De dag begint met een uitgesproken risicobereidheid in de VS, al trekken niet alle indices gelijk op. De Dow Jones Industrial Average zet de opmars voort en sluit op 47.927,96 punten (+1,2%). De S&P 500 tikt een kleine winst aan en eindigt op 6.846,61 punten (+0,2%). De Nasdaq Composite levert juist wat in en komt uit op 23.468,30 punten (−0,3%), omdat beleggers een stukje winst uit de grote AI- en chipfavorieten halen na de eerdere rally.

In Europa ligt de stemming merkbaar beter. De Stoxx600 eindigt op 580,14 punten (+1,3%) met brede winsten in banken, industrie en consumentensector. De DAX40 in Frankfurt sluit op 24.088,06 punten (+0,5%). De FTSE100 in Londen stijgt naar 9.899,60 punten (+1,1%), waarbij energie en telecom de toon zetten. De AEX in Amsterdam doet goed mee. De index sluit op 970,59 punten (+1,0%), geholpen door financiële waarden, chipgerelateerde namen en een paar defensieve zwaargewichten.

In Azië is het beeld beduidend vlakker. De Nikkei 225 in Tokio sluit nipt lager op 50.842,9 punten (−0,1%) na een reeks sterke dagen. De MSCI Asia-Pacific ex Japan blijft vrijwel vlak rond 724,1 punten (0,0%). De Hang Seng in Hongkong kruipt iets omhoog naar 26.696,4 punten (+0,2%), maar het vertrouwen in Chinese groei blijft zwak.

Macro, inflatie, rente en geopolitiek

Macroeconomisch verschuift het accent van schade naar herstel. Door de shutdown ligt een deel van de Amerikaanse statistieken nog stil, maar het vooruitzicht dat de overheid weer volledig open gaat, geeft de markt iets om naar uit te kijken. Uitgestelde cijfers over groei, arbeidsmarkt en inflatie kunnen de komende weken alsnog voor beweging zorgen, maar het acute scenario van verder dichtslibbende overheidsdiensten verdwijnt van het toneel.

Binnen de Fed wordt de discussie heftiger. Bestuurder Stephen Miran geeft aan een renteverlaging van 50 basispunten in december te willen overwegen en 25 basispunten als een soort ondergrens te zien. Zijn redenering, inflatie koelt sneller af dan in de prognoses van eerder dit jaar en de arbeidsmarkt verliest langzaam wat spanning. Niet alle collega’s delen die stevige wens, maar de markt luistert vooral naar de richting. De kans op extra versoepeling is nog steeds reëel.

In de eurozone draait het om inflatie die afzakt richting de doelstelling. Met zo’n 2,1% jaar-op-jaar en een kerninflatie net daarboven krijgt de ECB eindelijk cijfers te zien die in de buurt komen van “normaal”. Christine Lagarde benadrukt dat het werk nog niet klaar is, onder andere dienstenprijzen en lonen blijven aandacht vragen, maar nieuwe renteverhogingen staan niet meer op de agenda. De focus verschuift naar de vraag hoe lang de huidige 2,0% depositorente nodig is.

Voor Nederland komt de inflatie in oktober rond de 3% uit, afhankelijk van de gebruikte index, met relatief veel druk vanuit diensten en huren. Duitsland schommelt net boven de 2%, maar worstelt dan weer met bijna stilstaande groei. Dat levert een typisch gemengd Europees beeld op, de prijsstijgingen zijn onder controle, maar de groei is mager.

Concrete rentebesluiten vallen deze dinsdag niet, maar de markt schuift zijn verwachtingen wel. In de VS prijzen futures nog altijd minstens één extra renteverlaging binnen twaalf maanden in. Voor de ECB ligt de nadruk op een langere pauze op 2,0%, met eventueel pas later een eerste kleine stap omlaag. In het Verenigd Koninkrijk zit de Bank of England klem tussen een hardnekkige kerninflatie en een vertragende economie. China houdt de rente laag en kiest voor maatwerk in de kredietverlening in plaats van grote, generieke renteverlagingen.

