Randstad behoort tot de grootste uitzend- en detacheringsconcerns ter wereld en heeft zijn wortels in Nederland. Het bedrijf werd opgericht in 1960 en groeide in de decennia erna uit tot een internationale speler met activiteiten in ongeveer veertig landen. Tegenwoordig staat het hoofdkantoor in Diemen, maar de activiteiten reiken van Europa en Noord-Amerika tot Azië en Latijns-Amerika. Randstad is een vaste waarde op de Amsterdamse beurs en behoort tot de AEX-index.

Het bedrijf richt zich op uiteenlopende HR-diensten: uitzenden, detachering van professionals, inhouse services bij grote klanten en aanvullende HR-oplossingen zoals payroll en loopbaanbegeleiding. Daarmee speelt Randstad een belangrijke rol als schakel tussen werkgevers en werknemers. Toch staat dit model de laatste jaren onder druk. Globalisering, digitalisering, krapte op de arbeidsmarkt en concurrentie van nieuwe platformen veranderen de dynamiek van de sector ingrijpend.

Financiële ontwikkeling

De afgelopen zeven jaar laten een wisselend beeld zien. In 2018 en 2019 was de omzet stabiel rond de 23,7 à 23,8 miljard euro. De nettowinst lag destijds tussen de 790 en 830 miljoen euro, met gezonde marges van 4 tot 5 procent. De coronapandemie in 2020 veroorzaakte een scherpe terugval: de omzet daalde tot 20,7 miljard euro en de winst tot iets meer dan 300 miljoen euro.

Daarna herstelde Randstad zich sterk. In 2021 en vooral 2022 werden recordomzetten gerealiseerd. Het topjaar 2022 liet een omzet zien van bijna 27,6 miljard euro en een nettowinst van ruim 900 miljoen euro. De marges lagen toen op een comfortabel niveau van bijna 6 procent. Dit was het bewijs dat Randstad in goede tijden kan uitgroeien tot een zeer winstgevend concern.

De laatste twee jaar was het beeld minder rooskleurig. In 2023 zakte de omzet terug naar 25,4 miljard euro en in 2024 verder naar 24,1 miljard euro. Vooral de winst stond onder druk: in 2024 bedroeg de nettowinst slechts 123 miljoen euro, een fractie van de topjaren. In de eerste helft van 2025 noteerde Randstad een nettowinst van 163 miljoen euro. Dat suggereert dat de jaarwinst waarschijnlijk uitkomt tussen de 325 en 450 miljoen euro. Het herstel lijkt dus langzaam op gang te komen, maar marges blijven krap.

Geografische spreiding

Randstad is breed aanwezig in de wereld, maar de omzet is duidelijk geconcentreerd in enkele grote regio’s. Noord-Amerika is de grootste markt en leverde in 2024 ongeveer 34 procent van de totale omzet. Frankrijk is met 19 procent de belangrijkste Europese markt. Nederland blijft een kernland met 14 procent van de omzet, gevolgd door Duitsland en Oostenrijk met circa 11 procent. Zuid-Europa (met Italië en Spanje als zwaartepunten) komt op ongeveer 10 procent en de rest van de wereld – onder andere Japan, het Verenigd Koninkrijk, Australië en Latijns-Amerika – levert de overige 12 procent.

De verhoudingen zijn de laatste jaren wat verschoven. Noord-Amerika groeide sterk in 2021 en 2022, maar daalde daarna licht. Frankrijk en Nederland blijven stabiel, terwijl de bijdrage van de rest van de wereld iets afnam.

Sectorale spreiding

De omzet van Randstad is vooral afkomstig uit sectoren met grote volumes. Administratief werk en office-functies zijn samen goed voor ongeveer 30 procent van de omzet. Industrie en productie tellen voor een kwart mee, logistiek en transport voor ongeveer 20 procent. Professionals in IT, finance en engineering zijn goed voor circa 15 procent, terwijl zorg en onderwijs een kleiner aandeel hebben van zo’n 5 procent. De rest bestaat uit HR-services en aanvullende oplossingen.

