Vergeleken met het tweede kwartaal, toen AMD $0,87 mld verdiende, steeg de winst met ongeveer 43%. De nettomarge (nettowinst als percentage van de omzet) kwam daarmee uit rond 13%, tegenover ongeveer 11% vorig jaar en ruim 11% in het vorige kwartaal.

De winst per aandeel op basis van de gerapporteerde cijfers bedroeg $0,75. Dat was $0,47 in het derde kwartaal van 2024 en $0,54 in het tweede kwartaal van 2025. De winst per aandeel nam dus met ongeveer 60% toe ten opzichte van vorig jaar en met bijna 40% ten opzichte van het vorige kwartaal. Op aangepaste basis, waarbij onder andere bepaalde overname- en aandelenkosten buiten beschouwing blijven, steeg de winst per aandeel naar $1,20, tegenover $0,92 vorig jaar en $0,48 in het tweede kwartaal.

De brutomarge bedroeg 52%. Dat is iets hoger dan de 50% van een jaar eerder en duidelijk beter dan de 40% in het tweede kwartaal. In dat vorige kwartaal drukten bijzondere voorraadafboekingen in verband met Amerikaanse exportbeperkingen op bepaalde datacenterproducten de marge nog fors. Op aangepaste basis lag de brutomarge op 54%, gelijk aan een jaar geleden, maar duidelijk hoger dan in het tweede kwartaal.

Wat drijft de omzet en winst?
AMD verdient zijn geld met het ontwerpen en verkopen van halfgeleiders. Het gaat om processors voor datacenters, grafische chips voor kunstmatige intelligentie, pc- en laptopchips, gamechips voor consoles en grafische kaarten, en gespecialiseerde chips voor onder meer netwerk- en industriële toepassingen.

De omzetgroei in het derde kwartaal werd vooral aangejaagd door de datacenteractiviteiten. De omzet van het Data Center segment steeg naar ongeveer $4,34 mld, een toename van 22% ten opzichte van vorig jaar en 34% hoger dan in het tweede kwartaal. De vraag naar de AMD Instinct-GPU’s voor kunstmatige intelligentie en naar vijfde generatie EPYC-processoren voor servers bleef sterk. Daarbij profiteert AMD van de brede uitrol van AI-toepassingen bij grote technologiebedrijven, cloudaanbieders en overheden.

Ook bij pc’s en gaming was sprake van stevige groei. De gecombineerde omzet van het Client & Gaming segment kwam uit op ongeveer $4,05 mld, wat neerkomt op een stijging van 73% ten opzichte van vorig jaar en 12% ten opzichte van het tweede kwartaal. De markt voor pc’s, die enkele jaren last had van zwakte na de coronapiek, lijkt zich verder te herstellen. AMD profiteert daarbij van vraag naar krachtige Ryzen-processoren voor laptops en desktops, en van grafische chips voor gaming-pc’s en spelconsoles.

Het Embedded segment, waar AMD onder meer chips levert voor netwerkapparatuur, auto’s, telecom en industriële systemen, liet juist een daling zien. De omzet zakte naar $0,86 mld, ongeveer 8% lager dan een jaar eerder, al was er wel een lichte stijging ten opzichte van het tweede kwartaal. Dat segment heeft nog steeds te maken met normalisatie na de sterke vraag tijdens de coronaperiode en hogere voorraden bij klanten.

Aan de winstkant speelden meerdere factoren mee. De hogere omzet in datacenters en pc’s zorgde voor schaalvoordelen en een gunstige mix naar producten met hogere marges. Tegelijk bleven de operationele kosten oplopen, onder andere door hoge uitgaven aan onderzoek en ontwikkeling en door marketing- en verkoopkosten rondom nieuwe producten. De operationele kosten stegen naar $3,51 mld, ongeveer 30% meer dan een jaar eerder en 10% hoger dan in het tweede kwartaal. Toch verbeterde de operationele marge, omdat de omzet nog sneller groeide dan de kosten.

Een belangrijk verschil met het tweede kwartaal is het wegvallen van een grote last door exportbeperkingen. Toen moest AMD een forse afschrijving nemen op voorraden van bepaalde datacenter-GPU’s die niet langer naar China mochten worden geëxporteerd. In het derde kwartaal was van dat soort eenmalige lasten geen sprake, wat de marges zichtbaar hielp. De resultaten bevatten nog geen omzet uit leveringen van de AMD Instinct MI308-producten aan China, omdat deze nog steeds onder de exportregels vallen.

Ten opzichte van de verwachtingen van analisten
De markt keek vooraf scherp naar de vraag of AMD kon laten zien dat de sterke AI-hype zich ook vertaalt in harde cijfers. Analisten rekenden gemiddeld op een omzet van ongeveer $8,74 mld en een aangepaste winst per aandeel rond $1,17.

Met een werkelijke omzet van $9,25 mld en een aangepaste winst per aandeel van $1,20 presteerde AMD boven die verwachtingen. Zowel aan de omzetkant als op winstniveau wist het bedrijf de lat dus iets hoger te leggen dan de markt had ingeschat.

