Dat betekent dat de winst meer dan verdubbelde, ondanks fors hogere investeringen in onderzoek en ontwikkeling. Op aangepaste basis steeg de winst per aandeel naar ongeveer $0,39, vergeleken met $0,30 een jaar geleden. Ten opzichte van het vorige kwartaal ligt de aangepaste winst per aandeel iets hoger, toen lag deze rond $0,36.

De nettomarge, de nettowinst als percentage van de omzet, kwam in dit kwartaal uit rond 21%. Een jaar eerder lag deze marge nog in de buurt van 13%. Daarmee is de winstgevendheid duidelijk verbeterd, terwijl Arm tegelijkertijd stevig blijft investeren in toekomstige groei. De onderneming verdient haar geld met het verkopen van chipontwerpen en het innen van royalties op elke chip waarin deze ontwerpen worden gebruikt. Door die combinatie van licentie-inkomsten en royalty’s is de brutomarge extreem hoog, rond 97%.

Wat drijft de omzet- en winstontwikkeling?

De omzetgroei komt vooral vanuit twee bronnen. Meer licentie-inkomsten en hogere royalty-inkomsten. Aan de licentiekant steeg de omzet naar ongeveer $515 mln, tegen $330 mln een jaar eerder. Dat is een toename van meer dan 50%. Deze licenties hebben vooral te maken met nieuwe ontwerpen voor datacenterprocessoren, chips voor kunstmatige intelligentie (AI) en hoogwaardige smartphonechips. Grote cloud- en technologiebedrijven, zoals datacenters van hyperscalers, sluiten meerjarige contracten om Arm-technologie te gebruiken in eigen chips.

De royalty-inkomsten namen ook duidelijk toe, van ongeveer $514 mln naar $620 mln. Deze inkomsten zijn gebaseerd op het aantal chips dat partners daadwerkelijk verkopen. De groei komt uit verschillende hoeken. Een herstel in de smartphonemarkt, meer op Arm-gebaseerde chips in auto’s en industrie, en de eerste golf aan chips voor AI-toepassingen die op Arm-ontwerpen steunen. Zo verdient Arm aan elke telefoon, auto of server waarin een Arm-gebaseerde chip zit, zonder zelf fabrieken te hoeven bouwen.

Aan de kostenkant trekken vooral de uitgaven aan onderzoek en ontwikkeling (research & development, R&D) de aandacht. De R&D-kosten stegen van $507 mln naar $691 mln op gerapporteerde basis, een stijging van 36%. Dat is logisch voor een bedrijf dat zijn geld verdient met intellectueel eigendom. Nieuwe chiparchitecturen en softwareplatformen vragen om grote teams van ingenieurs. Ondanks deze hogere kosten wist Arm de operationele marge op te voeren, vooral dankzij de sterke omzetgroei en de zeer hoge brutomarge.

Ten opzichte van de verwachtingen van analisten

De markt keek scherp naar de vraag of Arm de hoog gespannen verwachtingen rond AI en datacenterchips kon waarmaken. Analisten rekenden gemiddeld op een omzet van rond $1,06 mld in dit kwartaal. De gerealiseerde omzet van ongeveer $1,14 mld lag daar duidelijk boven. Voor de aangepaste winst per aandeel lag de gemiddelde verwachting rond $0,33, terwijl Arm uitkwam op ongeveer $0,39. De onderneming presteerde dus ruimschoots beter dan de consensus, zowel bij omzet als bij winst per aandeel.

Voor het volgende kwartaal gaf Arm bovendien een relatief stevige outlook af. Het bedrijf verwacht een omzet die rond de 60% hoger ligt dan een jaar eerder, waarbij vooral de vraag naar chips voor generatieve kunstmatige intelligentie (generative AI) in datacenters een belangrijke rol speelt. Dat bevestigt voor beleggers het beeld dat Arm zich steeds meer positioneert als kernleverancier van de rekenkracht achter AI-toepassingen.