Deze mix verklaart voor een groot deel de margedruk. Administratief, logistiek en productiewerk zijn sectoren waar concurrentie groot is en klanten sterk op de prijs sturen. Dat maakt het lastig om hoge marges te realiseren. Daartegenover staat dat Randstad in niches zoals IT en engineering hogere marges kan behalen. De strategische focus ligt de komende jaren dan ook op het vergroten van dit deel van de omzet.

Bestuur en strategie

Tot 2022 werd Randstad geleid door Jacques van den Broek, die sinds 2014 CEO was. Onder zijn leiding werden grote overnames gedaan, zoals Monster.com en Ausy, en zette hij de eerste stappen in digitalisering. In maart 2022 droeg hij het stokje over aan Sander van ’t Noordende, afkomstig van consultancybedrijf Accenture.

Van ’t Noordende bracht een sterke achtergrond mee in digitale transformatie, internationale bedrijfsvoering en inclusie. Hij wil Randstad transformeren tot een digitaler en efficiënter bedrijf. Samen met CFO Henry Schirmer en COO Chris Heutink vormt hij de kern van het bestuur. Het huidige management legt nadruk op drie pijlers: digitalisering en AI, kostenbeheersing en groei in professionals.

Digitalisering en AI

Randstad ziet digitalisering als de sleutel tot toekomstig succes. Het bedrijf wil de processen rondom werving, matching en administratie zoveel mogelijk automatiseren. AI speelt hierbij een centrale rol. Kandidaten en vacatures worden steeds vaker digitaal gematcht, waardoor de “time-to-fill” korter wordt.

Ook intern zet Randstad AI in om cv’s te screenen, kandidaten te adviseren over training en recruiters te ondersteunen. Selfservice-platforms voor klanten en kandidaten maken de operatie efficiënter en schaalbaarder. Het grote verschil met pure digitale platforms is dat Randstad vasthoudt aan een hybride model: technologie gecombineerd met menselijke begeleiding.

Daarnaast investeert Randstad in platforms zoals Monster en RiseSmart, en in de professionals-labels Yacht en Ausy. Zo probeert het concern zich te onderscheiden van concurrenten als Indeed (Recruit Holdings) en LinkedIn.

Concurrentie en positie

Randstad behoort tot de top drie wereldwijd, samen met Adecco en Manpower. Recruit Holdings, eigenaar van Indeed en Glassdoor, is in omzet zelfs nog groter. Deze bedrijven hebben elk hun eigen sterktes: Adecco en Manpower in traditionele staffing, Recruit in digitale platforms. Daarnaast zijn er gespecialiseerde spelers zoals Hays en Robert Half, en talloze regionale bureaus.

Randstad zit daardoor in een competitief speelveld waar prijsdruk groot is. Vooral in de administratieve en logistieke sectoren is het lastig om onderscheidend te zijn. Tegelijkertijd biedt de schaalgrootte van Randstad een voordeel bij grote internationale klanten en bij compliance en HR-complexiteit.

Balans en financiële slagkracht

Randstad beschikt over een solide balans. De totale activa schommelen rond de 12 miljard euro en de solvabiliteit ligt doorgaans tussen de 37 en 45 procent. De netto-schuldpositie is laag, meestal onder de 1,2 miljard euro. Dat komt neer op minder dan één keer de EBITDA. Daarmee is Randstad financieel robuust.

De kasstroom uit operationele activiteiten bedraagt jaarlijks rond de 1 miljard euro, zelfs in mindere jaren. Dat biedt ruimte voor investeringen in digitalisering en AI. Grote acquisities zijn momenteel minder waarschijnlijk, omdat de focus op organische groei en transformatie ligt.

