De winst per aandeel (verwaterd) steeg van 0,05 dollar naar 0,11 dollar. De nettomarge, dus de winst als percentage van de omzet, liep op naar ongeveer 14%, waar deze een jaar eerder rond 9% lag.

Op basis van de aangepaste cijfers kwam de aangepaste EBITDA (earnings before interest, taxes, depreciation and amortization) uit op 276,9 miljoen dollar, 49% hoger dan in hetzelfde kwartaal vorig jaar. De aangepaste EBITDA-marge bedroeg 29%, tegenover 27% een jaar eerder. Dat geeft aan dat SoFi niet alleen groeit in omzet, maar ook schaalvoordelen begint te laten zien.

Wat drijft de omzetgroei?

SoFi verdient zijn geld met drie hoofdactiviteiten. Het verstrekken en doorverkopen van leningen (Lending), het aanbieden van digitale financiële producten aan consumenten (Financial Services, zoals betaal- en spaarrekeningen, beleggen en creditcards) en het leveren van technologie aan andere banken en fintechs (Technology Platform, onder meer via Galileo).

De Lending-divisie, waar persoonlijke leningen, studieschulden en hypotheken in zitten, realiseerde een omzet (GAAP) van 493,4 miljoen dollar. Dat is 25% meer dan in hetzelfde kwartaal vorig jaar, toen dit 396,2 miljoen dollar was. De bijdrage wordt vooral gedreven door hogere rente-inkomsten door groei van de leningenportefeuille.

De Financial Services-divisie, met producten zoals SoFi Money (betaal- en spaarrekeningen), SoFi Invest en creditcards, liet de sterkste groei zien. De omzet van deze tak steeg naar 419,6 miljoen dollar, een plus van 76% ten opzichte van 238,3 miljoen dollar een jaar eerder. Binnen deze activiteiten groeien vooral betaal- en spaarrekeningen en de investeringsrekeningen hard, wat terugkomt in hogere fee-inkomsten en hogere rente-inkomsten op deposito’s.

Het Technology Platform, dat betaal- en kaartverwerking en andere banktechnologie levert aan derden, liet een omzet zien van 114,6 miljoen dollar, 12% hoger dan de 102,5 miljoen dollar van vorig jaar. Het aantal actieve rekeningen op het platform daalde licht met 1%, naar ongeveer 158 miljoen. De omzet stijgt dus ondanks een lichte daling van het aantal rekeningen, wat wijst op meer omzet per account of een verschuiving naar producten met hogere vergoeding.

Totaal fee-based omzet, dus inkomsten uit vergoedingen (onder meer originatiekosten op leningen, technologie-diensten, interchange op betaalkaarten en beleggingsvergoedingen), steeg met 50% naar 408,7 miljoen dollar. Daarnaast groeide de netto rente-inkomsten naar 585,1 miljoen dollar, een plus van 36%. SoFi profiteert daarvan doordat het steeds meer eigen bankdeposito’s als financiering gebruikt in plaats van duurdere wholesale funding, waardoor de gemiddelde financieringskosten dalen.

Ontwikkeling van de winst

De sterke winstgroei komt uit meerdere hoeken. Ten eerste stijgt de omzet harder dan de kosten. De totale omzet groeide met 38%, terwijl de niet-rente gerelateerde kosten (zoals technologie, verkoop, marketing en operationele kosten) met 28% toenamen. Daardoor stijgt de operationele hefboom, een groter deel van de extra omzet valt onderaan de streep als winst.

Ten tweede laten de kredietverliezen een gezond beeld zien. De ratio voor netto afschrijvingen op leningen (net charge-offs) daalde voor de totale portefeuille naar 1,90%, tegenover 2,54% een jaar eerder. Bij persoonlijke leningen is de uitval gedaald van 3,52% naar 2,60%. Ook bij creditcards is de uitval sterk afgenomen, van 13,77% naar 6,55%. Dat is belangrijk, omdat SoFi als bank-achtige instelling direct geraakt wordt als leningen niet worden terugbetaald.

De Lending-divisie zelf zag de bijdrage aan de winst (contribution profit) stijgen naar 261,6 miljoen dollar, 9% hoger dan de 238,9 miljoen dollar van vorig jaar. De marge binnen deze tak bleef sterk, maar daalde wel iets, doordat SoFi blijft investeren in groei en klantenwerving.

De Financial Services-divisie, die enkele jaren geleden nog duidelijk verlieslatend was, levert nu een sterke winstbijdrage. De contribution profit verdubbelde ruimschoots naar 225,6 miljoen dollar, met een marge van 54% (42% een jaar eerder). Dat laat zien dat de digitale rekeningen en beleggingsproducten niet alleen leden en producten aantrekken, maar inmiddels ook substantieel bijdragen aan de winst.

Verwachtingen en guidance

SoFi verhoogt de verwachting voor geheel 2025. De aangepaste omzet voor het boekjaar wordt nu ingeschat op ongeveer 3,54 miljard dollar, waar eerder nog 3,38 miljard dollar was afgegeven. De verwachting voor aangepaste EBITDA stijgt naar circa 1,04 miljard dollar. De aangepaste nettowinst wordt nu rond 455 miljoen dollar geraamd, met een aangepaste winst per aandeel van ongeveer 0,37 dollar.

