Beveiligingsoplossingen (Security) en samenwerkingsproducten (Collaboration, zoals Webex) lieten juist een kleine daling zien, terwijl Observability, software waarmee klanten hun IT-omgevingen monitoren, licht groeide.

De nettowinst op basis van de officiële boekhoudregels (GAAP) steeg naar $2,9 miljard, tegenover $2,7 miljard een jaar eerder, een toename van ongeveer 5%. De winst lag ook iets boven de $2,8 miljard uit het vorige kwartaal.

De winst per aandeel (wpa) bedroeg $0,72 GAAP, een stijging van 6% jaar op jaar. De wpa lag daarmee net boven de $0,71 in Q4 boekjaar 2025. Op aangepaste basis (non-GAAP, waarbij onder andere afschrijvingen op overnames en herstructureringskosten buiten beschouwing worden gelaten) kwam de winst per aandeel uit op $1,00, 10% hoger dan een jaar eerder.

De brutomarge kwam uit op 65,5%, vrijwel gelijk aan een jaar geleden.

Wat drijft de omzetgroei?

De grootste bijdrage komt van de netwerkproducten. Bedrijven en overheden vernieuwen massaal hun campusnetwerken met bekabelde en draadloze verbindingen, slimme switches, routers en WiFi 7-apparatuur. Cisco spreekt van een meerjarig, miljardenprogramma waarbij klanten hun verouderde infrastructuur vervangen door snellere en veiligere oplossingen.

Daarnaast begint AI-infrastructuur een zichtbare rol te spelen. In het kwartaal boekte Cisco voor $1,3 miljard aan orders voor AI-infrastructuur bij hyperscalers, de grote cloudbedrijven die enorme datacenters bouwen. orders gaan vooral naar snellere netwerken rond AI-servers en speciale datacenter-oplossingen. Daarmee verdient Cisco aan de groeiende investeringen in de AI-keten, naast de chipfabrikanten.

Geografisch gezien was de groei breed. In de Amerika’s steeg de omzet met 9%, in Europa, Midden-Oosten en Afrika (EMEA) met 5% en in Azië-Pacific, Japan en China (APJC) eveneens met 5% ten opzichte van vorig jaar. Dat laat zien dat de vraag naar netwerken en beveiliging niet in één regio is geconcentreerd, maar wereldwijd speelt.

Wat gebeurt er met de winst?

De winstontwikkeling wordt gedragen door twee effecten. Aan de ene kant helpt de hogere omzet, vooral in producten met een gezonde marge zoals netwerkapparatuur en software-abonnementen. Aan de andere kant daalden de operationele kosten door lagere herstructureringslasten en een strakkere beheersing van uitgaven.

De kasstroom uit operationele activiteiten (cashflow uit de gewone bedrijfsvoering) kwam uit op $3,2 miljard, tegenover $3,7 miljard in hetzelfde kwartaal vorig jaar. Dat is een daling van 12%, vooral door bewegingen in werkkapitaal, zoals lagere debiteuren en veranderingen in uitgestelde opbrengsten. Het laat zien dat Cisco veel winst in cash omzet, maar dat de timing van kasstromen per kwartaal kan schommelen.

Verwachtingen en analisten

De markt rekende vooraf op een omzet van ongeveer $14,8 miljard en een aangepaste winst per aandeel van $0,98. Cisco kwam daar met $14,9 miljard omzet en $1,00 non-GAAP wpa bovenuit.

Voor het tweede kwartaal verwacht Cisco een omzet tussen $15,0 miljard en $15,2 miljard en een aangepaste winst per aandeel tussen $1,01 en $1,03. Dat ligt boven de gemiddelde analistenverwachting van rond de $14,6 miljard omzet en $0,99 winst per aandeel.

Voor het volledige boekjaar 2026 verhoogde Cisco zijn outlook naar een omzet tussen $60,2 miljard en $61,0 miljard en een non-GAAP winst per aandeel tussen $4,08 en $4,14. De eerdere bandbreedte lag lager. De verhoging hangt sterk samen met de verwachting dat AI-infrastructuur in totaal meer dan $3 miljard omzet zal opleveren in dit boekjaar, bovenop de al bestaande netwerkinvesteringen.

