Bedrijfsoverzicht

ASMI zit aan het begin van het productieproces en levert machines die de chip zelf opbouwen. BESI komt pas in beeld zodra de chip al is gemaakt en zorgt er met zijn machines voor dat deze verpakt, verbonden en getest wordt. ASMI is daardoor sterk gekoppeld aan nieuwe chipgeneraties, BESI aan de kwaliteit en betrouwbaarheid van het eindproduct. Beide bedrijven zijn onmisbaar, maar op heel verschillende momenten in de waardeketen.

Geografische focus en klanten

ASMI heeft een wereldwijd gespreide klantenbasis bij grote chipproducenten en is daardoor minder kwetsbaar voor één regio. BESI haalt een belangrijk deel van zijn omzet uit Azië, waar veel packaging- en testbedrijven zitten. Voor ASMI zijn investeringen meer strategisch van aard, wat de vraag wat stabieler maakt. Bij BESI speelt prijs een grotere rol en kunnen veranderingen in Azië of extra prijsdruk sneller in de omzet terug te zien zijn.

Technologie, marges en verdienpotentieel

De technologie van ASMI is zeer complex en diep verweven met de nieuwste chipnodes, waardoor de drempels voor concurrenten hoog liggen. BESI is vooral sterk in geavanceerde verpakkingsoplossingen en behaalt hoge brutomarges, maar kent wel meer winstschommelingen. ASMI bouwt aan een verdienmodel dat leunt op technologische voorsprong en langdurige klantrelaties. BESI verdient goed in high-end niches, alleen zijn marges en winst meer afhankelijk van de fase van de cyclus.

Cyclische eigenschappen

ASMI beweegt mee met de investeringsplannen voor nieuwe chipgeneraties, die vaak meerdere jaren vooruit worden gepland. BESI reageert meer op de productievolumes in de markt en op de snelheid waarmee voorraden worden afgebouwd of opgebouwd. Bij een dip in de markt blijft er bij ASMI vaak toch behoefte aan investeringen in nieuwe technologie. Bij BESI kan de orderinstroom juist tijdelijk fors terugvallen, waardoor de omzet sterker op en neer kan gaan.

Uniek, concurrentie en substitutie

ASMI bevindt zich in een markt met weinig aanbieders en bezit sterke technologische posities, vooral in ALD. Dat zorgt voor hoge toetredingsdrempels en geeft het bedrijf meer ruimte om prijzen en marges te verdedigen. BESI heeft in high-end packaging ook unieke technologie, maar opereert in een omgeving waar in bepaalde segmenten meer aanbieders actief zijn. Daardoor ligt de prijsdruk bij standaardproducten hoger en zijn marges afhankelijker van concurrentiedruk.

Samenvatting

ASMI staat vooral voor structurele groei, gedreven door technologische vernieuwing in de front-end van de chipindustrie. BESI biedt toegang tot de groei van geavanceerde verpakkingsoplossingen, maar met een duidelijk hoger cyclisch profiel. ASMI past beter bij een langetermijnblik op technologische kernposities in de keten. BESI is aantrekkelijk voor wie bewust wil inspelen op cycli en bereid is grotere koers- en winstschommelingen te accepteren.