Het feit dat SoFi de jaaroutlook verhoogt na drie kwartalen, geeft aan dat de resultaten beter uitvallen dan het management eerder zelf had voorzien. Voor beleggers is vooral van belang dat de groei breed gedragen is. Zowel leningen, betaal- en spaarproducten als technologie-inkomsten leveren een bijdrage.

Andere belangrijke cijfers

SoFi volgt naast omzet en winst een aantal andere kengetallen die veel zeggen over het bedrijfsmodel, dat draait om een “one-stop shop” voor persoonlijke financiën.

Het aantal leden steeg in een jaar van 9,4 miljoen naar 12,6 miljoen, een toename van 35%. Het aantal producten dat leden bij SoFi afnemen, denk aan betaalrekeningen, leningen, investeringsrekeningen en kredietkaarten, groeide met 36% naar 18,6 miljoen. Vooral producten in de Financial Services-divisie (betaal- en spaarrekeningen, beleggen, creditcards) namen sterk toe, naar 16,1 miljoen, een stijging van 37%.

De totale deposito’s groeiden in het kwartaal met 3,4 miljard dollar naar 32,9 miljard dollar. De gemiddelde rente die SoFi op deze deposito’s betaalt, ligt ongeveer 1,90 procentpunt lager dan de kosten van warehouse-financiering. Dit betekent dat de bank door deze verschuiving naar eigen klantdeposito’s jaarlijks rond 627 miljoen dollar aan rentekosten uitspaart. Dit is een duidelijk voorbeeld van hoe SoFi aan schaalvoordelen bouwt via zijn digitale bankmodel.

Belangrijke gebeurtenissen

Anthony Noto, de CEO van SoFi, benadrukt in zijn toelichting dat SoFi nu acht kwartalen op rij winstgevend is op GAAP-basis. Hij wijst op de kracht van het “one-stop shop”-model. Leden kunnen lenen, sparen, beleggen en betalen binnen één omgeving, en maken steeds vaker meerdere producten gebruik. Ongeveer 40% van de nieuwe producten komt inmiddels van bestaande leden die een extra dienst toevoegen.

Een tweede belangrijk punt is de verdere opkomst van de Loan Platform Business. SoFi verstrekt niet alleen leningen voor de eigen balans, maar ook voor derden (zoals andere financiële instellingen) en ontvangt daarvoor fees. In het derde kwartaal zorgde deze activiteit voor 167,9 miljoen dollar aan aangepaste omzet, grotendeels dankzij 3,4 miljard dollar aan persoonlijke leningen die namens derden werden verstrekt en via referrals tot stand kwamen. Dit is omzet met relatief hoge marges en lage kapitaalbehoefte, wat gunstig is voor de rendabiliteit.

Ten derde blijven de kredietcijfers belangrijk. SoFi wijst erop dat van alle leningen die tussen het eerste kwartaal van 2020 en het tweede kwartaal van 2025 zijn verstrekt, inmiddels 60% van de hoofdsom al is afgelost, terwijl de cumulatieve netto-verliezen 6,7% bedragen. Volgens het bedrijf zou de uitval op de resterende portefeuille uitzonderlijk sterk moeten oplopen om boven een interne tolerantie van 8% uit te komen. Dit onderbouwt het beeld van een relatief conservatief kredietboek binnen een groeimodel.

Interessant

Wat opvalt in het rapport, is de verschuiving in de inkomstenstructuur. Het bedrijf leunde vroeger zwaarder op rente-inkomsten uit leningen. Nu neemt fee-based omzet snel toe en loopt richting meer dan 1,6 miljard dollar op jaarbasis. Deze mix van rente-inkomsten en vergoedingen maakt SoFi minder afhankelijk van alleen kredietgroei en rente-omgeving.

Daarnaast zijn de balans- en kapitaalcijfers sterk. Het eigen vermogen steeg in het kwartaal met ongeveer 1,9 miljard dollar naar 8,8 miljard dollar. De boekwaarde per aandeel ligt rond 7,29 dollar, de tastbare boekwaarde (tangible book value) rond 5,97 dollar per aandeel. De kernkapitaalratio’s liggen ruim boven de regulatoire minimums, wat ruimte geeft voor verdere groei van de balans.

De aandeelhouders

SoFi keert geen dividend uit. Het bedrijf zit in een fase waarin groei en het uitbouwen van het platform vooropstaan. De winst wordt hoofdzakelijk gebruikt om de balans te versterken en verdere groei te financieren. Aandeleninkoopprogramma’s zijn dan ook niet van toepassing.

Voor de waardering van het aandeel kijken we naar de koers-winstverhouding van het aandeel. Op 7 november 2025 bedroeg de koers van SoFi Technologies ongeveer 26,23 dollar per aandeel. Op basis van de beschikbare cijfers uit het rapport komt de winst per aandeel over de laatste 12 maanden uit rond 0,33 dollar. Dit geeft een geschatte koers-winstverhouding van ongeveer 79x.

Financiële gegevens

Kerncijfers resultaat (USD)

Kosten, krediet en overige kengetallen (USD)

Omzet per segment en andere uitsplitsing (USD)