Omzet, winst, marges en kosten

Unilever begon 2025 met een stabiele start. De omzet in het eerste kwartaal bedroeg €14,8 miljard. De onderliggende omzetgroei kwam uit op 3,0% en werd gedragen door 1,3% volumegroei (UVG) en 1,7% prijsstijging (UPG). Nominaal daalde de omzet met 0,9%, vooral doordat desinvesteringen per saldo voor 2,7% daling zorgden, en wisselkoersen voor nog eens 1,1%.

In ontwikkelde markten lag de onderliggende groei op 4,5% met brede volumegroei, terwijl opkomende markten plus 2,0% noteerden. Unilever verwacht voor heel 2025 een bescheiden verbetering van de onderliggende operationele marge ten opzichte van 18,4% in 2024.

Het bedrijf voert daarnaast een productiviteitsprogramma versneld uit. Tegen het einde van 2025 verwacht Unilever ongeveer €550 miljoen aan besparingen te realiseren, met een reductie van circa 7.500 banen, vooral in kantoorfuncties. In het eerste kwartaal lag de uitvoering voor op schema. Voor 2025 worden herstructureringskosten rond 1,4% van de groepsomzet voorzien.

Belangrijke gebeurtenissen

CEO Fernando Fernandez noemt de start van het jaar veerkrachtig. De groei komt vooral uit het premium, innovatiegedreven deel van de portefeuille in ontwikkelde markten. In enkele opkomende markten, zoals Indonesië en China, lopen specifieke interventies om de groei in de tweede helft van het jaar te verhogen. Tegelijk blijft de macro-omgeving onzeker, maar de jaaroutlook blijft staan.

Strategisch springt de afsplitsing van de ijsdivisie eruit. The Magnum Ice Cream Company moet in het vierde kwartaal van 2025 een zelfstandige beursnotering krijgen in Amsterdam, Londen en New York. Operationeel gaat het ijsbedrijf per 1 juli zelfstandig draaien en vanaf het vierde kwartaal wordt het als “discontinued operation” gerapporteerd. In de aanloop zijn een Capital Markets Day en formele documentatie over de demerger en een technische aandelensamenvoeging gecommuniceerd.

Verder bleef de kapitaalallocatie actief met de verkoop van The Vegetarian Butcher, de aankoop van Wild in Personal Care en, via Hindustan Unilever, de overname van Minimalist.

Interessant

Wat opvalt is het verschil tussen ontwikkelde en opkomende markten. Volumes trokken in Noord-Amerika en Europa duidelijk aan, terwijl China en Indonesië nog moeizaam liepen. Dat verklaart waarom de groepsgroei in opkomende markten vooral uit prijs kwam.

In de winst- en verliesrekening zijn twee posten te vinden die de omzet structureel drukken: desinvesteringen en valuta. Daardoor is de daling van de gerapporteerde omzet vooral mechanisch en zegt die minder over de onderliggende vraag. Wisselkoerseffecten waren in het eerste kwartaal materieel negatief voor de omzet. Het bedrijf past in hyperinflatoire economieën bovendien een technische uitsplitsing toe, zodat de onderliggende prijsontwikkeling zuiverder wordt gemeten.

Outlook

Unilever herbevestigt voor 2025 een bandbreedte voor de onderliggende omzetgroei van 3 tot 5 procent en verwacht een lichte verbetering van de onderliggende operationele marge ten opzichte van 2024.

Het management rekent op een betere trend in Indonesië en China in de tweede helft van het jaar, gedreven door prijsaanpassingen, voorraadcorrecties en wijzigingen in het portfolio. De directe impact van tarieven op de winstgevendheid wordt als beperkt en beheersbaar ingeschat.

De aandeelhouders

Het interimdividend over het eerste kwartaal bedraagt €0,4528 per aandeel, wat 6,1% hoger is dan een jaar eerder.
Het aandeleninkoopprogramma van €1,5 miljard loopt en zou in de eerste helft van 2025 worden afgerond.

Op basis van de slotkoers op Euronext Amsterdam van €51,78 op 13 oktober 2025 en een onderliggende winst per aandeel (UEPS) van €2,98 over 2024 komt de koers-winstverhouding op ongeveer 17,4 keer uit. De berekening is simpel: €51,78 gedeeld door €2,98.

Financiële gegevens

Kerncijfers Q1 2025
(waar beschikbaar; bedragen in €)

Uitsplitsing naar businessgroepen (Q1 2025)

Uitsplitsing naar regio’s (Q1 2025)