De kosten bewogen gemengd: De kosten van de omzet namen toe naar $7,30 miljard, terwijl de kosten voor R&D juist afnamen naar $3,67 miljard ten opzichte van vorig jaar.

Twee kengetallen die het bedrijf zelf nadrukkelijk naar voren brengt, onderstrepen de kwaliteit van de groei: de operationele omzetgroei (exclusief valuta) bedroeg 5,4% y-o-y en de adjusted operationele omzetgroei 4,4% y-o-y.

Zowel Innovative Medicine als MedTech groeiden 6,8% y-o-y. In de Verenigde Staten bedroeg de groei 6,2%, internationaal 7,6%, waarbij valuta ongeveer 1,4 procentpunt positieve invloed had.

Belangrijke gebeurtenissen

CEO Joaquin Duato spreekt van een organisatie die een nieuwe fase van versnelde groei en innovatie ingaat. De onderneming verhoogde de omzetverwachting voor 2025 naar $93,5–$93,9 miljard en handhaafde de adjusted EPS-outlook rond $10,85.

In het kwartaal kreeg Johnson & Johnson in de VS groen licht voor INLEXZO (blaaskanker) en boekte het extra voortgang met TREMFYA via aanvullende indicaties. In oncologie werden sterke onderzoeksresultaten gemeld voor combinaties met RYBREVANT en LAZCLUZE, terwijl icotrokinra (plaque psoriasis) bij de FDA is ingediend.

In MedTech was er tastbare vooruitgang bij Abiomed en Shockwave, en introduceerde het bedrijf VIRTUGUIDE, een AI-gestuurde oplossing voor voetchirurgie.

Aanvullend wordt er gesproken over het voornemen om de orthopedie-activiteiten (DePuy Synthes) op termijn af te splitsen om de focus verder te verscherpen.

Interessant

Wat vooral opvalt, is dat de groei breed gedragen wordt door zowel oncologie als immunologie. Merken als DARZALEX, CARVYKTI, TREMFYA en SPRAVATO leveren stevige bijdragen, terwijl STELARA en IMBRUVICA onder normale levenscyclus- en concurrentiedruk staan.

De brutomarge kon ondanks hogere SG&A (selling, general en administrative) uitgaven verbeteren, wat wijst op een gunstige mix en productiviteitswinsten.

De nettowinst valt over het 3^e kwartaal van 2025 veel hoger uit dan in 2024. Het jaar waarin het bedrijf grote voorzieningen en schikkingen moest treffen in zaken rondom talkpoeder. Dit stuwde destijds de bijzondere kostenpost hiervoor met $ 1.7 mrd omhoog. Samen met andere voorzieningen van $ 400 mln drukte dit de winst in 2024 enorm.

Outlook

De prioriteiten voor de komende periode blijven helder: Oncology, Immunology, Neuroscience, Cardiovascular, Surgery en Vision.

Voor heel 2025 houdt Johnson & Johnson vast aan een omzet van $93,5–$93,9 miljard en een adjusted EPS van $10,80–$10,90. De groeiversnelling moet komen van nieuwe indicaties en lanceringen binnen Innovative Medicine, en van Cardiovascular binnen MedTech (met name Abiomed en Shockwave).

De onderneming blijft inzetten op portfoliovernieuwing en optimalisatie, waaronder de beoogde afsplitsing van orthopedie, om kapitaal en commerciële inspanningen te richten op de hoogste groeikansen.

De aandeelhouders

Voor de waardering rekenen we de koers-winstverhouding (TTM, in euro) op basis van de meest recente slotkoers en de laatste vier aangepaste kwartaalwinsten per aandeel. Bij een koers van $190,85 (14-10-2025) en een TTM adjusted EPS van $10,38 komt dat, omgerekend naar euro’s, neer op een K/W van circa 15,8.

Tot slot
Dit kwartaal toont een bedrijf met een brede, kwalitatief sterke groeibasis. Nieuwe data en indicaties ondersteunen de pijplijn, terwijl sterke cardiovasculaire merken de MedTech-tak extra vaart geven. De marge profiteert van mix en productiviteit en blijft veerkrachtig ondanks hogere commerciële investeringen. Met een verhoogde omzet-outlook, zicht op portfolio-optimalisatie en een scherpe focus op de belangrijkste therapeutische domeinen staat Johnson & Johnson stevig in de aanloop naar 2026.

Financiële gegevens

Kerncijfers (Q3 2025, gerapporteerd tenzij anders vermeld)

Uitsplitsingen (Q3 2025)