Dit sluit aan bij de verdere verbetering van de efficiency ratio naar 62,3%, een daling van 3,2 procentpunt op jaarbasis. De kosten stegen naar $9,45 miljard, twee procent hoger dan in het vorige kwartaal en veertien procent hoger dan een jaar terug. Dat hing samen met hogere variabele beloning bij betere resultaten, extra transactie-gerelateerde uitgaven en hogere overige posten, waaronder giften en juridische voorzieningen.

Twee maatstaven die de bank zelf nadrukkelijk naar voren schuift, laten hetzelfde beeld zien: de ROE steeg naar 14,2%, en de AUS (assets under supervision, het door de bank beheerde en onder toezicht staande vermogen) bereikte een record van $3,45 biljoen dankzij $79 miljard netto-instroom in het kwartaal.

Belangrijke gebeurtenissen

CEO David Solomon gaf aan dat de uitkomsten laten zien hoe sterk de klantfranchise momenteel is, en dat de bank profiteert van een verbeterde markt en gerichte uitvoering van de strategie. De organisatie legt daarbij nadruk op risicobeheer en efficiëntie, met een groeiende rol voor nieuwe AI-toepassingen in de dagelijkse praktijk.

In de operatie was Global Banking & Markets de aanjager. De inkomsten uit investment-banking stegen op jaarbasis naar $2,66 miljard, met sterke groei bij advieswerk, schuldemissies en een hogere bijdrage van aandelenemissies.

De handelsactiviteiten lieten groei zien bij zowel FICC als Equities, terwijl Asset & Wealth Management de lijn omhoog vasthield met hogere management fees en meer activiteit in private banking en kredietverlening.

In dezelfde periode rondde de bank de verkoop van het GM-creditcardprogramma af. Daarmee zet Goldman een volgende stap in het afbouwen van consumentengerelateerde activiteiten, wat past bij de aangescherpte strategische focus.

Interessant

Opvallend is de combinatie van stevige omzetgroei en tegelijk zichtbare kostenbeheersing. Ondanks hogere beloningen en enkele bijzondere posten verbeterde de efficiency ratio opnieuw. De netto rente-inkomsten sprongen in het oog met $3,85 miljard, een stijging van 64 procent op jaarbasis, geholpen door lagere fundingkosten en een grotere rente-dragende balans.

De kredietvoorzieningen kwamen uit op $339 miljoen en hielden vooral verband met creditcards, waar netto-afschrijvingen speelden. Op de balans valt de toename van de boekwaarde per aandeel naar $353,79 op, terwijl de kapitaalpositie met een CET1-ratio van 14,4% solide blijft. De depositobasis groeide door naar $490 miljard.

Outlook

Het bestuur blijft voorzichtig optimistisch. De pijplijn voor advies en kapitaalmarkten wordt als stabiel omschreven en zou bij aanhoudende marktkracht voor rugwind kunnen zorgen. De bank houdt vast aan de kernactiviteiten—advisory, underwriting en trading/financing—en werkt in vermogensbeheer aan een kapitaallichter profiel met schaal in fee-inkomsten.

Efficiëntie en productiviteit blijven speerpunten, waarbij AI en procesverbeteringen gericht zijn op lagere frictie en hogere commerciële slagkracht. In een markt waarin de dealflow aantrekt, verwacht Goldman bovengemiddeld te kunnen meebewegen, al blijft het management alert op marktrisico’s en de kostendiscipline.

De aandeelhouders

Aandeelhouders ontvingen in het derde kwartaal $3,25 miljard aan kapitaalretour, waarvan $2,0 miljard via aandeleninkoop (ongeveer 2,8 miljoen aandelen) en $1,25 miljard via dividend.

De waardering op basis van de laatste stand van de koers levert een koers-winstverhouding (TTM) op van ongeveer 16,9. Voor die berekening is uitgegaan van een koers van $765,45 op 14 oktober 2025, een EUR/USD-koers van ongeveer 1,157, een omgerekende koers in euro van circa €661,59 en een TTM-EPS van ongeveer $45,34 (ongeveer €39,19 op dezelfde wisselkoers).

Financiële gegevens

Hoofdcijfers (Q3 2025)

Segmenten (omzet, Q3 2025) en vergelijkingen