Dividend en kapitaalbeleid

Randstad staat bekend om zijn royale dividendbeleid. In goede jaren worden hoge bedragen uitgekeerd, soms zelfs meer dan de winst. In 2018 en 2019 bedroeg het dividend respectievelijk 3,38 en 4,32 euro per aandeel, met extra’s bovenop het reguliere dividend. In 2020 werd geen dividend uitgekeerd vanwege de coronacrisis.

Daarna volgden recorduitkeringen: 5 euro per aandeel in 2021 en opnieuw 5 euro in 2022. In 2023 keerde Randstad 2,85 euro uit en in 2024 werd dit bedrag gehandhaafd, ondanks een zeer lage winst. Dit leidde tot een payout ratio van meer dan 400 procent. In 2025 is dit dividendniveau waarschijnlijk niet houdbaar. Verwacht wordt dat de uitkering wordt teruggeschroefd naar 1,50 tot 2,00 euro per aandeel, afhankelijk van de winstontwikkeling in de tweede helft van het jaar.

Buybacks speelden een beperkte rol. De grootste programma’s vonden plaats in 2018–2019 en in 2023. In 2024–2025 staan geen grootschalige inkoopprogramma’s op de agenda.

Kansen en bedreigingen

Randstad heeft sterke posities in veel landen, maar de zwaartepunten liggen in markten en sectoren met veel prijsdruk. Dit is een bedreiging voor de marges.

Kansen liggen in:

• Groei van professionals (IT, engineering, finance, zorg).
• Digitalisering en AI, waarmee kosten omlaag kunnen en de dienstverlening schaalbaar wordt.
• Structurele krapte op de arbeidsmarkt door vergrijzing, die zorgt voor blijvende vraag naar bemiddeling.
• HR-oplossingen zoals payrolling, upskilling en outplacement, die aanvullende verdienmodellen opleveren.

Bedreigingen zijn:

• Cyclische gevoeligheid: omzet en winst schommelen sterk met de economische conjunctuur.
• Regeldruk in markten als Nederland en Frankrijk, waar flexwerk steeds meer aan banden wordt gelegd.
• Concurrentie van digitale platforms die goedkoper en sneller kunnen matchen.
• Kosteninflatie en loonstijgingen, die moeilijk volledig door te berekenen zijn.

De beurs en waardering

Randstad’s beurskoers kende de afgelopen vijftien jaar forse pieken en dalen. In februari 2022 bereikte het aandeel een top van ruim 67 euro, maar sindsdien is de koers gedaald naar ongeveer 36 euro. Over tien jaar gemeten is het rendement negatief, hoewel dividenduitkeringen veel hebben gecompenseerd.

De koers-winstverhouding beweegt doorgaans tussen de 10 en 15, maar sprong in crisissituaties omhoog. In 2020 en 2024 daalde de winst zo sterk dat de K/W tijdelijk extreem hoog uitviel. In 2025 lijkt de verhouding met ~14-20 weer in de normale bandbreedte te liggen, al hangt dit af van het winstherstel in de tweede helft van het jaar.

Conclusie

Randstad staat op een kruispunt. Het bedrijf is wereldwijd marktleider en beschikt over een solide balans, maar de marges en winstgevendheid zijn onder druk komen te staan door hoge afhankelijkheid van prijsgevoelige sectoren en een conjunctuurgevoelige markt.

De nieuwe strategie onder leiding van Sander van ’t Noordende richt zich op digitalisering, AI en groei in professionals. Als deze koers slaagt, kan Randstad de marges herstellen naar het historische niveau van 4 à 5 procent. Bij een omzet van 24 miljard euro zou dat betekenen dat de nettowinst weer kan oplopen tot ruim 1 miljard euro per jaar.

Voorlopig blijft de realiteit dat de winst lager ligt en dat het dividend mogelijk omlaag moet. Toch heeft Randstad de financiële slagkracht en de schaal om de transformatie door te voeren. Daarmee ligt de sleutel in de komende jaren bij de vraag of Randstad zich succesvol weet om te vormen tot een hybride HR-techbedrijf dat niet alleen groot is in volume, maar ook sterk in winstgevende niches.