Belangrijke gebeurtenissen

CEO Chuck Robbins benadrukt dat de vraag naar veilige netwerken en AI-infrastructuur snel groeit. In zijn toelichting spreekt hij over de “kritieke rol” van veilige netwerken nu klanten AI-toepassingen uitrollen en meer data door hun systemen laten stromen. Dat is precies het gebied waarop Cisco geld verdient. Het levert de “snelwegen” waarover data en AI-modellen tussen servers, gebruikers en de cloud bewegen.

CFO Mark Patterson wees op de combinatie van omzetgroei, stevige marges en een gezonde kasstroom. Hij onderstreepte dat Cisco blijft investeren in groei, maar tegelijk gericht is op winstgevende groei en op het blijven uitkeren van kapitaal aan aandeelhouders via dividend en aandeleninkoop.

Belangrijk in dit kwartaal is ook de versnelling in AI-infrastructuurorders. De $1,3 miljard aan orders bij hyperscalers vormt een duidelijke stap omhoog ten opzichte van eerdere kwartalen. Cisco ziet daarbij niet alleen grote cloudspelers als klant, maar ook meer vraag vanuit overheden, industriële toepassingen en zogeheten “sovereign cloud”-projecten, waar landen hun eigen AI-infrastructuur willen opbouwen.

Verder rondde Cisco in het kwartaal de overname van Aura Asset Intelligence af, een oplossing voor asset- en risico-informatie. Deze technologie moet klanten helpen hun IT-omgevingen beter te inventariseren en risico’s te beheren, wat past bij Cisco’s bredere strategie om meer terugkerende software- en dienstomzet te genereren.

Interessant

In de cijfers vallen enkele zaken op die voor beleggers relevant zijn. Ten eerste groeit de toekomstige omzetbasis. De remaining performance obligations (RPO, resterende verplichtingen uit meerjarige contracten) stegen naar $42,9 miljard, een plus van 7% ten opzichte van een jaar geleden. Vooral de product-RPO groeide met 10%, waarbij het langlopende deel $11,8 miljard bedraagt. Dit geeft zicht op terugkerende omzet uit abonnementen en meerjarige contracten.

Ten tweede is er een duidelijk verschil in segmentprestaties. De Networking-divisie profiteert van AI- en campusvervangingsprojecten, terwijl Security en Collaboration licht krimpen. Dat suggereert dat klanten hun budgetten nu vooral richten op het versterken van de infrastructuur rond datacenters en netwerken, en iets terughoudender zijn in nieuwe beveiligings- en samenwerkingsprojecten, ondanks de strategische relevantie van die gebieden.

Op de balans is te zien dat de kaspositie en beleggingen samen uitkomen op $15,7 miljard, iets lager dan aan het einde van boekjaar 2025. De totale schuldenlast blijft goed beheersbaar, mede doordat Cisco een sterke kasstroom genereert. Voor beleggers is dat belangrijk, omdat het ruimte biedt voor zowel investeringen in groei als voor blijvende uitkeringen aan aandeelhouders.

De aandeelhouders

Aandeelhouders krijgen in dit kwartaal duidelijk wat terug. Cisco keert een kwartaaldividend uit van $0,41 per aandeel, betaalbaar op 21 januari 2026.

Op basis van een beurskoers van $73,96 komt dat neer op een dividendrendement van ongeveer 2,2% op jaarbasis.

Daarnaast kocht Cisco ongeveer 29 miljoen eigen aandelen in, tegen een gemiddelde prijs van $68,28 per aandeel, goed voor $2,0 miljard aan inkoop in dit kwartaal. Samen met het dividend van $1,6 miljard werd er in totaal $3,6 miljard aan de aandeelhouders teruggegeven. Er staat nog $12,2 miljard open in het aandeleninkoopprogramma, zonder vaste einddatum.

Voor de waardering van het aandeel kijken we naar de koers-winstverhouding van het aandeel. Op 13 november 2025 bedroeg de koers van Cisco Systems $73,96. De winst per aandeel over de afgelopen 12 maanden (TTM, trailing twelve months) bedroeg ongeveer $2,59. Dit geeft een koers-winstverhouding van circa 28,6x.

Financiële gegevens

Kerncijfers (GAAP)

Omzet per segment en regio