De nettomarge liep op naar circa 15,7%, licht hoger dan een jaar geleden, dankzij de combinatie van recordomzet en stabiele kredietkwaliteit.

Aan de kostenkant zag AmEx $13,3 mrd aan uitgaven, ongeveer 10% hoger y-o-y, vooral door hogere variabele klantkosten (rewards, partnerbetalingen en services) en hogere operationele kosten.
 
Twee kengetallen die AmEx zelf benadrukt, onderstrepen het momentum:
De billed business (totale kaartbestedingen) steeg 8% (valuta-gecorrigeerd) naar $421 mrd.
Deze groei laat zien dat onderliggende vraag stevig is.
De net card fees namen met 18% y-o-y toe dankzij aanhoudende groei in het premiumsegment.

Belangrijke gebeurtenissen

CEO Stephen Squeri spreekt van “een zeer sterk kwartaal” met recordomzet, stevige EPS-groei en versnelling in kaartbestedingen. De vernieuwing van de Amerikaanse Platinum-kaarten voor consumenten en ondernemers valt duidelijk in de smaak.
Op basis van de prestaties tot nu toe dit jaar, verhoogt het management de outlook voor 2025.

Daarnaast bouwt AmEx aan een breder dienstenplatform rond betalen. Er is een aparte Amex Travel-app, het nieuwe advertentieplatform Amex Ads en een samenwerking met Toast om het restaurant-ecosysteem beter te ontsluiten.

Het wereldwijde acceptatienetwerk groeit door naar ongeveer 160 miljoen locaties. Een extra zetje kwam in “service fees & other revenue” door een equity-meevaller bij Amex Global Business Travel na de integratie van CWT.

Samen laten deze stappen zien dat AmEx inzet op meer waarde per klant, niet alleen via transacties, maar ook via reizen, dining en marketingdiensten.

Interessant

De kredietkwaliteit staat stevig. Voorzieningen voor kredietverliezen lagen rond $1,3 mrd en het netto afschrijvingspercentage bleef 1,9%, wat duidt op stabiele risico’s ondanks hogere leningsaldi.

Outlook

Het management verhoogt de 2025-doelen naar 9–10% omzetgroei en een EPS tussen $15,20 en $15,50 (Adjusted EPS-groei 14–16%).

De focus ligt op het versterken van het premium-ecosysteem: meer waarde in het Platinum-domein, uitbreiding van partnerschappen (waaronder Toast), en verdieping van reizen, dining en lifestyle-diensten.

Richting de feestdagen verwacht AmEx dat affluent klanten bovengemiddeld actief blijven. Belangrijke aandachtspunten blijven macro-onzekerheid, concurrentie in premiumkaarten, regulatoire discussies over prijzen en netwerk, en schommelingen in valuta.

De aandeelhouders

Het dividend blijft op jaarbasis $3,16 en het bedrijf benadrukt dat de uitkering over de afgelopen jaren flink is opgeschroefd.

De Aandeleninkoop blijft doorlopen; het verwaterde aantal aandelen daalde naar circa 693 miljoen ten opzichte van 709 miljoen een jaar terug, terwijl de CET1-ratio met 10,5% in de doelbandbreedte blijft.

Voor de waardering berekenen we de koers-winstverhouding (KW, TTM: trailing twelve months). Op 17 oktober 2025 noteerde het aandeel $346,62, bij een TTM-EPS van $14,90. Dat geeft een KW (TTM) van 23,3×

Slotconclusie
De groei rust op bekende pijlers die elkaar versterken. Het premium-aanbod trekt klanten met ruimere bestedingscapaciteit aan en houdt ze vast via steeds uitgebreidere voordelen. De Platinum-refresh verhoogde de aantrekkingskracht en zorgt voor meer engagement in reizen en dining (waaronder Resy en Tock) en voor recordboekingen via Amex Travel. De nieuwe samenwerking met Toast vergroot het bereik in de restaurantwereld en kan zowel volumes als partnerinkomsten stimuleren. In de kern blijft het model schaalbaar: hogere marketing- en beloningskosten zijn acceptabel zolang de levenslange klantwaarde sneller stijgt dan de kosten.

Financiële gegevens

Kerncijfers (Q3 2025)

Uitsplitsingen