Achter deze cijfers zit een bedrijf dat vooral verdient aan apparatuur voor Atomic Layer Deposition en epitaxie. Deze systemen worden ingezet in geavanceerde logica- en foundry-processen, onder meer bij node-overgangen richting gate-all-around. Zo vloeit omzet direct voort uit elke nieuwe productierun bij grote chipfabrikanten, aangevuld met service-activiteiten die stabiele inkomsten genereren.

De combinatie van een gunstige productmix, een gedisciplineerde kostenbasis en beperkte valuta-effecten gaf de marge extra steun.

De omzetontwikkeling werd gedragen door aanhoudende vraag bij geavanceerde logica/foundry, waar klanten hun processen blijven vernieuwen. Markten als power, wafer en analoog presteerden zwakker.

De orderinstroom koelde af richting de jaarwisseling, wat past bij een sector die na een sterke opbouwfase normaliseert. De winstgroei volgde uit de hogere marges en lagere operationele lasten dan een jaar eerder. De winst per aandeel profiteerde bovendien van een stabiel aantal uitstaande aandelen na afronding van het inkoopprogramma.

Ten opzichte van de gemiddelde verwachting van analisten lag de omzet iets hoger, terwijl de winst per aandeel beter presteerde dan de consensus. De orders vielen daarentegen lager uit dan voorzien, wat het beeld van een rustiger tweede jaarhelft bevestigde.

In lijn hiermee rekent het bedrijf voor het vierde kwartaal op een omzet van €630–€660 mln, een bandbreedte die onder eerdere marktverwachtingen ligt. Het management benadrukt dat de structurele drijvers intact blijven, met name de AI-gerelateerde node-transities en de adoptie van gate-all-around, maar dat de timing van klantenorders het kwartaalritme beïnvloedt.

De orderinstroom kwam uit op €637 mln en de book-to-bill-ratio op 0,80. De orderportefeuille bedroeg €3.215 mln. Deze niveaus liggen onder vorig jaar en wijzen op een voorzichtigere instroom. Een omvangrijke orderportefeuille en hogere marges vormen een buffer tegen kortetermijn schommelingen.

Belangrijke gebeurtenissen

CEO Hichem M’Saad schetste een kwartaal dat binnen de bandbreedte presteerde, met de sterkste vraag in geavanceerde logica en foundry, en zwakte in delen van het analoge en power-segment. Het management ziet voorzichtige Q4-bandbreedte en legt de nadruk op de lange termijn, waarin de doorbraak van nieuwe transistorarchitecturen en de vraag naar rekenkracht de investeringscyclus blijven sturen.

Het uitblijven van een versnelling in orders in deze periode hing samen met terughoudendheid bij enkele klanten en met de timing van projecten. De brede technologische trend is volgens ASMI ongewijzigd is.

Interessant

De kasstroom uit operationele activiteiten was stevig met €328,6 mln, ondanks de lagere orderinstroom. Dat wijst op een kwalitatief sterke winst en op een goede omloopsnelheid van werkkapitaal. De operationele kosten bleven binnen de perken en kwamen uit op €172,1 mln tegen €184,5 mln een jaar eerder. Deze kostenbasis ondersteunt de marge, ook als de omzet normaliseert.

De aandeelhouders

Het bedrijf keerde in mei een jaardividend van €3,00 per aandeel uit. In het derde kwartaal werd geen nieuw dividend aangekondigd.

 Het aandelen-inkoopprogramma van €150 mln is op 25 juli 2025 afgerond. In totaal zijn 322.533 aandelen ingekocht tegen een gemiddelde prijs van €465,07.

Voor de waardering van het aandeel kijken we naar de koers-winstverhouding van het aandeel. Op 28 oktober 2025 bedroeg de koers van ASM International €557,80. De winst per aandeel over de afgelopen 12 maanden (TTM) bedraagt naar schatting circa €10,69. Dit geeft een koers-winstverhouding van ongeveer 52,2x.

Conclusie

Operationeel blijft ASM International sterk presteren met hoge marges en een lichte meevaller in omzet. Maar de lagere orders en een voorzichtig vierde kwartaal maken het beeld gematigder. De lange-termijntrends die de vraag naar de technologie van het bedrijf sturen, blijven echter duidelijk aanwezig.

Financiële gegevens

Kerncijfers per kwartaal (euro’s, tenzij anders aangegeven)