Omzet, winst, marges en kosten

Unilever boekte in de eerste helft van 2025 een omzet van €30,1 miljard. Dat is 3,2% lager dan een jaar eerder, vooral door ongunstige wisselkoersen en een iets kleinere portefeuille door desinvesteringen.

Tegelijkertijd bleef de motor onder de motorkap netjes draaien: de onderliggende groei (USG) bedroeg 3,4%, met een gezonde mix van volumegroei en prijs. In het tweede kwartaal trok het tempo iets aan, waardoor de omzet op kwartaalbasis toenam van circa €14,8 miljard in Q1 naar €15,4 miljard in Q2, een stijging van ongeveer 4% (q-o-q).

Onderaan de streep kwam de nettowinst uit op €3,81 miljard, wat 5,1% lager is dan vorig jaar. De onderliggende winst per aandeel kwam uit op €1,59 en daalde daarmee met 2,1% (y-o-y).

De operationele marge bleef sterk met 19,3% en daalde slechts licht, met 30 basispunten, ten opzichte van vorig jaar. De gerapporteerde operationele marge bedroeg 17,6% en lag daarmee 150 basispunten lager. De brutomarge bleef met 45,7% vrijwel stabiel, terwijl Unilever bewust meer in merken en innovatie investeerde; de merk- en marketinguitgaven stegen naar 15,5% van de omzet.

Twee kengetallen waar Unilever zelf de aandacht op vestigt, springen eruit. De vrije kasstroom kwam uit op €1,13 miljard, beduidend lager dan de €2,15 miljard vorig jaar, door lagere operationele winst, afsplitskosten voor Ice Cream en een hogere behoefte aan werkkapitaal.

De nettoschuld steeg naar €26,36 miljard per eind juni, tegenover €25,20 miljard een jaar eerder en €24,52 miljard aan het einde van 2024.

Belangrijke gebeurtenissen

CEO Fernando Fernandez benadrukte dat de versnelling in het tweede kwartaal vooral uit de ontwikkelde markten kwam, terwijl maatregelen in opkomende markten beginnen in te dalen.

De onderneming houdt vast aan de focus op Beauty & Wellbeing en Personal Care, verhoogt de inspanningen in de Verenigde Staten en India en blijft sturen op premiumproducten en digitale kanalen.

De grootste strategische stap is de afsplitsing van The Magnum Ice Cream Company (TMICC). Ice Cream draait sinds 1 juli al zelfstandig binnen Unilever en de juridische afsplitsing en notering staan gepland voor medio november 2025. Unilever houdt na de afsplitsing tijdelijk een belang van minder dan 20%, dat later wordt afgebouwd om afsplitsingskosten te dekken en de balans wendbaar te houden.
 
In Ice Cream bleven grondstoffen, met name cacao, de marge beïnvloeden, al is de extreme prijsrally de laatste tijd omgeslagen. Dat kan de inkoopdruk geleidelijk verlichten, al werken consumentenprijzen doorgaans met vertraging door.

Daarnaast was er nieuws in Personal Care: de overname van Wild is afgerond en er is getekend voor de overname van Dr. Squatch, beide passend binnen de premiumstrategie.

Interessant

De impact van valuta was materieel. De omzet werd in de eerste jaarhelft met ongeveer 4% gedrukt door ongunstige wisselkoersen, terwijl de onderliggende groei positief bleef.

De uitgaven aan merk en innovatie liepen op om merkkracht te verstevigen.

Eenmalige posten, zoals hogere acquisitie- en desintegratiekosten en minder winst op desinvesteringen, drukten de gerapporteerde operationele winst.

Outlook

Voor heel 2025 mikt Unilever op een onderliggende omzetgroei tussen 3% en 5%, met een hogere groei in de tweede jaarhelft dan in de eerste.

 De onderliggende operationele marge moet in de tweede jaarhelft minimaal 18,5% bedragen en daarmee duidelijk boven het niveau van de tweede helft van 2024 uitkomen.

De prioriteiten blijven premiumisering binnen Beauty & Wellbeing en Personal Care, versnelling in grote Aziatische markten zoals India, Indonesië en China, en doorlopende productiviteitsprogramma’s.

Het bedrijf onderkent dat het macro- en valutaklimaat onzeker blijft en zegt plannen zo nodig bij te sturen.

De aandeelhouders

Voor het tweede kwartaal is een dividend van €0,4528 per aandeel vastgesteld met betaalbaarstelling op 12 september 2025.
Het eerder aangekondigde aandeleninkoopprogramma van €1,5 miljard is in mei afgerond.

Op basis van de huidige marktkoers komt de koers-winstverhouding op de trailing twaalf maanden uit op circa 23,1 keer. Deze verhouding is berekend met een koers van € 51,78 per 14 oktober 2025 en een TTM-WPA van € 2,24. Het geeft een momentopname van de waardering op de genoemde datum en koers.

Financiële gegevens

Kerncijfers (H1 2025, tenzij vermeld)

Omzet per Business Group (H1 2025 vs H1 2024)

Geografische spreiding (H1 2025 vs H1 2024)