Het geopolitieke beeld blijft onrustig. In Oekraïne nemen de gevechten rondom Pokrovsk en delen van Zaporizja in hevigheid toe. Dat houdt risico’s in voor energie- en graanmarkten, ook al reageren de prijzen niet op elke melding. In het Midden-Oosten wordt verder gepraat over een vervolgfase van de wapenstilstand in Gaza. De gesprekken in G7-verband over veiligheid en wederopbouw leveren nog geen helder plan op, maar maken wel duidelijk dat de regio structureel hoog op de agenda blijft staan.

China blijft een apart hoofdstuk. De inflatie kruipt na een periode van desinflatie weer licht omhoog, wat erop wijst dat de binnenlandse vraag heel voorzichtig aantrekt. Tegelijkertijd blijft de vastgoedsector zwak en is de export naar het Westen grillig. Peking zet vooral in op gerichte steun, in plaats van een groots pakket met klassiek stimulusbeleid. Voor beleggers betekent dat voor nu geen harde klap, maar ook geen spectaculair herstelverhaal.

Bedrijfsresultaten en opvallende koersen

Occidental Petroleum komt met cijfers over het derde kwartaal. De omzet bedraagt 6,72 miljard dollar, ongeveer 6% minder dan in dezelfde periode vorig jaar. Analisten rekenden op een iets hogere omzet. De aangepaste winst per aandeel komt uit op 0,64 dollar, zo’n 0,15 dollar boven de gemiddelde verwachting. Ten opzichte van het vorige kwartaal blijft de omzet ruwweg gelijk, terwijl de winst licht oploopt door lagere kosten en betere marges. De terugval in gas- en NGL-prijzen wordt deels opgevangen door hogere olievolumes en strakker investeringsbeleid. De markt vindt dat voldoende overtuigend: de koers stijgt met ongeveer 3,6% ten opzichte van de vorige slotstand.

Vodafone verrast positief op de Londense beurs. De telecomgroep meldt dat de omzet in kernmarkten als Duitsland en het Verenigd Koninkrijk weer aantrekt. Op groepsniveau groeit de omzet met een paar procent ten opzichte van een jaar eerder, terwijl de EBITDAaL (het aangepaste bedrijfsresultaat) nog wat harder stijgt. Ook kwartaal-op-kwartaal is sprake van lichte verbetering. Belangrijker nog: Vodafone verhoogt zowel de winstverwachting als de raming voor de vrije kasstroom voor het hele boekjaar. Analisten hadden juist op een voorzichtig geluid gerekend. Het aandeel schiet daarom met ongeveer 5,0% omhoog en hoort bij de uitblinkers in de FTSE100.

Bij Paramount Skydance ligt de focus op streaming. De nieuw gevormde mediagroep presenteert haar eerste gecombineerde cijfers. De streamingomzet groeit dubbelcijferig ten opzichte van een jaar eerder en ligt boven de eigen bandbreedte. De verliezen in deze tak lopen terug, doordat er minder wordt uitgegeven aan dure content en doordat schaalvoordelen in techniek en marketing beginnen te tellen. Vergeleken met het vorige kwartaal laten omzet en EBITDA duidelijk een opwaartse lijn zien. Beleggers hadden gerekend op een lastig integratiekwartaal, in plaats daarvan zien ze zichtbare vooruitgang. De koers reageert met een sprong van grofweg 9 à 10%.

Ruimtevaartaandeel Rocket Lab geeft nog eens aan hoe sterk de commerciële ruimtevaart business groeit. De omzet in het kwartaal bereikt een recordniveau en ligt duidelijk hoger dan zowel een jaar geleden als het vorige kwartaal. Het aantal lanceringen neemt toe, en de inkomsten uit satellietdiensten winnen aandeel in de totale omzet. De brutomarge verbetert, de operationele verliezen nemen verder af. Een duidelijke nettowinst is er nog niet, maar de weg ernaartoe wordt concreter. De markt waardeert het groeipad: de koers loopt met ruim 4% op.

