Philips rapporteert zowel een gewone winst per aandeel als een aangepaste winst per aandeel. De gerapporteerde wpa bedroeg in het derde kwartaal ongeveer €0,19, net als in hetzelfde kwartaal van 2024. Op aangepaste basis, waarbij onder meer herstructureringslasten en juridische posten buiten beschouwing blijven, steeg de wpa naar €0,36, vergeleken met €0,32 een jaar eerder. Dat betekent een groei van ongeveer 12% ten opzichte van vorig jaar, terwijl de aangepaste wpa gelijk bleef aan het tweede kwartaal van 2025.

De belangrijkste rendementsmaatstaf waarop Philips zelf stuurt, is de aangepaste EBITA-marge. Die marge kwam in het derde kwartaal uit op 12,3%, tegenover 11,8% een jaar eerder. Dat is een verbetering van 0,5 procentpunt ten opzichte van vorig jaar. Vergeleken met het tweede kwartaal, waarin de marge rond 12,4% lag, is sprake van een vrijwel vlak beeld, met een lichte daling van 0,1 procentpunt.

Per saldo ligt de omzet iets lager dan een jaar geleden, maar de winstgevendheid op operationeel niveau is verbeterd. Dat komt doordat Philips meer verdiende op elke euro omzet, mede dankzij een gunstiger productmix met meer oplossingen en diensten met hogere marges.

Wat drijft de omzet- en winstontwikkeling?

Een belangrijk deel van de omzet van Philips komt uit medische apparatuur voor diagnose en behandeling in ziekenhuizen, zoals MRI-scanners, CT-scanners, ultrasoundsystemen en apparatuur voor beeldgestuurde therapie. Daarnaast verdient het bedrijf geld met monitoring- en zorgoplossingen voor de acute zorg en met consumentenproducten zoals scheerapparaten, elektrische tandenborstels en apparaten voor persoonlijke verzorging.

De lichte daling van de gerapporteerde omzet hangt vooral samen met valuta en het feit dat royalty-inkomsten uit intellectueel eigendom lager waren dan een jaar eerder. Als hierop wordt gecorrigeerd, is er juist sprake van gezonde autonome groei. Alle drie de hoofdsegmenten droegen daaraan bij.

In Diagnosis & Treatment (diagnose en behandeling) namen de vergelijkbare verkopen met ongeveer 1% toe. Connected Care, waar onder andere patiëntbewaking en ziekenhuis-IT vallen, liet een vergelijkbare groei van ongeveer 5% zien. Personal Health, met producten voor persoonlijke verzorging en mondzorg, groeide met ongeveer 11% op vergelijkbare basis.

Regionaal kwam de groei vooral uit Noord-Amerika en uit groeimarkten. In Noord-Amerika, waar veel grote ziekenhuisprojecten lopen, lag de vergelijkbare omzetgroei rond 5%. Ook de groeimarkten, zoals delen van Azië en Latijns-Amerika, lieten ongeveer 5% groei zien. West-Europa bleef wat achter met licht dalende omzet, mede door een wat terughoudende investeringsbereidheid in bepaalde zorgsystemen.

Voor de winstontwikkeling spelen meerdere factoren tegelijk. Positief is dat de productmix verschoof naar meer hoogwaardige systemen en diensten met hogere marges, zoals beeldvormingsplatformen met kunstmatige intelligentie en langere servicecontracten bij ziekenhuizen. Ook het productiviteitsprogramma, waarmee Philips in totaal €2,5 mld aan kosten wil besparen over een periode van enkele jaren, leverde in het derde kwartaal ongeveer €222 mln aan extra resultaat op.

Daartegenover staan kosten die samenhangen met de wereldwijde handelssituatie en eerdere problemen. Philips had opnieuw te maken met hogere importtarieven, vooral in de handel tussen de Verenigde Staten, Europa en China. De onderneming heeft een deel van die impact kunnen opvangen door de keten anders in te richten en een deel van de productie te verplaatsen, maar per saldo drukken de tarieven nog steeds op de marges.

