Omzet, winst, marges en winst per aandeel

De omzet in het derde kwartaal bedroeg 113,2 mrd dollar, een stijging van 12% ten opzichte van vorig jaar. Ten opzichte van het vorige kwartaal was de groei ongeveer 1%. De nettowinst kwam uit op 2,35 mrd dollar, een daling van 61% ten opzichte van vorig jaar. De winst per aandeel (wpa) bedroeg 2,59 dollar, 60% lager ten opzichte van vorig jaar. De nettomarge kwam uit op 2,1%, tegen 6,0% een jaar eerder.

De omzet groeide door meer verzekerden bij UnitedHealthcare, vooral in Medicare & Retirement en in Community & State (Medicaid), en door hogere volumes bij Optum Rx in apotheekdiensten.

De winst daalde door een hogere medical cost trend, lagere Medicare-vergoedingen en druk op marges bij Optum Health door intensievere zorg en lagere tarieven.

Verwachtingen van analisten

De aangepaste winst per aandeel(wpa) bedroeg 2,92 dollar, circa 6% boven de gemiddelde analistenverwachting van ongeveer 2,75 dollar. De omzet van 113,2 mrd dollar lag nagenoeg in lijn met de consensus rond 113,4 mrd dollar. Het bedrijf verhoogde bovendien de aangepaste wpa-outlook voor geheel 2025 naar ten minste 16,25 dollar.

Twee andere kernmetrics uit het rapport

De medical care ratio (MCR) steeg naar 89,9%, circa 4,7 procentpunt hoger dan een jaar eerder. Het aantal days claims payable kwam uit op 46,2 dagen, tegen 47,4 dagen een jaar eerder en 44,5 dagen in het vorige kwartaal. Samen duidt dit op hogere zorguitgaven per premie-dollar.

Belangrijke gebeurtenissen

Andrew Witty (CEO) benadrukte dat de organisatie de uitvoering verscherpt en stuurt op duurzame groei richting 2026. Een belangrijk hoogtepunt was de verhoging van de winstverwachting voor 2025.

Dieptepunt bleef de druk op marges in Medicare Advantage door hogere benutting en lagere vergoedingen. In augustus werd de overname van Amedisys afgerond, waarmee de positie in thuiszorg verder is uitgebouwd.

Rond de sector speelde daarnaast aanhoudende zorgbenutting bij ouderen, wat het kostenniveau in de hele markt verhoogde.

Interessant

De kasstroom uit operationele activiteiten bedroeg in Q3 5,9 mrd dollar, ongeveer 2,3 keer de nettowinst. Dat wijst op stevige inning en strak werkkapitaalbeheer ondanks margedruk.

De aandeelhouders

Het kwartaaldividend bedroeg 2,21 dollar per aandeel en werd in september uitgekeerd. In de eerste negen maanden van 2025 kocht UnitedHealth voor circa 5,5 mrd dollar eigen aandelen in.

Voor de waardering van het aandeel kijken we naar de koers-winstverhouding van het aandeel. Op 28 oktober 2025 bedroeg de koers van UnitedHealth Group 366,69 dollar. De winst per aandeel over de afgelopen 12 maanden (TTM) bedroeg 23,09 dollar. Dit geeft een koers-winstverhouding van 15,9x.

Slotconclusie

Sterke volumegroei in verzekeringen en apotheekdiensten stuwde de omzet, terwijl hogere zorgkosten de winst drukten. Met een verhoogde outlook en stabielere schadelastindicatoren ligt de focus op margeherstel richting 2026.

Financiële gegevens

Kerncijfers geconsolideerd
(bedragen in mrd dollar, behalve marges en wpa)

Uitsplitsing naar activiteiten (omzet)
(mrd dollar)