De operationele marge verbeterde fors naar 32,0% ten opzichte van 21,2% een jaar eerder (+10,8 procentpunt y-o-y)

Aan de kostenkant kwamen de bedrijfslasten uit rond $8,47 miljard. Door lagere “overige lasten” ligt dit niveau onder dat van vorig jaar, ondanks gerichte marketing en inflatie in onderdelen van de kostprijs.

Twee maatstaven die Coca-Cola zelf benadrukt kleuren het beeld verder.

De organische omzet groeide +6% y-o-y. De comparable currency-neutral operating income liet 15% groei zien ten opzichte van vorig jaar.
Valutaschommelingen waren dit kwartaal duidelijk negatief. De gerapporteerde EPS bevatte een valuta nadeel van 4 procentpunten en de vergelijkbare EPS een nadeel van 6 procentpunten.

Belangrijke gebeurtenissen

Volgens James Quincey (CEO) is de omgeving nog steeds dynamisch, maar bewijst het franchise-model met sterke bottelpartners en een breed portfolio zijn waarde.

De groei komt zichtbaar uit de productmix. Coca-Cola Zero Sugar zette +14% volumegroei neer, terwijl de categorieën water, sportdrank, koffie en thee gezamenlijk +3% groeiden.

Sap, zuivel en plantaardig leverden terrein in met −3%, wat past bij bewuste keuzes in prijsstelling en portfolio.

Strategisch zette het bedrijf een volgende stap in schaalvergroting en focus met Coca-Cola HBC dat een meerderheidsbelang in Coca-Cola Beverages Africa neemt. Zo kan Afrika als groeimarkt beter bediend kan worden.

In India ging de refranchising door met de verkoop van 40% in Hindustan Coca-Cola Holdings aan Jubilant Bhartia Group. Hiermee wordt kapitaal  vrijgespeeld en de lokale uitvoering versnelt.

In sportdrank doen Powerade en BODYARMOR het goed. In RTD-thee blijft Fuze Tea leidend en groeit het sneller dan het marktgemiddelde.

Rond de publicatie reageerde de markt positief op de combinatie van hogere marge en vasthouden aan de jaardoelen.

Interessant

Regionaal viel een stevige bijdrage op van EMEA en Noord-Amerika. Azië-Pacific zwakte af in “sparkling flavors” maar compenseerde dat met groei in Trademark Coca-Cola.

De margeverruiming is mede het resultaat van strakkere kostenbeheersing en scherper marketingrendement in kanalen waar de prijsdiscipline normaliseert.

In de resultatenrekening springen de lagere overige operationele lasten in het oog ten opzichte van vorig jaar. Toen werd de vergelijkingsbasis verstoort door herwaarderingen en transactieresultaten.

Op de balans staat meer cash en een hoger eigen vermogen tegenover stabiele schulden, terwijl voorraden slechts beperkt hoger liggen dan eind 2024. De verwachting is dat valuatschommelingen licht positief uitvallen op de EPS in het vierde kwartaal.

Eenmalige posten speelden vooral rond Nigeria (activiteiten aangehouden voor verkoop) en refranchising in Ghana. Vorig jaar waren fairlife-herwaarderingen (een overgenomen merk van snelgroeiende zuivelproducten) de grootste stoorzender in de vergelijkingsbasis.

Outlook

Voor heel 2025 handhaaft Coca-Cola de organische omzetgroei van 5% tot 6% en een comparable EPS-groei van circa 3% ten opzichte van $2,88 in 2024.

De onderliggende effectieve belastingvoet ligt rond 20,7%, en de onderneming mikt op een vrije kasstroom van minstens $9,8 miljard exclusief de fairlife-betaling.

In de uitvoering ligt de nadruk op categorieën met structurele vraag. Zero-suiker, functionele dranken en premium, en op het versterken van franchise-partners via refranchising.

Tegelijk blijft de focus liggen op marketingrendement, gedoseerde prijsdiscipline en innovatie die volumes trekt. Denk hierbij aan Minute Maid Zero in Azië-Pacific en Santa Clara in Mexico.

De aandeelhouders

In de eerste negen maanden keerde Coca-Cola $4,39 miljard aan dividend uit en kocht het $644 miljoen aan eigen aandelen in. Het kwartaaldividend liep regulier door. Er is geen wijziging in de hoogte gemeld.

De koers-winstverhouding (P/E, TTM) op basis van de meest recente standen:
Op 21 oktober 2025 bedroeg de koers $70,75. Met een TTM-EPS (winst over de afgelopen 12 maanden) van circa $2,82 komt de P/E (TTM) uit op ongeveer 25,1

Financiële gegevens

Hoofdcijfers (Q3 2025)

Toelichting kosten: optelsom van kostprijs omzet ($4.797 mln), SG&A ($3.618 mln) en overige operationele lasten ($58 mln). Vrije kasstroom YTD is operationele kasstroom min capex; excl. fairlife-betaling.