Aan de negatieve kant van het spectrum staat Nvidia symbool voor uitbodemende euforie in AI. Er zijn geen nieuwe kwartaalcijfers, maar berichten over winstnemingen bij grote investeerders zoals Sofbank, signalen van toenemende concurrentie bij AI-chips en de al zeer hoge waardering maken beleggers wat zenuwachtiger. Na de immense stijging van de laatste jaren is er maar weinig nodig om verkopers wakker te maken. Het aandeel levert enkele procenten in en drukt daarmee de Nasdaq zwaarder dan de andere indices.

In het Verenigd Koninkrijk krijgt Hilton Food Group een harde tik. De leverancier aan supermarkten maakt duidelijk dat de marge onder druk staat door hogere loonkosten, duurdere logistiek en gestegen verpakkingsprijzen. De omzet groeit nog wel licht in vergelijking met een jaar geleden, maar de winst daalt. Ook vergeleken met het vorige kwartaal is er weinig beterschap te zien. Het bedrijf verlaagt de winstverwachting voor het lopende jaar. Beleggers reageren fel, de koers valt met meer dan 20% omlaag en plaatst het aandeel in de categorie van grote dagverliezers.

Daartegenover staan uitgesproken winnaars in het middensegment. Zo profiteert 4imprint van sterke vraag naar promotionele producten in de VS, met een dubbelcijferige omzetgroei en stijgende marges. Ook Oxford Instruments staat hoger door een stevige orderinstroom uit de halfgeleiderindustrie en verhoogt zijn outlook voor de komende periode. Koerswinsten tussen de 10 en 13% zijn het gevolg. Het patroon is duidelijk. Tastbare omzet- en winstgroei, ondersteund door een verhaal voor de komende jaren, wordt volop beloond maar waarschuwingssignalen over marges of vraag worden genadeloos afgestraft.

Olie, valuta, goud en zilver

Op de oliemarkt is de beweging beperkt maar opwaarts. Brent-olie noteert aan het slot rond 63,60 dollar per vat, zo’n 0,4% hoger dan een dag eerder. De WTI-future komt uit op ongeveer 60,70 dollar per vat (+0,9%). De markt weegt het vooruitzicht van een normaler draaiende Amerikaanse overheid, de afspraken binnen OPEC+ en lichte verschuivingen in voorraden tegen elkaar af.

De euro kruipt iets omhoog ten opzichte van de dollar. EUR/USD sluit rond 1,1582, een stijging van zo’n 0,2% ten opzichte van de vorige handelsdag. De combinatie van dalende Amerikaanse inflatieverwachtingen en een ECB die de rente voorlopig stabiel houdt, maakt de dollar net wat minder dominant.

Goud en zilver kennen een opvallend sterke dag. Goud komt uit rond 4.131,9 dollar per troy ounce, een sprong van ongeveer 2,9% ten opzichte van maandag. Zilver gaat nog harder en noteert rond 51,1 dollar per ounce, goed voor een plus van circa 4,6%. De toenemende kans op extra renteverlagingen in de VS, samen met een debat over de houdbaarheid van de Amerikaanse begroting, jaagt de vraag naar edelmetalen opnieuw aan.

Bitcoin en cryptomarkt

De cryptomarkt beweegt tegengesteld aan edelmetalen en aandelen. Bitcoin zakt naar ongeveer 102.700 dollar, een daling van rond 3,1% vergeleken met de vorige dag. Vroeg op de dag ligt de koers nog boven 106.000 dollar, maar gaandeweg nemen winstnemingen de overhand.

Een deel van het speculatieve kapitaal verschuift weer naar aandelen nu de Dow en Stoxx600 goed blijven liggen en de shutdown op weg is naar een oplossing. Tegelijk schuiven beleggers die een hedge zoeken eerder naar goud, nu dat momentum laat zien.

Slotbeeld, weektrend en VIX

Samengevat laat dinsdag 11 november 2025 een beurs zien open staat voor risico, maar selectief blijft. Over de afgelopen week schuift het sentiment stap voor stap richting optimistischer, geholpen door het bijna afgeronde Amerikaanse begrotingsakkoord en het vooruitzicht van mogelijk extra Fed-steun. De VIX schommelt rond 17 à 18 punten. Laag genoeg voor vertrouwen, hoog genoeg om beleggers scherp te houden.