Daarnaast blijven er juridische en operationele kosten gerelateerd aan de eerdere terugroepactie van slaapapneu-apparaten van Philips Respironics. Die kosten zijn lager dan in eerdere jaren, maar nog niet verdwenen en houden de nettowinst op een gematigd niveau.

Ten opzichte van de verwachtingen van analisten

Voorafgaand aan de cijfers rekenden analisten gemiddeld op een omzet van ongeveer €4,3 mld. De gerapporteerde omzet van €4,3 mld lag daarmee vrijwel precies in lijn met deze verwachting. De markt keek daarom vooral naar de kwaliteit van de winst en de marges.

Op operationeel niveau wist Philips de lat duidelijk te overtreffen. De aangepaste EBITA kwam uit op €531 mln, terwijl analisten gemiddeld rekenden op ongeveer €484 mln. De aangepaste EBITA-marge bedroeg 12,3%, tegen een consensus van ongeveer 11,2%. Ook de nettowinst lag hoger dan voorzien. Waar de markt ongeveer €127 mln had ingeschat, rapporteerde Philips circa €187 mln. Op aangepaste basis kwam de winst per aandeel uit op ongeveer €0,36, terwijl de gemiddelde verwachting rond €0,31 à €0,32 lag.

Kort samengevat: de omzet was ongeveer zoals verwacht, maar de winstgevendheid was duidelijk beter dan waar de markt rekening mee had gehouden.

Twee andere belangrijke kerncijfers

Twee cijfers springen in het oog als je iets dieper in de kwartaalrapportage kijkt.

Allereerst de vergelijkbare orderinstroom. Deze steeg in het derde kwartaal met ongeveer 8% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar, terwijl een jaar geleden nog sprake was van een daling van 2%. Vooral grote orders voor beeldvormingsapparatuur en patiëntbewaking in Noord-Amerika trokken aan. Dit geeft een indicatie dat ziekenhuizen en zorgsystemen, ondanks macro-economische onzekerheid, weer meer bereid zijn om te investeren in complexe apparatuur en digitale zorgoplossingen. Voor een bedrijf dat een groot deel van zijn geld verdient aan lange projecten en onderhoudscontracten, is deze orderinstroom een belangrijke voorloper van toekomstige omzet.

Daarnaast verbeterde de vrije kasstroom sterk. In het derde kwartaal bedroeg de vrije kasstroom ongeveer €172 mln, tegen slechts €22 mln in hetzelfde kwartaal van 2024. De verbetering komt vooral door hogere winst, betere beheersing van het werkkapitaal en minder uitgaande kasstromen voor juridische regelingen dan in eerdere kwartalen. Voor beleggers is een hogere vrije kasstroom relevant, omdat dit het bedrag is waarmee de onderneming schulden kan afbouwen, dividend kan betalen of kan investeren in nieuwe projecten.

Belangrijke gebeurtenissen

CEO Roy Jakobs benadrukte in zijn toelichting dat Philips “de momentum vasthoudt”, met een combinatie van hogere orderinstroom, een versnelling van de omzetgroei en een verdere verbetering van de aangepaste marge. Hij wees erop dat vooral Noord-Amerika sterk presteerde, dat de nieuwe generatie producten met kunstmatige intelligentie goed wordt ontvangen en dat de kostenbesparingsprogramma’s volgens plan lopen. Tegelijk erkent hij dat de omgeving onzeker blijft, onder andere door tarieven en geopolitieke spanningen, en dat er blijvende aandacht nodig is voor kwaliteit en patiëntveiligheid.

In de activiteiten zelf waren er meerdere opvallende ontwikkelingen. In dit kwartaal lag de nadruk op nieuwe AI-gestuurde oplossingen: onder meer in beeldvorming en ultrasound werden nieuwe softwarefuncties uitgerold die artsen helpen om sneller en nauwkeuriger diagnoses te stellen. Ook op het gebied van katheterisatiekamers introduceerde Philips een nieuwe integratie-oplossing die beelddata automatisch synchroniseert, wat de workflow voor cardiologen moet verbeteren.

