Omzet, winst, marges en kosten

Shell zette in het eerste kwartaal van 2025 een stevige basis neer. De omzet bedroeg $69,2 mrd, wat neerkomt op een stijging van 4,5% ten opzichte van het vierde kwartaal van 2024 en een daling van 4,5% vergeleken met dezelfde periode vorig jaar.

De nettowinst kwam uit op $4,8 mrd. Dat is fors hoger dan in het voorgaande kwartaal (+415%), maar lager dan een jaar eerder (-35%).

De winst per aandeel, gecorrigeerd voor bijzondere posten (adjusted EPS), bedroeg $0,92, wat 53% hoger is dan in het vierde kwartaal van 2024 en 23% lager dan in het eerste kwartaal van 2024 (y-o-y).

De kosten bleven goed onder controle. De operationele kosten, waaronder productie, verkoop en administratie en R&D, kwamen uit op $8,6 mrd. Dat is 8,8% lager dan in het vorige kwartaal en 4,7% lager dan een jaar eerder.

De kasstroom uit operationele activiteiten bedroeg $9,3 mrd, wat 29% lager is dan in het vierde kwartaal en 30% lager dan in dezelfde periode vorig jaar. De vrije kasstroom kwam uit op $5,3 mrd, een daling van 39% op kwartaalbasis en 46% op jaarbasis.

Twee kerncijfers die Shell zelf uitlicht, zijn ROACE (rendement op gemiddeld geïnvesteerd vermogen) en de nettoschuld. De ROACE kwam uit op 10,4%, tegen 12,0% een jaar eerder (-1,6%). De nettoschuld bedroeg $41,5 mrd, wat 7,0% hoger is dan in het vierde kwartaal en 2,5% hoger dan een jaar eerder.

Belangrijke gebeurtenissen

CEO Wael Sawan legde de nadruk op winstgevendheid, strakke kapitaaldiscipline en een gerichte focus op LNG en hoogwaardige upstream-projecten.

Shell kondigde een nieuw aandeleninkoopprogramma aan van $3,5 mrd en onderstreepte dat de balans van het bedrijf sterk blijft.

Operationeel was het een druk kwartaal. De overname van Pavilion Energy werd afgerond, wat de LNG-handel en importcapaciteit vergroot. Tegelijk verkocht Shell het Energy & Chemicals Park Singapore en rondde het de verkoop van SPDC onshore Nigeria af.

Aan de investeringszijde nam Shell een definitieve investeringsbeslissing (FID) voor Gato do Mato in Brazilië, en kwamen Whale (Golf van Mexico) en Penguins (VK Noordzee) in productie. Die mix van portefeuille-opschoning en gerichte groei past in de strategie om kapitaal toe te wijzen aan activiteiten met aantoonbaar hogere rendementen.

Interessant

Opvallend is dat vooral Integrated Gas en Upstream de aangepaste winst droegen, terwijl Chemicaliën onder druk stond door zwakke marges. Marketing deed het seizoensmatig beter dankzij sterke vraag naar smeermiddelen.

Verder springt de werkkapitaaluitstroom in het oog: die drukt de gerapporteerde kasstroom uit operatie, terwijl de kasstroom vóór werkkapitaal juist laat zien dat de onderliggende kasgeneratie stevig bleef. In de financiële staten valt daarnaast op dat valuta-effecten positief doorwerkten in het overige totaalresultaat.

Outlook

Shell houdt vast aan de investeringsbandbreedte van $20–22 mrd per jaar voor 2025 tot en met 2028 en aan het kostenprogramma van $5–7 mrd structurele besparingen tegen eind 2028 ten opzichte van 2022.

De strategische focus blijft liggen op groei in LNG (met een beoogde volumegroei tot 2030), stabiele liquids-productie en kapitaalallocatie naar activiteiten met een ROACE van ten minste 10%.

Voor het tweede kwartaal wijst Shell op onderhoudswerk in Integrated Gas en Upstream en op de impact van de Singapore-desinvestering op de downstream-mix. De boodschap is dat de onderneming de portefeuille verder aanscherpt, maar ondertussen de kasstroom en rendementen centraal houdt.

De aandeelhouders

Voor aandeelhouders ligt de nadruk op stabiele uitkeringen. Shell stelde een dividend per aandeel vast van $0,358 over het eerste kwartaal en startte een nieuw buybackprogramma van $3,5 mrd.

Over de laatste twaalf maanden keerde het bedrijf ongeveer 45% van de kasstroom uit operatie uit aan beleggers, waarmee het binnen de beoogde bandbreedte van 40–50% blijft.

Op 14 oktober 2025 noteerde Shell rond €31,00 De TTM-EPS (Trailing Twelve months) van circa ≈ €3,87. Daarmee komt de KW (EUR) uit op ~8,0x

 

Financiële gegevens

Kerncijfers per kwartaal (USD):

Segmentoverzicht (Adjusted Earnings; USD mrd):