De operationele marge steeg naar 22,2% op GAAP-basis en naar 24,7% op aangepaste basis. Die laatste lag 170 basispunten boven het niveau van vorig jaar. De winst per aandeel (EPS) bedroeg $1,55 op GAAP-basis, wat lager is door bijzondere posten, en $2,19 op aangepaste basis, wat neerkomt op 10% groei ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar.

De kosten bleven onder controle door productiviteitswinst, minder herstructureringslasten en slimmer commercieel werken. Tegelijkertijd waren er investeringen in groei en druk van handelstarieven en zogenoemde “stranded costs” (overblijvende vaste kosten na portfolioveranderingen).

Belangrijke gebeurtenissen

CEO Bill Brown schetste hoe het 3M eXcellence-model in de uitvoering steeds meer tractie krijgt. Het bedrijf versnelde in het kwartaal het tempo van nieuwe productintroducties en breidde de commerciële slagkracht uit, waardoor de cross-sell-pijplijn verdubbelde ten opzichte van het vorige kwartaal.

Op basis van die voortgang werd de outlook voor 2025 verhoogd, met nadruk op verdere marge-expansie en een EPS-bandbreedte van $7,95 tot $8,05. De markt pikte dat snel op; het aandeel liep stevig op na publicatie.

Inhoudelijk kwamen de sterkste bijdragen uit Safety & Industrial en Transportation & Electronics. Onderliggende vraag werd zichtbaar in toepassingsgebieden als elektrificatie, aerospace en defensie, industriële tapes en abrasives.

De consumentenactiviteiten deden het rustiger aan, maar lieten operationeel herstel zien dankzij betere service en nieuwe producten.

Interessant

Wat in deze cijferreeks opvalt, is dat de vooruitgang vooral uit eigen kracht komt. Hogere leverbetrouwbaarheid en strakkere aansturing van de operatie vertaalden zich in lagere faalkosten en betere benutting van fabriekscapaciteit. Dat zie je terug in de marges, die verbeteren.

En dat ondanks dat sommige eindmarkten zoals auto-aftermarket en bepaalde discretionaire consumentencategorieën nog niet volledig op stoom zijn.

De operationele kasstroom is $1,8 miljard en de aangepaste vrije kasstroom is $1,3 miljard. Op het GAAP-resultaat drukten enkele bijzondere posten, zoals waardebewegingen op het belang in Solventum (in 2024 afgesplitste zorgdivisie) en een boekverlies bij van een desinvestering.

Regionaal vielen China met hogere enkelcijferige groei en VS/EMEA met lage enkelcijferige groei op.

Outlook

Na de goede voortgang in het derde kwartaal verhoogde 3M de jaardoelen. Voor 2025 mikt het bedrijf op meer dan 2% organische groei, 180 tot 200 basispunten marge-expansie. Een aangepaste EPS van $7,95 tot $8,05, met een vrije-kasstroomconversie van meer dan 100%.

De route om dat te bereiken is concreet: een hoog tempo aan nieuwe productlanceringen, kortere ontwikkelcycli, consequente prijsexecutie in belangrijke markten en discipline in kosten en kapitaal.

Voor de jaren 2026 en 2027 blijft de focus liggen op structurele productgroei, verdere margeverbetering en robuuste kasstromen, uitgaand van een macrobeeld zoals in 2025.

De aandeelhouders

In het kwartaal vloeide er $0,9 miljard terug naar aandeelhouders, waarvan $0,5 miljard via aandeleninkoop en $0,4 miljard in de vorm van dividend.

Voor de waardering berekenen we de koers-winstverhouding. Op 21 oktober 2025 noteerde de koers van 3M $163,61. Met een TTM-EPS (winst over de afgelopen 12 maanden) van ongeveer $7,23 resulteert dat in een koers-winstverhouding (TTM) van circa 22,6.

Financiële gegevens

Hoofdcijfers (Q3 2025)

Segmenten (omzet en marges, Q3 2025, adjusted waar aangegeven)