Daarnaast zette het bedrijf verdere stappen in meerjarige partnerschappen met ziekenhuizen. In de Verenigde Staten sloot Philips nieuwe contracten voor zogenoemde EMaaS-modellen (equipment-as-a-service, apparatuur als dienst), waarbij ziekenhuizen geen grote investering vooraf doen, maar Philips betaalt via langlopende contracten voor gebruik, onderhoud en upgrades. Dat levert meer voorspelbare kasstromen op voor Philips, maar vergt ook discipline in uitvoering en kostenbeheersing.

Aan de consumenten­kant breidde Philips het aanbod in Personal Health uit, onder andere met nieuwe producten op het gebied van mondzorg en haarverwijdering. Deze categorieën leveren doorgaans relatief hoge marges op en zorgen voor een stabielere instroom van omzet, omdat consumenten regelmatig vervangings- en navulproducten kopen, zoals opzetborstels.

Tot slot handhaafde Philips de eerder gegeven outlook voor heel 2025. Het bedrijf verwacht nog steeds een vergelijkbare omzetgroei van 1% tot 3%, een aangepaste EBITA-marge tussen 11,3% en 11,8% (nu naar de bovenkant van die bandbreedte) en een vrije kasstroom van €0,2 mld tot €0,4 mld over het hele jaar. Dat betekent dat het management uitgaat van nog een relatief solide vierde kwartaal.

Interessant

Aan de balanszijde is het beeld voorzichtig positief. De onderneming heeft nog steeds een aanzienlijke nettoschuld, rond €6,5 mld, maar de verhouding tussen schuld en eigen vermogen ligt met ongeveer 38% schuld en 62% eigen vermogen op een niveau dat voor een kapitaalintensief technologiebedrijf beheersbaar is. De kaspositie ligt rond €1,9 mld, terwijl de sterke vrije kasstroom van dit kwartaal helpt om de financiële flexibiliteit stap voor stap te vergroten.

Ook de lagere royalty-inkomsten zijn het vermelden waard. Philips verdient via zijn intellectueel eigendom royalty’s op technologie die door andere partijen wordt gebruikt. Die inkomsten lagen in het derde kwartaal duidelijk lager dan een jaar eerder, wat de omzet en het resultaat van de categorie “Overige” drukte. Dit is een factor waar beleggers rekening mee moeten houden, omdat deze inkomstenstromen minder voorspelbaar kunnen zijn dan de omzet uit apparatuur en diensten.

De aandeelhouders

Philips keert traditioneel één keer per jaar dividend uit. Over boekjaar 2024 werd een dividend van €0,85 per aandeel voorgesteld en later in 2025 betaald..

Voor de waardering van het aandeel kijken we naar de koers-winstverhouding van het aandeel. Op 7 november 2025 bedroeg de koers van Philips op Euronext Amsterdam ongeveer €24,37 per aandeel. De winst over afgelopen 12 maanden (TTM, trailing twelve months) bedroeg ongeveer €0,18 per aandeel. Dit geeft een koers-winstverhouding van ongeveer 135x.

Deze hoge koers-winstverhouding hangt samen met het feit dat de gerapporteerde winst in de afgelopen jaren sterk is gedrukt door bijzondere lasten, onder andere rondom de terugroepactie bij slaapapneu-apparaten. De markt kijkt daarom naast de TTM-winst ook nadrukkelijk naar de ontwikkeling van de aangepaste winst en de vrije kasstroom. De blik is vooral gefocust op de toekomst.

Financiële gegevens

Kerncijfers (bedragen in miljard euro, tenzij anders vermeld)

Omzet per segment en regio (bedragen in miljard euro, tenzij anders vermeld)