De groei van de omzet werd gedragen door een verdere toename van het aantal leden, prijsmaatregelen in meerdere markten en een stijgende bijdrage van de advertentie-inkomsten. Dat past bij het bedrijfsmodel, waarin abonnementen de kern vormen en advertentieformaten en live-evenementen worden gebruikt om engagement en opbrengst per klant te verhogen.

De lagere marge hing samen met de bijzondere last van circa $619 mln in verband met het geschil met de Braziliaanse fiscus. Zonder die tegenvaller had de marge boven de eigen raming van 31,5% gelegen. Het management verwacht geen materiële impact op de winstgevendheid in volgende kwartalen.

Ten opzichte van analistenverwachtingen

De winst per aandeel van $5,87 lag onder de gemiddelde analistenraming van ongeveer $6,89. De omzet van $11,51 mrd was in lijn tot licht onder de marktverwachting, die rond $11,52–$11,53 mrd lag. Analisten rekenden vooraf op een operationele marge rond 31,5%. De afwijkingen zijn goed te verklaren door de eerdergenoemde belastingpost in Brazilië.

Kasstroom
De vrije kasstroom (free cash flow) bedroeg $2,66 mrd in het derde kwartaal, duidelijk hoger dan een jaar eerder, geholpen door de timing van kasuitgaven en gematigde contentbestedingen. De kasstroom uit operationele activiteiten kwam uit op $2,83 mrd, wat de ruimte bevestigt voor voortzetting van aandeleninkoop en een solide liquiditeitspositie.

Belangrijke gebeurtenissen

CFO Spence Neumann onderstreepte dat de onderliggende winstgevendheid op koers ligt en dat de Braziliaanse kwestie van tijdelijke aard is.

De contentkalender was breed en droeg bij aan hoge kijktijd in de Verenigde Staten en het Verenigd Koninkrijk. Live-evenementen, zoals het Canelo-Crawford gevecht, trokken wereldwijd publiek. Daarmee laat Netflix zien hoe het zijn activiteiten, van series en films tot live-sport en games, omzet laat genereren via hogere betrokkenheid, betere retentie en een groter advertentiebereik.

Daarnaast kondigde het bedrijf een aandelensplitsing van 10-op-1 aan, met als doel de verhandelbaarheid te vergroten en medewerkersparticipatie te vereenvoudigen.

Interessant

In de kasstroomstaat valt de combinatie op van een hogere operationele kasstroom en stabiele content-amortisatie, terwijl de uitgaven aan nieuwe content beheerst bleven. Dat duwt de vrije kasstroom verder omhoog.

Op de balans bleef de bruto schuld op $14,5 mrd staan en liepen de liquide middelen op naar $9,3 mrd, waardoor de netto-schuld rond $5,2 mrd ligt. Die positie biedt ruimte om te blijven investeren en tegelijkertijd eigen aandelen in te kopen.

De aandeelhouders

Netflix keert geen dividend uit en richt de kapitaalallocatie primair op groei en inkoop van eigen aandelen. In het derde kwartaal kocht het bedrijf 1,5 mln aandelen in voor $1,9 mrd. De resterende ruimte om aandelen in te kopen bedraagt $10,1 mrd.

Voor de waardering van het aandeel kijken we naar de koers-winstverhouding van het aandeel. Op 31 oktober 2025 bedroeg de koers van Netflix $1.124,33. De winst over afgelopen 12 maanden (TTM) bedroeg circa $23,94 per aandeel. Dit geeft een koers-winstverhouding van 47,0x.

Financiële gegevens

Kerncijfers (in $ mln, wpa in $)

Uitsplitsing omzet naar regio