BESI reports Q2 2025 results
Besi hield in het tweede kwartaal van 2025 het tempo vast in een lastige markt. De omzet steeg licht ten opzichte van het eerste kwartaal. Dat kwam vooral door meer leveringen van die-attach systemen (apparatuur die een chip vastzet op een drager). De vraag in mobile en delen van automotive bleef zwak. De brutomarge liep iets terug door een minder gunstige mix en door wisselkoerseffecten. De euro werd sterker ten opzichte van de dollar en dat drukte de marges. Onder de streep kwam de nettowinst uit op €32,1 miljoen. Dat is stevig, maar wel lager dan een jaar geleden.
| Q2-2025 | Vs. Q2-2024 | vs. Q1-2025 | |
|---|---|---|---|
| Omzet (in mln) | €148,1 | -2,1% | +2,8% |
| Nettowinst (in mln) | €32,1 | -23,4% | +1,9% |
| Brutomarge | 63,3% | -1,7 p.p. | -0,3 p.p. |
| Netto-marge | 21,6% | -6,1 p.p. | -0,3 p.p. |
| Winst per aandeel | €0,40 | -24,5% | gelijk |
Regionaal was de omzet als volgt verdeeld in Q2: 25% van de omzet uit China, 45% uit de rest van Azië en 30% uit Europa/Verenigde Staten/overig. De orders waren als volgt verdeeld: 56% voor IDM’s (integraal chipfabrikanten) en 44% voor foundries en subcontractors (opdrachtnemers in de halfgeleiderketen).
Vooruitzichten
Voor Q3-2025 verwacht Besi een omzet die 5% tot 15% lager ligt dan in Q2. De brutomarge wordt geschat op 60% tot 62%. Het bedrijf rekent wel op hogere orders door meer vraag naar hybrid bonding en 2,5D-packaging voor AI-toepassingen in datacenters en voor HBM-geheugen (high-bandwidth memory). De sterkere euro blijft een negatief effect hebben op de marges.
De investeringen van grote techbedrijven in AI-infrastructuur blijven hoog. Dat ondersteunt de vraag naar geavanceerde verpakkingsoplossingen zoals hybrid bonding. Ook de wereldwijde HBM-plannen (HBM4 in aanloop naar 2026) passen daarbij. Deze ontwikkelingen zijn gunstig voor de producten waar Besi nu op inzet. Tegelijk is de timing van die investeringsgolf niet elke periode gelijk, waardoor de orders per kwartaal kunnen schommelen.
Belangrijke gebeurtenissen
Besi kocht voor €20,7 miljoen aan eigen aandelen in. Van het aandeleninkoopprogramma van €100 miljoen is inmiddels €72,2 miljoen gebruikt. Daarnaast keerde het bedrijf €172,8 miljoen aan dividend uit. Door deze grote uitkering draaide de nettokaspositie om naar een kleine nettoschuld van ongeveer €36 miljoen. De kaspositie blijft echter hoog, met €490,2 miljoen aan cash en termijndeposito’s eind juni, tegenover €526,2 miljoen aan langlopende schulden.
Koers-winstverhouding (TTM) bij de huidige koers
De TTM-WPA (som van de lopende winst in de laatste vier kwartalen) is ongeveer €2,14. Bij de huidige beurskoers van circa €146,8 komt de K/W uit op ongeveer 68,6x.
Hoogte- en dieptepunten
Het bestuur noemt als hoogtepunten dat de omzet op kwartaalbasis is gegroeid en dat de vraag naar AI-gerelateerde toepassingen toeneemt. Het ziet zicht op duidelijk hogere orders in de tweede helft van 2025 voor hybrid bonding en spreekt interesse uit in TCB Next (snellere cycli, eerste leveringen in Q4-2025).
Als dieptepunten wijst het bestuur op de aanhoudende zwakte in mobile en delen van automotive. Ook wisselkoersen drukten de marge. Hogere rentelasten na een obligatie-uitgifte in 2024 duwden de nettowinst iets omlaag.
Speerpunten en focus
De focus ligt op het opschalen van advanced packaging voor AI-datacenters en toekomstige toepassingen in Edge, op photonics en co-packaged optics, en op het versnellen van hybrid bonding en TCB Next voor zowel logic- als geheugenchips. Tegelijk blijft kostenbeheersing belangrijk, omdat de markten voor mobile en auto wispelturig zijn.