De aangepaste winst per aandeel liep in de eerste helft van 2025 op tot ongeveer €2,70 en de vrije kasstroom beweegt richting zo’n €1,25 à €1,30 miljard op jaarbasis. Tegelijk loopt een groot aandeleninkoopprogramma van circa €1 miljard, aangevuld met extra inkopen, wat laat zien dat het bedrijf zelf veel vertrouwen houdt in de langetermijnwaarde. De markt prijst op dit moment vooral minder euforie in dan rond de top, ondanks het feit dat de kasstromen en marges nog altijd sterk zijn.

Wat Wolters Kluwer precies doet

Tegen die koersachtergrond is het belangrijk te begrijpen wat Wolters Kluwer eigenlijk is. Het bedrijf is geen klassieke uitgever meer, maar een wereldwijde aanbieder van expertoplossingen voor professionals in sterk gereguleerde sectoren. De belangrijkste doelgroepen zijn artsen en ziekenhuizen, advocaten, fiscalisten, accountants, banken, toezichthouders en compliance-afdelingen. In plaats van losse boeken en tijdschriften levert Wolters steeds vaker geïntegreerde software en databanken waarin inhoud, beslislogica en workflow bij elkaar komen.

De informatiebasis bestaat uit een mix van officiële bronnen en eigen expertise. In de juridische en fiscale hoek gaat het om wetten en staatsbladen, rechterlijke uitspraken, beleidsbesluiten en Europese regelgeving. Die ruwe gegevens worden door eigen redacties en externe specialisten vertaald naar annotaties, commentaren, praktische uitleg en kruisverwijzingen die professionals direct kunnen toepassen. In de zorg wordt gewerkt met medische richtlijnen, studies en protocollen, maar vertaald naar klinische besluitondersteuning. UpToDate, het medische vlaggenschip, maakt gebruik van meer dan 7.000 artsen en andere klinische experts en bevat tienduizenden onderwerpen die continu worden herzien. In finance, risk en compliance verwerkt Wolters regelgeving, toezichteisen en klantdata in software die risico’s signaleert, rapportages genereert en audit-trails bewaakt. Wereldwijd werken meer dan 20.000 medewerkers bij het bedrijf, waarvan een groot deel als technische kenniswerker direct betrokken is bij het ontwikkelen van inhoud en software.

Hoe AI het model raakt: angst en mogelijkheden

In de discussie rond de koers speelt kunstmatige intelligentie een grote rol. Op het eerste gezicht lijkt AI een bedreiging: generatieve modellen kunnen zelf tekst genereren, samenvattingen maken, juridische bronnen doorzoeken of medische literatuur scannen. Dat voedt de vrees dat klanten minder willen betalen voor dure licenties als een deel van het werk door een vrijwel gratis AI-tool kan worden gedaan. Beleggers vragen zich af of grote kantoren, ziekenhuizen en financiële instellingen niet zelf generieke AI kunnen gebruiken om het bulkwerk te doen, waarna hun eigen specialisten het laatste stuk controleren.

Toch ligt de kern van het verdienmodel van Wolters niet in het verzamelen van informatie, maar in het leveren van betrouwbare, gevalideerde kennis in context. In sectoren waar de foutmarge praktisch nul moet zijn, zoals recht, belasting en zorg, draait het om zekerheid, aansprakelijkheid en volledigheid. AI kan de eerste fase van het werk aanzienlijk versnellen: zoeken, filteren, grof samenvatten en ordenen. Juist dat deel is arbeidsintensief en relatief weinig onderscheidend. Als AI die laag overneemt, dalen de interne kosten en stijgt de productiviteit, terwijl de echte waarde blijft liggen bij de interpretatie, de duiding en de verantwoordelijkheid van menselijke experts. De prijs die klanten bereid zijn te betalen, heeft veel meer te maken met het vermijden van fouten, claims en sancties dan met het aantal uren dat een redacteur aan bronverzameling besteedt.

In een wereld waarin AI grote hoeveelheden rauwe tekst en data produceert, neemt de behoefte aan betrouwbare, gecontroleerde bronnen eerder toe dan af. Professionele gebruikers willen weten dat een advies juridisch standhoudt, dat een medische aanbeveling evidence-based is en dat een compliance-oplossing past binnen de eisen van een toezichthouder. Dat zijn precies de domeinen waarin Wolters zijn positie heeft opgebouwd. AI kan hier een hefboom zijn in plaats van een vervanger, zolang de technologie wordt ingebouwd in een strikt raamwerk van governance, broncontrole en menselijke supervisie.

Hoe Wolters AI al in de praktijk gebruikt

Wolters Kluwer ziet die hefboomwerking zelf ook. Het bedrijf spreekt steeds nadrukkelijker over een cloud-first en AI-driven strategie en heeft al jarenlang een eigen AI Center of Excellence. In de praktijk zijn er de afgelopen jaren meerdere concrete AI-functies aan producten toegevoegd. In de zorg is UpToDate Pro Plus uitgebreid met UpToDate Expert AI, waarmee artsen en andere zorgverleners klinische vragen in gewone taal kunnen stellen en AI-antwoorden krijgen die zijn gebaseerd op de eigen medische content van Wolters. De vertrouwde redactionele processen en peer review blijven bestaan, maar de toegang tot relevante informatie wordt sneller en meer interactief.

