De winst per aandeel in dit kwartaal komt, afgerond, uit op €0,061. Deze benadering volgt uit de gerapporteerde nettowinst en het aantal uitstaande aandelen. Over de laatste 12 maanden (TTM) is de nettowinst benaderd €830 mln, wat neerkomt op circa €0,213 per aandeel.

Wat dreef de cijfers?

De omzetgroei komt vooral uit consument en wholesale. In consument stegen vaste- en mobielediensten door een stabiele instroom van breedband (+11k netto) en postpaid (+47k). Binnen vast compenseerde groei in glasvezel de daling in koper. Wholesale groeide door hogere volumes in internationaal gesponsord roaming. In zakelijk vlakte de groei af door contractwijzigingen in Tailored Solutions, met beperkte marge-impact.

De winstontwikkeling werd geholpen door de groei in dienstenomzet, een IPR-meevaller (Intellectual Property Rights) en de bijdrage van Althio, terwijl het stoppen met de opbouw van vakantievoorzieningen de personeelskosten zichtbaar maakte. Lagere energie- en billingkosten drukten de overige operationele kosten (opex).

Belangrijke gebeurtenissen

Joost Farwerck (CEO). KPN behield het commerciële momentum met groei in alle segmenten. Consument profiteerde van loyaliteit en base-management, wholesale van roaming. De vrije kasstroom herstelde zoals verwacht, vooral door beter werkkapitaal. KPN ligt op koers voor de outlook 2025 en komt op 5 november met een strategie-update.

Operationeel. KPN en joint venture Glaspoort voegden 74k homes passed en 82k homes connected toe. De gezamenlijke glasvezel-footprint dekt nu 66% van de huishoudens. Binnen die footprint is 79% geactiveerd. Daarnaast zette KPN technologie in om SAIL Amsterdam veilig te verbinden, en lanceerde het een AI-gebaseerde “factuur-uitlegger” voor klanten.

Kapitaalallocatie. In Q3 betaalde KPN €0,073 interim dividend per aandeel en voltooide het het aandelen-inkoopprogramma 2025 van €250 mln. KPN beoogt over 2025 een regulier dividend van €0,182 per aandeel.

Interessant

De vrije kasstroom sprong in Q3 naar €298 mln (+67% y-o-y), vooral dankzij een meevallend werkkapitaal. Op jaarbasis ligt de vrije kasstroom na negen maanden 12% hoger op €606 mln. Dit onderstreept de kasgeneratie ondanks hogere intra-year capex in het kwartaal.

In de kostenbasis vallen twee zaken op. Personeelskosten liggen hoger door het stoppen met het boeken van vakantievoorzieningen en cao-effecten, maar “overige operationele kosten” daalden door lagere energie- en billingkosten. Per saldo liepen de totale aangepaste opex slechts met 2,0% per jaar op.

De aandeelhouders

Dividend en buybacks. Interim dividend 2025: €0,073 per aandeel, regulier dividend­intentie 2025: €0,182 per aandeel. Het aandeleninkoopprogramma van €250 mln is in juli afgerond (gemiddelde prijs €4,00 ongeveer 62,5 mln aandelen).

Koers-winstverhouding (TTM). Voor de waardering van het aandeel kijken we naar de koers-winstverhouding van het aandeel. Op 28 oktober 2025 bedroeg de koers van KPN €4,09. De winst over afgelopen 12 maanden (TTM) bedroeg €830 mln, of afgerond €0,213 per aandeel. Dit geeft een koers-winstverhouding van ongeveer 19,2x.

Financiële gegevens

Kerncijfers

Uitsplitsing omzet per segment