Microsoft: sterke start van boekjaar door cloud en AI
Microsoft opent het nieuwe boekjaar dus met duidelijke groei. Die groei komt vrijwel volledig uit de cloud. Microsoft Cloud groeit naar $49,1 mrd, een toename met 26%. Binnen deze mix springt Azure en overige clouddiensten eruit met 40% groei.

Het bedrijf investeert onverminderd in AI-infrastructuur en Copilot-toepassingen. Deze investeringen drukken op de nettomarge. Evenals het negatieve resultaat op deelnemingen (OpenAI).

Ook Microsoft 365, zowel zakelijk als voor consumenten, en Dynamics 365 leveren een betekenisvolle bijdrage.

De pc-gerelateerde activiteiten laten gematigde groei zien, terwijl Xbox per saldo vlak blijft. Aan de winstkant zorgen de sterkere brutomarge in de cloud en een strakke kostenbeheersing voor extra rugwind, al lopen de uitgaven voor datacenters en AI-capaciteit op, wat logisch is in deze investeringsfase.

Ten opzichte van de analistenverwachting presteert Microsoft beter dan verwacht. De markt rekende grofweg op $75,0–$75,5 mrd omzet en een winst per aandeel rond $3,65–$3,67. Met $77,7 mrd omzet en $3,72 winst per aandeel (en $4,13 op aangepaste basis) ligt het resultaat boven de consensus.

Belangrijke gebeurtenissen

CEO Satya Nadella benadrukt dat de combinatie van wereldwijde cloudcapaciteit en AI-toepassingen de kern vormt van de huidige groei. Amy Hood noemt het een sterke start van het boekjaar, met zowel de omzet als de winst boven verwachting.

In de aanloop naar de publicatie keken beleggers vooral naar de Azure-groei en de tractie van AI-producten.

Binnen het beleid voor uitkeringen aan aandeelhouders is het kwartaaldividend verhoogd naar $0,91 per aandeel. Deze stap past bij de solide kasstroom en de wens om investeringen in infrastructuur te combineren met stabiele aandeelhoudersvergoeding.

Interessant

De operationele kasstroom is zeer sterk met $45,1 mrd, tegenover $34,2 mrd een jaar eerder. Dat wijst op hoge inkomsten uit langlopende cloudcontracten en een efficiënte omzet-naar-kas conversie.

Daar staat een hogere investeringskasstroom tegenover, vooral door datacenters en AI-hardware. Op de balans daalt de langlopende schuld naar $35,4 mrd, terwijl het eigen vermogen toeneemt. Het geheel laat ruimte voor zowel meer investeringen als aandeelhoudersuitkeringen, een combinatie die voor een onderneming met een kapitaalintensieve groeifase niet vanzelfsprekend is.

De aandeelhouders

Microsoft keert in dit kwartaal $10,7 mrd uit via dividend en inkoop van eigen aandelen. Het recente besluit om het kwartaaldividend te verhogen naar $0,91 per aandeel bevestigt het vertrouwen in de kasstroom.

Voor de waardering van het aandeel kijken we naar de koers-winstverhouding van het aandeel. Op 30 oktober 2025 bedroeg de koers van Microsoft $541,55. De winst per aandeel over de afgelopen 12 maanden (TTM) bedroeg $12,93. Dit geeft een koers-winstverhouding van 41,9x.

Conclusie

Cloud en AI houden de vaart erin. De resultaten liggen boven verwachting, de orderinstroom is sterk, en de kasstroom ondersteunt zowel het hoge investeringsniveau als de uitkeringen aan aandeelhouders. De lagere nettomarge komt vooral door effecten buiten de kernactiviteiten en verandert niets aan de positieve trend in de operatie.

Financiële gegevens

Kerncijfers 

Segmentomzet