De winst per aandeel (verwaterd) bedroeg $4,88 tegen $5,06 vorig jaar. Op aangepaste basis was de wpa $4,95.

De operationele marge kwam uit op 17,3% tegenover 19,5% vorig jaar. Aangepast was dat 17,5% tegenover 20,0%. De daling laat zien dat de hogere productiekosten, waaronder tarieven, samen met hogere uitgaven voor verkoop, algemene en administratieve kosten en onderzoek en ontwikkeling, zwaarder wogen dan de positieve bijdrage van de volumegroei.

De omzetgroei werd vooral geleverd door Energy & Transportation, waar de vraag naar grote motoren voor datacenters duidelijk toenam en de markten olie en gas en rail beter presteerden.

Construction Industries en Resource Industries lieten eveneens hogere volumes zien, maar hadden meer last van prijsdruk en stijgende kosten. Een verzekeringsopbrengst hielp nog mee, maar kon de margedruk niet volledig compenseren.

Tegenover de verwachtingen van analisten viel het kwartaal uit in het voordeel van Caterpillar. De omzet van $17,6 mrd lag boven een gemiddelde verwachting rond $16,75 mrd. De aangepaste winst per aandeel van $4,95 stak gunstig af tegen een consensus van ongeveer $4,39.

Wat springt verder nog meer in het oog. De operationele kasstroom op ondernemingsniveau bedroeg $3,7 mrd, waarmee het bedrijf het kwartaal afsloot met $7,5 mrd in kasmiddelen.

Daarnaast liep de effectieve belastingvoet op naar 26,7%, of 24,0%, terwijl die een jaar eerder 20,7% was. Die hogere belastingdruk was een duidelijke rem op de nettowinst en de winst per aandeel.

Belangrijke gebeurtenissen

CEO Joe Creed benadrukte dat het team sterke resultaten neerzette met een groeiende orderportefeuille en strakke executie in alle segmenten. De vraag naar stroomopwekking voor datacenters viel daarbij op als een belangrijke groeimotor in Energy & Transportation.

Tegelijkertijd zag hij dat hogere tarieven de productiekosten opstuwden, wat vooral te merken was in de segmenten bouwmachines en mijnbouwmaterieel. Energy & Transportation wist de combinatie van hogere volumes en end-market vraag wél te vertalen naar meer omzet én winst, geholpen door projecten in power generation en betere marktomstandigheden in olie en gas.

Dit alles speelt tegen de achtergrond van een businessmodel waarin Caterpillar zijn machines levert via dealers en een deel van die verkoop financiert via de eigen financiële tak, wat de doorstroom van orders naar omzet kan versnellen in een periode van stevige eindvraag.

Interessant

Opvallend is dat de kredietkwaliteit binnen Financial Products beheersbaar bleef. De zogeheten past-dues, het percentage achterstallige betalingen, daalde naar 1,47% vergeleken met 1,74% een jaar eerder, terwijl de voorziening voor kredietverliezen wel iets toenam.

Verder vielen de hogere totale operationele kosten op. Die stegen naar $14,6 mrd, tegenover $13,0 mrd vorig jaar. Dat verklaart, samen met de hogere belastingdruk, waarom de marge terugliep ondanks de sterke omzetgroei.

De aandeelhouders

Caterpillar keerde in het kwartaal ongeveer $1,1 mrd uit aan aandeelhouders, waarvan circa $0,7 mrd via dividend en $0,4 mrd via aandeleninkoop. Over de eerste negen maanden kwam het inkoopprogramma uit op $4,85 mrd.

Voor de waardering van het aandeel kijken we naar de koers-winstverhouding van het aandeel. Op 30 oktober 2025 bedroeg de koers van Caterpillar $585,49. De winst per aandeel over de afgelopen 12 maanden (TTM, trailing twelve months) bedroeg $19,62. Dit geeft een koers-winstverhouding van 29,8x.

De beurskoers steeg ongeveer 13% na publicatie van de cijfers.

Financiële gegevens

 Kerncijfers (Q3 2025 vs Q3 2024)

Omzet per segment (Q3 2025 vs Q3 2024)

Geografische spreiding (omzet, Q3 2025 vs Q3 2024)