Belangrijke metrics naast omzet en winst

De aangepaste vrije kasstroom (adjusted free cash flow) bedroeg in dit kwartaal ongeveer $411 mln, tegenover een negatieve vrije kasstroom van ongeveer $65 mln in hetzelfde kwartaal vorig jaar. Dat betekent een duidelijke draai naar positieve kasstromen, wat belangrijk is voor de financiering van verdere groei zonder extra schulden.

Ook belangrijk is de geannualiseerde contractwaarde (annualized contract value, ACV). Deze maatstaf geeft aan hoeveel terugkerende omzet op jaarbasis is vastgelegd in bestaande contracten. De ACV steeg naar ongeveer $1,6 mld, vergeleken met $1,25 mld een jaar eerder. Dat duidt op een groeiende, vrij stabiele stroom aan toekomstige inkomsten, vooral uit licenties en langlopende afspraken met grote klanten.

Samen laten deze cijfers zien dat Arm niet alleen meer verdient op de korte termijn, maar ook een bredere en meer voorspelbare inkomstenbasis opbouwt.

Belangrijke gebeurtenissen

In zijn toelichting sprak CEO Rene Haas over een “sterk tweede kwartaal” waarin Arm profiteerde van de vraag naar AI in vrijwel alle eindmarkten. Hij benadrukte dat generatieve kunstmatige intelligentie nog maar in de beginfase zit, en dat de behoefte aan energiezuinige rekenkracht de vraag naar Arm-architectuur verder aanjaagt. Arm verdient zijn geld hier vooral met het leveren van ontwerpblokken voor chips die in grote datacenters draaien, bijvoorbeeld in servers en accelerators die AI-modellen trainen en draaien.

Daarnaast breidde Arm zijn activiteiten in de auto- en embedded-markten uit. Er worden steeds meer Arm-gebaseerde chips gebruikt in auto’s, bijvoorbeeld voor rijhulpsystemen, infotainmentsystemen en energiebeheer. Dit levert nu al royalty-inkomsten op, maar is vooral belangrijk voor de lange termijn, omdat de levensduur van autoplatformen vaak jaren beslaat.

Interessant

Wat in de cijfers opvalt, is de combinatie van extreem hoge brutomarge en fors oplopende R&D-kosten. Arm laat zien dat het dankzij zijn licentiemodel bijna alle omzet als brutowinst kan bijschrijven, maar kiest er tegelijk nadrukkelijk voor om een groot deel van die brutowinst terug te investeren in nieuwe architecturen en software. Voor beleggers maakt dit duidelijk dat Arm een typische “intellectueel eigendom”-onderneming is, die vooral waarde creëert via kennis en ontwerpen en veel minder via fysieke productie.

Een ander opvallend balanscijfer is de grote omvang van de orderportefeuille, uitgedrukt in remaining performance obligations (RPO). Hoewel deze post licht is gedaald ten opzichte van een jaar eerder, blijft er nog steeds voor meerdere miljarden aan toekomstige omzet in de boeken staan. Dat geeft een redelijk zicht op de inkomstenstroom van de komende jaren.

De aandeelhouders

Arm keert op dit moment geen dividend uit. De onderneming kiest er duidelijk voor om de beschikbare middelen in te zetten voor groei. Ook is in deze rapportageperiode geen aandelen-inkoopprogramma naar voren gebracht.

Voor de waardering van het aandeel kijken we naar de koers-winstverhouding van het aandeel. Op 6 november 2025 bedroeg de koers van Arm ongeveer $158,25 per aandeel. De winst per aandeel over de afgelopen 12 maanden (TTM) bedroeg ongeveer $0,66. Dit geeft een koers-winstverhouding van rond de 240x.

Financiële gegevens

Kerncijfers (bedragen in miljard dollar, tenzij anders vermeld)

Omzet per activiteit (bedragen in miljard dollar)