Omzet, winst, marges en kosten

ABN AMRO begon Q1 2025 met degelijke resultaten. De rente-inkomsten stonden wat onder druk en de kosten blijven een aandachtspunt, maar per saldo is het beeld stabiel. De omzet (operating income) was €2.145 miljoen. Dat is 2% lager dan een jaar eerder en 4% lager dan in Q4 2024. De nettowinst kwam uit op €619 miljoen. Dat is 8% lager dan vorig jaar, maar wel 56% hoger dan vorig kwartaal. De winst kreeg steun van lage kredietverliezen en hogere vergoedingen (fees).

De kostenefficiëntie gemeten via de cost/income-ratio was 61,0%. Dat is minder gunstig dan een jaar eerder (57,2%). De netto-rentemarge (NIM) stond op 154 basispunten (bp). Dat is 8 bp lager dan vorig jaar. De winst per aandeel (WPA) was €0,69 (-9% y-o-y).

Twee kerncijfers waar de bank veel nadruk op legt zijn:

• Rendement op eigen vermogen (ROE): 9,9% (lager dan 11,6% y-o-y; hoger dan 6,2% q-o-q).
• CET1-ratio (kapitaalbuffer op Basel IV-basis, pro forma): 14,7% (hoger dan 13,8% y-o-y en 14,5% q-o-q).

Belangrijke gebeurtenissen

CEO Marguerite Bérard spreekt van “solide resultaten”. Ze legt de nadruk op kostenbeheersing, groei in hypotheken en zakelijke kredietverlening, en op een sterke kapitaalpositie. Het management werkt aan een strategische herijking, met plannen om die te presenteren op de Capital Markets Day in november 2025.

In de buitenwereld speelt mee dat het staatsbelang verder is afgebouwd, waardoor er meer vrij verhandelbare aandelen zijn. Ook werd in 2025 een interim dividend aangekondigd en een aandeleninkoopprogramma afgerond. Daarnaast riep de bank een AT1-obligatie vervroegd af. Dat alles draagt bij aan een strakkere financieringsstructuur en meer focus op aandeelhoudersrendement.

Interessant

Wat opvalt is dat de fees (provisie-inkomsten) mooi groeien en zo de daling van de rente-inkomsten deels opvangen. Verder zie je een normalisatie van de kosten na een hoog vierde kwartaal 2024, waarin extra posten druk gaven.

Eenmalige effecten zaten vooral in waarderings- en afboekingsposten op specifieke portefeuilles, plus eerdere juridische en reorganisatie-effecten in Q4 2024.

Outlook

De bank focust de komende tijd op kostenbeheersing, kapitaaloptimalisatie en rendement. Groei moet komen uit kernactiviteiten zoals hypotheken, vermogensbeheer en bedrijfsfinanciering. Verder werkt ABN AMRO aan eenvoudigere modellen rond de overgang naar Basel IV, om schommelingen in kapitaal beter te beheersen. Op de Capital Markets Day (november 2025) volgt meer richting en mogelijk nieuwe doelen.

De aandeelhouders

• Dividend: in 2025 is een interim dividend van €0,54 per aandeel aangekondigd (ex-datum 13 augustus 2025). Over boekjaar 2024 was het slotdividend €0,75.
• Aandeleninkoop: een buyback van €250 miljoen is in september 2025 afgerond.
• Koers-winstverhouding (K/W) op TTM-basis:
  Koers: €26,48 op 11 oktober 2025.
  TTM-WPA (vier opeenvolgende kwartalen t/m Q1 2025): €2,63.
  K/W (TTM): ongeveer 10,1×.

Conclusie

ABN AMRO verdient in het eerste kwartaal €619 miljoen. De marges lopen wat terug door de marktomgeving, maar fees vangen een deel daarvan op en kredietverliezen blijven laag. Kosten bewegen de goede kant op ten opzichte van Q4. De kapitaalpositie blijft sterk en de staat trekt zich verder terug als aandeelhouder. Het voelt als een evenwichtig begin van 2025: concentratie op kosten, kapitaal en rendement, en in november volgt meer duidelijkheid over de strategie.