Daarmee volgt AMD hetzelfde patroon als een aantal andere grote halfgeleiderbedrijven die sterk zijn blootgesteld aan kunstmatige intelligentie. Vooral chips voor datacenters en AI-toepassingen blijken nog steeds een groeimotor, ondanks de onzekerheid over de algemene economische omgeving.

Andere belangrijke cijfers uit het kwartaal
Wat verder opvalt is een recordhoogte aan vrije kasstroom (free cash flow). De kasstroom uit operationele activiteiten bedroeg ongeveer $1,8 mld. Na aftrek van investeringen in materiële vaste activa bleef hier een vrije kasstroom van ongeveer $1,5 mld van over. Dat is aanzienlijk meer dan een jaar eerder en ook duidelijk hoger dan in het tweede kwartaal. Dit geeft AMD ruimte om te blijven investeren in nieuwe chips en tegelijkertijd de balans te versterken.

Belangrijke gebeurtenissen
Onder leiding van CEO Lisa Su zet AMD zwaar in op kunstmatige intelligentie en datacenters als belangrijkste groeipijlers. In haar toelichting op de cijfers gaf zij aan dat de vraag naar AI-oplossingen “ongekend sterk” blijft en dat AMD snel marktaandeel wil winnen bij grote klanten die AI-infrastructuur bouwen. Daarbij speelt de nieuwe AMD Instinct MI350-serie GPU’s een centrale rol.

In het kwartaal kwam AMD met meerdere aankondigingen rondom grote AI-samenwerkingen. Zo werkt het bedrijf samen met cloudproviders en grote technologieplatforms om complete AI-systemen te leveren, van serverprocessoren tot accelerators en software. De combinatie van EPYC-serverchips en Instinct-GPU’s moet het voor klanten aantrekkelijk maken om een “volledige AMD-stack” te gebruiken in hun datacenters.

Ook aan de pc-kant werden nieuwe producten gelanceerd, waaronder Ryzen-processoren met geïntegreerde AI-functionaliteit. Deze chips zijn gericht op laptops en pc’s die lokaal AI-toepassingen kunnen draaien, zoals slimme foto-bewerking en spraakherkenning. Hoewel dit segment minder spectaculair groeit dan datacenters, geeft het AMD een bredere basis om AI-functionaliteit ook richting consumenten te brengen.

Verder verkocht AMD een deel van zijn datacenter-infrastructuuractiviteiten aan Sanmina, een specialist op het gebied van elektronica-productie. Daarmee kan AMD zich meer concentreren op ontwerp en ontwikkeling van chips, terwijl de productie van bepaalde infrastructuurcomponenten wordt uitbesteed. Dit past in de strategie om kapitaal”light”te blijven en de focus te leggen op de delen van de keten waar de meeste waarde wordt toegevoegd.

Interessant voor beleggers
In de cijfers valt vooral op hoe sterk de verhoudingen tussen de verschillende segmenten verschuiven. Waar AMD vroeger veel meer afhankelijk was van pc-chips en grafische kaarten voor consumenten, komt nu een groot deel van de groei uit datacenters en AI-toepassingen. In het derde kwartaal was het Data Center segment goed voor bijna de helft van de totale omzet.

De winstgevendheid in datacenters is hoog. De operationele winst van dit segment lag ruim boven $1 mld, iets meer dan een jaar geleden, ondanks hogere kosten. Dat komt doordat AI-chips en krachtige serverprocessoren vaak hogere marges kennen dan traditionele pc-chips. Tegelijk brengt deze afhankelijkheid van AI ook risico’s mee, bijvoorbeeld als de investeringsgolf in datacenters op termijn afzwakt.

Aan de balanskant neemt de kaspositie verder toe. De combinatie van een hogere vrije kasstroom en een relatief beperkte schuldenlast zorgt voor een stevige financiële basis. De totale schulden liggen rond $3,2 mld, terwijl de kas- en kortlopende beleggingen ruim $7,2 mld bedragen. De nettoschuld is daarmee beperkt, wat AMD flexibiliteit geeft voor toekomstige investeringen in productontwikkeling of overnames.

De aandeelhouders
AMD keert geen dividend uit. In plaats daarvan richt het bedrijf zich op het terugkopen van eigen aandelen als manier om kapitaal terug te geven aan aandeelhouders. In de afgelopen jaren werd al een omvangrijk aandeleninkoopprogramma uitgevoerd. Recent heeft AMD de ruimte voor verdere inkoop vergroot met een nieuw programma van miljarden dollars, bovenop bestaande autorisaties.

Voor de waardering van het aandeel kijken we naar de koers-winstverhouding van het aandeel. Op 7 november 2025 bedroeg de koers van AMD ongeveer $237,70. De winst over afgelopen 12 maanden (TTM, trailing twelve months) bedroeg ongeveer $2,02 per aandeel. Dit geeft een koers-winstverhouding van ongeveer 117,7x.

Financiële gegevens

Kerncijfers (bedragen in miljard dollar, tenzij anders vermeld)

Omzet per segment (bedragen in miljard dollar)