maar financiert die deels uit de verkoop van onderdelen (zoals PayU GPO) en het verder afbouwen van sommige beleggingen. Tegelijk neemt de blootstelling aan valutabewegingen toe door euro-obligaties, wat terugkomt in hogere niet-gerealiseerde valutaverliezen in de financieringskosten.

De aandeelhouders

Prosus heeft de laatste jaren een groot aandeleninkoopprogramma uitgevoerd. Door het actief inkopen en intrekken van eigen aandelen is het aantal uitstaande aandelen sterk gedaald. Dat zorgt voor een hogere winst per aandeel en is bedoeld om de korting van het aandeel ten opzichte van de intrinsieke waarde (de som van de belangen, vooral in Tencent) te verkleinen.

Daarnaast keert het bedrijf in het najaar van 2025 een extra dividend van 0,20 euro per aandeel uit. Het dividend past in een breder pakket van kapitaalteruggave aan aandeelhouders, naast de voortgaande aandeleninkoop.

Voor de waardering van het aandeel kijken we naar de koers-winstverhouding van Prosus. Op 24 november 2025 bedraagt de koers van Prosus op Euronext Amsterdam 55,33 euro per aandeel. De winst per aandeel over de afgelopen 12 maanden (TTM, trailing twelve months) komt, op basis van de gerapporteerde winst per aandeel in dollar en omgerekend tegen een euro-dollarkoers rond 1,15, uit op ongeveer 5,0 euro. Dit geeft een koers-winstverhouding van grofweg 11x.

Financiële gegevens

Kerncijfers Prosus (voortgezette activiteiten, in miljoenen US-dollar tenzij anders vermeld)

¹ Som van kosten van omzet en verkoop-, algemene en administratiekosten.

Omzet per regio (voortgezette activiteiten, in miljoenen US-dollar)