Het boekjaar van VISA loopt niet gelijk met het kalenderjaar, zoals dit bij de meeste bedrijven wel het geval is.

De kern van het verdienmodel bleef hetzelfde: service-omzet wordt verdiend op de betaalvolumes van het voorafgaande kwartaal, data-verwerking op iedere transactie die over VisaNet loopt, en internationale transactie-omzet op grensoverschrijdende betalingen. In dit kwartaal droegen hogere volumes op alle fronten bij, terwijl kortingsafspraken met banken en grote klanten als “client incentives” zichtbaar zijn als een negatieve post onder de omzet.

De omzet bewoog mee met de activiteiten waar Visa zijn geld mee verdient. Het betaalvolume (payments volume) groeide met 9% y-o-y, grensoverschrijdende volumes namen met 12% toe en het aantal verwerkte transacties steeg met 10%. Deze mix, meer internationale transacties en brede volumegroei, zorgt voor stijgende service- en dataverwerkingsopbrengsten, maar ook voor hogere incentives richting klanten, die als korting op de omzet worden verwerkt.

Vooral de voorziening voor rechtszaken werkte tegen. De onderliggende kostenbasis, zoals personeels- en professionele kosten, steeg beheersbaar mee met de groei van het bedrijf. Daardoor bleef de kwaliteit van de winst solide, ondanks de tegenvaller uit juridische lasten.

Vergeleken met de verwachtingen van analisten lag de omzet boven de consensus en ook de aangepaste wpa (non-GAAP) viel net hoger uit. De markt rekende vooraf grofweg op $10,6 mrd omzet en $2,97 aangepaste wpa. Gerealiseerd werd $10,724 mrd en $2,98. Dat verschil is klein, maar bevestigt dat de volumegroei en de internationale component voldoende steun gaven.

Het aantal verwerkte transacties bedroeg 67,7 mrd (+10% y-o-y). De grensoverschrijdende volumes exclusief intra-Europa stegen met 11%.

Belangrijke gebeurtenissen

CEO Ryan McInerney legde de nadruk op veerkrachtige consumentbestedingen en brede volumegroei, met name in reizen en retail.

CFO Chris Suh wees op de goede doorloop van betaalvolumes, maar ook op het feit dat de grensoverschrijdende groei iets normaliseerde.

Het bestuur verhoogde bovendien het kwartaaldividend naar $0,670 per aandeel, wat het vertrouwen in de kasstroom weerspiegelt.

Verder kocht Visa in het kwartaal voor $4,9 mrd eigen aandelen in. Het resterende mandaat voor inkoop per 30 september bedroeg $24,9.

De juridische voorziening voor de MDL-zaak in de VS was de belangrijkste negatieve factor onder de kosten en verklaart het verschil tussen GAAP en non-GAAP winst. Het aanvechten van de aanklacht met betrekking tot een te dominante positie in betalingstransacties kost VISA honderden miljoenen.

De aandeelhouders

Het bestuur verhoogde het kwartaaldividend naar $0,670 per aandeel, betaalbaar op 1 december 2025.

Daarnaast repatrieerde Visa in het kwartaal circa 14 mln aandelen voor $4,9 mrd en bleef er $24,9 mrd over onder het bestaande inkoopmandaat.

Voor de waardering van het aandeel kijken we naar de koers-winstverhouding van het aandeel. Op 29 oktober 2025 bedroeg de koers van Visa $346,90. De winst over afgelopen 12 maanden (TTM, GAAP diluted EPS) bedroeg $10,20. Dit geeft een koers-winstverhouding van 34,0x.

Conclusie

Sterke volumegroei en een gezonde mix van internationale betalingen en verwerkingsopbrengsten stuwden de omzet boven verwachting. De juridische voorziening drukte de GAAP-marge en winst, maar onderliggend bleef de kasstroom en commerciële voortgang overtuigend.

Financiële gegevens

Kerncijfers (USD, mrd tenzij anders aangegeven)