Unilever reports Q3 2025 results
datum 26-10-2025
Unilever sloot het derde kwartaal af met een duidelijke, breed gedragen groei. De omzet kwam uit op €14,7 miljard, terwijl de onderliggende omzetgroei (USG; underlying sales growth) +3,9% bedroeg ten opzichte van vorig jaar. De groei is pgebouwd uit +1,5% onderliggende volumegroei (UVG) en +2,4% onderliggende prijsstijging (UPG).
Unilever meldt een duidelijke verbetering van de onderliggende operationele marge in de tweede jaarhelft, met een richtpunt van minstens 18,5% voor H2 (minstens 19,5% exclusief Ice Cream).
Door wisselkoersen en desinvesteringen daalde de gerapporteerde omzet –3,5%, de valuta-impact was in dit kwartaal –6,1%, en netto desinvesteringen drukten –1,0%.
Aan de kostenkant hielp het productiviteitsprogramma de marge, terwijl marketing en innovatie op peil bleven in de grote merken.
Unilever legt de nadruk op twee voor hen belangrijke cijfers. De eerste is de groei van de Power Brands (ongeveer 78% van de omzet), met +4,4% USG en +1,7% volume.
De tweede is de productiviteit: het meerjarige programma ligt voor op schema richting de beoogde besparingen, waardoor de onderliggende marge kan doorstijgen ondanks valuta-tegenwind.
De beurskoers van Unilever was in aanloop naar de cijfers al flink opgelopen en reageerde op de dag van publicatie vrij neutraal.
Belangrijke gebeurtenissen
Fernando Fernandez (CEO) beschreef een kwartaal waarin ontwikkelde markten de groei bleven dragen en opkomende markten aantrokken, met herstel in Indonesië en China.
Het management legt de nadruk op de volgende drie accenten. Meer Beauty, Wellbeing en Personal Care. Premiumisering in de grote merken. En een strakkere focus per kanaal met nadruk op digitaal.
Operationeel lieten alle businessgroepen een onderliggende groei van minstens 3% zien. In Beauty & Wellbeing versnelde de groei naar +5,1%, met dubbele cijfers bij onder meer Vaseline, Liquid I.V. en Nutrafol. Personal Care groeide +4,1%, met sterke bijdragen van Dove in premium deodorants en skin cleansing. Home Care zette +3,1% neer met een volumegedreven herstel en dubbele cijfers bij Cif en Domestos. Foods groeide +3,4%, geholpen door Hellmann’s en geleidelijk herstel in Azië. Ice Cream noteerde +3,7% onderliggend, vooral prijsgedreven in een categorie die zich voorbereidt op afsplitsing.
Strategisch blijft de afsplitsing van Ice Cream het grote structurele dossier. De dochter opereert inmiddels als een zelfstandige organisatie en de afronding wordt in Q4 2025 verwacht. Daarna volgt een aandelenconsolidatie om vergelijkbaarheid van koers en per-aandeelmaatstaven te behouden.
Ondertussen rondde Unilever de overname van Dr. Squatch af en verkocht The Vegetarian Butcher, passend bij een scherper geprofileerde portefeuille.
Interessant
Wat vooral opvalt, is dat de kwaliteit van de groei verbetert. Buiten Ice Cream versnelt de onderneming, met meer volumebijdrage en een mix die richting premium verschuift. Dat zie je terug in de combinatie van USG +3,9%, een volume-bijdrage van 1,5% en een onderliggende marge die juist in de tweede helft verder moet oplopen.
De balans tussen ontwikkelde en opkomende markten kantelt weer de goede kant op. Noord-Amerika groeide +5,5% USG met bijna volledig volumebijdrage. Azië-Pacific & Afrika +6,8% USG liet +3,5% volumegroei zien.
Valutaschommelingen waren een duidelijke tegenvaller op de gerapporteerde omzet, maar onderliggend blijven de drivers intact
Outlook
De vooruitzichten voor 2025 blijven staan. Onderliggende omzetgroei 3%–5% voor de groep, en eveneens 3%–5% wanneer je Ice Cream buiten beschouwing laat.
Het management verwacht in de tweede jaarhelft een hogere marge, met ten minste 18,5% onderliggende operationele marge voor H2 (of ≥19,5% exclusief Ice Cream). De speerpunten zijn helder: desire at scale (sterkere merkvoorkeur door innovatie en superieure productbeleving).
Premiumiseren binnen de kerncategorieën, en portfolio-discipline door gerichte acquisities en desinvesteringen. Regionaal blijft de groei volume-gedreven in de VS en trekt Indonesië aan na een mindere periode. Latijns-Amerika blijft uitdagend maar moet in 2026 verbeteren.
De aandeelhouders
Het kwartaaldividend is vastgesteld op €0,4528 per aandeel, +3% y-o-y en gelijk aan Q2.
De onderneming benadrukt dat het Q4-dividend in volle omvang wordt uitgekeerd, ook bij afronding van de Ice Cream-afsplitsing.
Er loopt geen aandeleninkoopprogramma op dit moment.
Voor de waardering van het aandeel Unilever berekenen we de koers-winstverhouding (TTM=met de winst over afegelopen 12 maanden) per 26-10-2025, in euro.
- Koers: €53,88
- TTM-EPS: £1,95 (verwaterd, TTM). Omgerekend naar euro met de ECB-referentiekoers GBP/EUR 0,8726 van 24-10-2025 geeft dat €2,2347 per aandeel.
Berekening koers-winstverhouding: €53,88 ÷ €2,2347 ≈ 24,11×.
Financiële gegevens
Hoofdcijfers (Q3 2025)
| Metric | Q3 2025 |
|---|---|
| Omzet (turnover) | €14.7 mrd |
| USG (onderliggende omzetgroei) | +3,9% |
| UVG / UPG (volume / prijs) | +1,5% / +2,4% |
| Winst (netto / EPS) | n.v.t. in trading update |
| Marge | ≥18,5% |
| Valuta-impact op omzet | −6,1 pp |
| Power Brands USG | +4,4% |
Uitsplitsing Business Groups (Q3 2025)
| Business Group | Omzet Q3 2025 | q-o-q | y-o-y | USG | UVG | UPG |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Beauty & Wellbeing | €3,2 mrd | n.v.t. | −3,1% | +5,1% | +2,3% | +2,7% |
| Personal Care | €3,3 mrd | n.v.t. | −2,3% | +4,1% | +1,0% | +3,1% |
| Home Care | €2,8 mrd | n.v.t. | −5,3% | +3,1% | +2,5% | +0,6% |
| Foods | €3,1 mrd | n.v.t. | −2,9% | +3,4% | +1,3% | +2,1% |
| Ice Cream | €2,3 mrd | n.v.t. | −4,2% | +3,7% | 0,0% | +3,7% |
Geografische gebieden (Q3 2025)
| Regio | Omzet Q3 2025 | y-o-y omzet | USG | UVG | UPG |
|---|---|---|---|---|---|
| Asia Pacific & Africa | €6,2 mrd | −4,8% | +6,8% | +3,5% | +3,1% |
| Americas | €5,2 mrd | −4,5% | +2,3% | +0,4% | +1,9% |
| Europe | €3,3 mrd | +1,0% | +1,1% | −0,6% | +1,7% |