In de juridische tak is VitalLaw AI geïntroduceerd, een generatieve AI-laag bovenop de juridische databases in tientallen praktijkgebieden. De gebruiker stelt een vraag, de AI haalt relevante wetgeving, jurisprudentie en commentaren op en presenteert dat in samengevatte vorm, met verwijzingen naar de onderliggende bronnen. In tax en accounting zijn vergelijkbare functies ingebouwd in platforms als CCH iKnowConnect, waar AI is getraind op decennia aan fiscale en juridische kennis. Ook in corporate legal en spend management, bijvoorbeeld binnen TyMetrix 360°, worden AI-functies gebruikt om zaakdossiers en facturen automatisch samen te vatten en kostenpatronen te signaleren. In risk en compliance maakt Wolters gebruik van AI in KYC-modellen, transactiemonitoring en regtech-oplossingen, waarbij onafhankelijke benchmarkrapporten het bedrijf tot de leiders in deze niche rekenen.

De rode draad in de eigen communicatie is dat AI moet helpen om beslissingen sneller en beter te maken, maar altijd binnen het kader van “trusted AI”. Dat betekent dat modellen worden gevoed met gevalideerde eigen content, dat beslissingen uitlegbaar moeten zijn en dat veiligheid en privacy zijn ingericht voor klanten in gereguleerde sectoren. Het doel is niet om de mens te vervangen, maar om de mens meer tijd te geven voor het complexe deel van het werk.

Divisies, portfolio en de invloed van AI per segment

Wolters Kluwer bestaat uit meerdere divisies die verschillend worden geraakt door AI. Health profiteert sterk van de combinatie van medische kennis en klinische software. Hier vergroot AI vooral de snelheid en het gebruiksgemak, terwijl de behoefte aan gevalideerde medische informatie onveranderd hoog blijft. In Tax & Accounting is de koppeling tussen regels, standaardcases en automatisering heel duidelijk; AI kan veel repetitieve werkzaamheden overnemen, terwijl de integratie met boekhoud- en aangiftesoftware juist belangrijker wordt. Legal & Regulatory is de tak waar de discussie over gratis AI-alternatieven het meest zichtbaar is, omdat hier grote hoeveelheden tekst en jurisprudentie worden verwerkt. Wolters reageert daarop door actief in legal AI te investeren en aanvullende technologiebedrijven over te nemen om de eigen positie te versterken.

De divisies Finance & Corporate Compliance en Corporate Performance & ESG zijn nog meer softwaregedreven. In deze onderdelen draait het om regtech, rapportage, planning, ESG-rapportage en risicomodellen. AI wordt hier vooral gebruikt voor analyses, monitoring en automatisering van processen. De bedreiging van generieke, gratis content is in deze segmenten kleiner, omdat de toegevoegde waarde zit in applicaties, integraties en regelgeving, niet in losse tekst. Tegelijkertijd verscherpt Wolters zijn portfolio door onderdelen af te stoten die minder goed passen bij de langetermijnstrategie. De verkoop van de Finance, Risk & Regulatory Reporting-unit, met een omzet van ruim €100 miljoen en een verkoopprijs rond €450 miljoen, is daarvan een voorbeeld. Deze activiteit vroeg veel kapitaal en continue investering in complexe rapportageregels, terwijl de strategie van de divisie verschuift naar schaalbare kernposities met betere marges.

AI als spanningsveld tussen angst en potentie

Dat beleggers AI toch vooral als risico lijken te zien, heeft meerdere oorzaken. Er is de vrees dat generieke AI-tools goed genoeg worden voor een groot deel van het dagelijkse werk van professionals en dat klanten, zeker grotere organisaties, eigen modellen gaan bouwen en daarmee afhankelijkheid van externe kennisleveranciers verkleinen. Er is ook de zorg dat de toetredingsdrempel voor nieuwe spelers lager wordt, omdat AI een deel van het traditionele redactionele werk kan automatiseren. Daarnaast spelen algemene vragen over aansprakelijkheid, fouten en regelgeving mee, die verplichten tot extra investeringen in controle en governance.

Daar tegenover staat dat de fundamentele vraag van klanten niet verandert: zij willen zekerheid, volledigheid en toepassingen die passen binnen strenge toezichtskaders. In een omgeving waarin informatie overvloedig en onbetrouwbaar kan zijn, wordt de rol van een partij die content selecteert, verifieert en in software giet eerder belangrijker dan kleiner. De koersdaling van Wolters Kluwer weerspiegelt daarmee vooral een herwaardering na jaren van hoge verwachtingen, in combinatie met onzekerheid over de precieze financiële impact van AI op langere termijn.

Korte samenvatting

De koers van Wolters Kluwer is sinds de piek in februari 2025 met ongeveer 40 tot 45% gedaald, terwijl omzet, winst en marges juist stevig doorgroeien en het bedrijf fors eigen aandelen inkoopt. Wolters is uitgegroeid tot een wereldwijde leverancier van expertoplossingen waarin gevalideerde vakkennis en software centraal staan, en integreert AI steeds dieper als hulpmiddel om die oplossingen sneller en krachtiger te maken. De spanning op de beurs ontstaat doordat beleggers AI tegelijk als bedreiging én als mogelijke kans zien, terwijl de uiteindelijke uitkomst onzeker voor hen lijkt en vooral afhangt van hoe goed Wolters zijn bestaande expertise weet te vertalen naar onderscheidende, AI-verrijkte producten.